Over 40 Years of Reliable Investing

Over 40 Years of Reliable Investing™
Table of Contents
The Successful Investor 1
Uncertainty is the Rule, Not the Exception 2
Focus on What is Important and Knowable 3
Be Patient 4
Expect Periods of Disappointment 5
Engage in Healthy Investor Behavior 6
Invest Systematically 7
Historically, Periods of Low Returns for Stocks
Have Been Followed by Periods of Higher Returns 8
The Seven Timeless Strategies For the Successful Investor 9
1
The Successful Investor
1As of December 31, 2010. 2Shelby Cullom Davis borrowed $100,000 in 1947 and turned it into an $800 million fortune by the year
1994. While Shelby Cullom Davis’ success forms the basis of the Davis Investment Discipline, this was an extraordinary achievement and
other investors may not enjoy the same success.
The Davis family is one of the most successful investment stories
in American history, having accumulated a fortune of more than
$2 billion1
through buy and hold investing for over 60 years and
three generations of portfolio management.
Starting in 1947, Shelby Cullom Davis, a former insurance commissioner,
invested $100,000 in durable, well-managed businesses
at value prices and compounded his fortune into over $800 million
by the early 1990s.2
With the aim of offering his father’s investment
discipline to a greater diversity of investors, son Shelby M.C. Davis
founded Davis Advisors in 1969 and created one of the most
distinguished track records of any manager on Wall Street. Today,
the Davis family investment fortune is managed by Portfolio
Managers Christopher C. Davis, Kenneth Charles Feinberg and
Andrew A. Davis.
While many would attribute the Davis family’s extraordinary
success to investment selection, this tells only part of the story.
The other major contributor to the family’s ability to build wealth
has been its adherence to a set of basic investment principles
and strategies that any individual can learn and practice. Specifically,
the Davises have always advocated setting realistic return
expectations for equities, focusing on what’s important and
knowable, engaging in healthy investor behavior, being patient,
and understanding that periods of disappointment are inevitable.
In the following pages, we introduce some of the time-tested
principles that have guided the Davis family through both good
and bad periods of market history. While not an exhaustive list,
these basic lessons constitute keys to the family’s success learned
over 60 years, and we hope they will serve as a useful guide in
helping you achieve your ultimate financial goals.
Lessons from Over 60 Years of Success on Wall Street
Shelby Cullom Davis
2
Long-term investors in equities are always faced
with uncertainty. In the 1970s, investors had
to weather the ’73–’74 bear market, geopolitical
turmoil culminating in the Iranian hostage crisis,
rampant inflation, and skyrocketing energy
prices. In the 1980s, investors were faced with
Black Monday, the Iran-Contra scandal, an
assassination attempt on Ronald Reagan, and
the S&L crisis. In the 1990s, investors experienced
a euphoric bull market, the repercussions
from the collapse of Long-Term Capital, the
Asian currency crisis, and the Russian default.
Throughout the 2000s, investors dealt with
the bursting of the tech bubble, an economic
recession, geopolitical turmoil in the Middle
East, myriad natural disasters, corporate scandals,
rising energy prices, and the sub-prime
mortgage crisis.
Clearly, the past 40 years have dealt long-term
equity investors their share of uncertainty.
But through it all, the long-term upward progress
of the stock market has not been derailed,
as illustrated by the chart below. In fact, since
1970, the S&P 500® Index has increased over
4,860%, which would have compounded a
hypothetical $10,000 initial investment into
over $495,973, an almost fifty-fold increase.3
As Christopher C. Davis, Davis Advisors Portfolio
Manager, once remarked, “Building longterm
wealth is like driving an automobile. If you
narrowly focus on the stretch of road a few feet
in front of your car, you risk making unnecessary
adjustments and oversteering. Only when you
lift your eyes to focus further down the highway
will you successfully reach your destination.”
Uncertainty is the Rule, Not the Exception
Source: Yahoo Finance. Graph represents the S&P 500® Index from January 1, 1970 through December 31, 2010. Past performance is
not a guarantee of future results. 3This hypothetical investment assumes an investment on January 1, 1970 through December 31,
2010. Past performance is not a guarantee of future results.
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
100
60
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
S&P 500 12/31/10 ® Index
S&L Crisis, Russian Default,
Long Term Capital,
Asian Contagion
The 1990s
Sub-Prime Debacle,
Economic Uncertainty,
Financial Crisis
Internet Bubble, Tech Wreck,
Telecom Bust
The 2000s
Despite Decades of Uncertainty, the Historical Trend of the Stock Market Has Been Positive
Today Junk Bonds, LBOs,
Black Monday
The 1980s
The 1970s
Nifty-50, Inflation,
’73-’74 Bear Market
3
Shelby Davis, Founder of Davis Advisors, once
stated, “If we accept that investing through
uncertain times is the rule, not the exception,
then the question to ask in my opinion is
not whether or when to invest, but how
to invest...”
At Davis Advisors, in order to build long-term
wealth for clients, our investment process focuses
on what is important and knowable. Instead
of focusing our research efforts on issues such
as the direction of the stock market, interest rates,
oil prices, and earnings, which in our opinion
are all important but, unfortunately, unknowable
over the short term, our research attempts to
uncover such important and knowable issues
as the quality of a business’ management team,
the financial condition of a business, a business’
competitive moats, and the quality of its earnings.
By relentlessly focusing on what is both important
and knowable, the Davis New York
Venture Fund has delivered attractive results
in many different market, geopolitical and
economic environments throughout the 1970s,
1980s, 1990s, and 2000s.4
In fact, as illustrated by the chart below,
the Davis New York Venture Fund, through
periods of inflation, deflation, rising and
falling interest rates, and bull and bear
markets has outperformed the S&P 500®
Index for every 10 year period since its
inception in 1969.5
Focusing on the important
and knowable can help investors build wealth
over many different market, economic and
political environments.
As Mark Twain said, “It ain’t what you don’t
know that gets you into trouble. It’s what you
know for sure that just ain’t so.”
Focus on What is Important and Knowable
Average Annual Total Returns
as of December 31, 2010 1 Year 5 Years 10 Years 15 Years 20 Years 25 Years 30 Years 35 Years 40 Years
Davis New York Venture Fund, Class A
with a maximum 4.75% sales charge 6.80% 0.44% 2.13% 7.83% 10.82% 11.41% 12.42% 14.10% 12.67%
The performance presented represents past performance and is not a guarantee of future results. Total return assumes reinvestment of
dividends and capital gain distributions. Investment return and principal value will vary so that, when redeemed, an investor’s shares may be
worth more or less than their original cost. The total annual operating expense ratio for Class A shares as of the most recent prospectus was
0.89%. The total annual operating expense ratio may vary in future years. Returns and expenses for other classes of shares will vary. Current
performance may be higher or lower than the performance data quoted. For most recent month-end performance, visit davisfunds.com or call
800-279-0279. Rolling 10 year returns would be lower in some periods if a sales charge were included. See the endnotes for a description of this
chart and a definition of the S&P 500® Index. 4Past performance is not a guarantee of future results. 5Class A shares, not including a sales charge. Returns would be lower in
some periods if a sales charge were included. Inception was 2/17/69. Past performance is not a guarantee of future results. 6Returns calculated from 2/17/69 through 12/31/78.
Davis New York Venture Fund (Class A, without a sales charge) S&P 500® Index
4.76 6.1 13.4 10.8 11.1 16.6 19.8 21.1 21.2 20.5 20.7 20.3 15.7 19.5 18.2 17.5 16.8 17.0 17.4 21.1 20.4 18.8 20.3 14.8 11.4 12.9 14.4 11.7 10.7 8.0 1.2 2.4 2.6
3.36 5.9 8.5 6.5 6.7 10.7 14.8 14.3 13.9 15.3 16.3 17.5 13.9 17.6 16.2 14.9 14.4 14.9 15.3 18.0 19.2 18.2 17.4 12.9 9.3 11.1 12.1 9.1 8.4 5.9 -1.4 -1.0 1.4
4.76 6.1 13.4 10.8 11.1 16.6 19.8 21.1 21.2 20.5 20.7 20.3 15.7 19.5 18.2 17.5 16.8 17.0 17.4 21.1 20.4 18.8 20.3 14.8 11.4 12.9 14.4 11.7 10.7 8.0 1.2 2.4 2.6
3.36 5.9 8.5 6.5 6.7 10.7 14.8 14.3 13.9 15.3 16.3 17.5 13.9 17.6 16.2 14.9 14.4 14.9 15.3 18.0 19.2 18.2 17.4 12.9 9.3 11.1 12.1 9.1 8.4 5.9 -1.4 -1.0 1.4
69-78 70-79 71-80 72-81 73-82 74-83 75-84 76-85 77-86 78-87 79-88 80-89 81-90 82-91 83-92 84-93 85-94 86-95 87-96 88-97 89-98 90-99 91-00 92-01 9 93-02 94-03 95-04 9 96-05 97-06 98-07 0 99-08 00-09 01-10 -2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
Davis New York Venture Fund vs. S&P 500® Index Rolling 10 Year Return Comparison
4
Christopher C. Davis, Portfolio Manager with
Davis Advisors, once remarked that “Investors
repeatedly abandon a sensible wealth-building
strategy just because it is not generating shortterm
results, and almost without fail, give up on
it at precisely the wrong time.”
In other words, investors who impatiently switch
in and out of investments, hoping to catch the
next hot trend, stock, asset class, or geographic
area, may be doing themselves more harm than
good. In fact, history has shown that timing the
market is difficult at best, foolhardy at worst.
The benefit of a patient, long-term approach to
building wealth is illustrated in the chart below,
which groups 155 mutual funds into two categories
based on their turnover ratio. Turnover
ratio is a

Kết quả (Việt) 1:

Hơn 40 năm của đầu tư đáng tin cậy ™Bảng nội dungCác nhà đầu tư thành công 1Không chắc chắn là các quy tắc, không có 2 trường hợp ngoại lệTập trung vào những gì là quan trọng và Knowable 3Hãy kiên nhẫn 4Mong đợi các thời kỳ thất vọng 5Tham gia vào các hành vi lành mạnh đầu tư 6Đầu tư hệ thống 7Trong lịch sử, thời gian của các lợi nhuận thấp cho cổ phiếuCó được theo sau bởi những giai đoạn của lợi nhuận cao hơn 8Bảy chiến lược vô tận cho các nhà đầu tư thành công 91Các nhà đầu tư thành công1A 31 tháng 12 năm 2010. 2Shelby Cullom Davis mượn $100.000 năm 1947 và biến nó thành một tài sản $800 triệu của năm1994. còn Shelby Cullom Davis' thành công tạo thành nền tảng của kỷ luật đầu tư Davis, đây là một thành tựu bất thường vàCác nhà đầu tư không có thể tận hưởng sự thành công tương tự.Gia đình Davis là một trong những câu chuyện đầu tư thành công nhấttrong lịch sử nước Mỹ, có tích lũy một tài sản của hơn$2 billion1 thông qua mua và giữ đầu tư trong hơn 60 năm vàba thế hệ của quản lý danh mục đầu tư.Bắt đầu từ năm 1947, Shelby Cullom Davis, một cựu ủy viên bảo hiểm,đầu tư $100,000 trong các doanh nghiệp bền, được quản lý tốtgiá trị với giá và Pháp hữu tài sản của mình vào giá hơn $800 triệubởi 1990s.2 đầu Với mục đích cung cấp đầu tư của người chakỷ luật để một sự đa dạng lớn của nhà đầu tư, con trai Shelby M.C. Daviscố vấn Davis được thành lập năm 1969 và tạo ra một trong nhữngphân biệt các hồ sơ theo dõi của bất kỳ người quản lý trên phố Wall. Hôm nay,Các tài sản đầu tư gia đình Davis được quản lý bởi danh mục đầu tưQuản lý Christopher C. Davis, Charles Kenneth Feinberg vàAndrew A. Davis.Trong khi nhiều người sẽ thuộc tính gia đình Davis của bất thườngthành công để lựa chọn đầu tư, điều này cho chỉ một phần của câu chuyện.Đóng góp lớn khác cho khả năng của gia đình để xây dựng sự giàu cócó là sự tuân thủ của mình cho một tập hợp các nguyên tắc cơ bản đầu tưvà chiến lược mà bất kỳ cá nhân có thể tìm hiểu và thực hành. Cụ thể,Các Davises đã luôn luôn ủng hộ thiết lập trở lại thực tếnhững kỳ vọng cho chứng khoán, tập trung vào những gì là quan trọng vàknowable, tham gia vào các hành vi lành mạnh đầu tư, là bệnh nhân,và hiểu biết rằng thời gian của sự thất vọng không thể tránh khỏi.Các trang sau đây, chúng tôi giới thiệu một số trong những thời gian thử nghiệmnguyên tắc đó đã hướng dẫn gia đình Davis thông qua cả hai tốtvà thời gian xấu lịch sử thị trường. Trong khi không phải là một danh sách đầy đủ,những bài học cơ bản cấu thành keys tới thành công của gia đình họchơn 60 năm, và chúng tôi hy vọng họ sẽ phục vụ như một hướng dẫn hữu ích tronggiúp bạn đạt được mục tiêu tài chính cuối cùng của bạn.Bài học từ hơn 60 năm của thành công trên phố WallShelby Cullom Davis2Nhà đầu tư lâu dài trong cổ phần đang luôn luôn phải đối mặtvới sự không chắc chắn. Trong thập niên 1970, nhà đầu tư cóthời tiết thị trường chịu ' 73-' 74, về địa chính trịtình trạng hỗn loạn mà đỉnh cao là cuộc khủng hoảng con tin Iran,hung hăng lạm phát, và năng lượng tăng vọtgiá cả. Trong thập niên 1980, nhà đầu tư đã phải đối mặt vớiBlack Monday, the Iran-Contra scandal, anassassination attempt on Ronald Reagan, andthe S&L crisis. In the 1990s, investors experienceda euphoric bull market, the repercussionsfrom the collapse of Long-Term Capital, theAsian currency crisis, and the Russian default.Throughout the 2000s, investors dealt withthe bursting of the tech bubble, an economicrecession, geopolitical turmoil in the MiddleEast, myriad natural disasters, corporate scandals,rising energy prices, and the sub-primemortgage crisis.Clearly, the past 40 years have dealt long-termequity investors their share of uncertainty.But through it all, the long-term upward progressof the stock market has not been derailed,as illustrated by the chart below. In fact, since1970, the S&P 500® Index has increased over4,860%, which would have compounded ahypothetical $10,000 initial investment intoover $495,973, an almost fifty-fold increase.3As Christopher C. Davis, Davis Advisors PortfolioManager, once remarked, “Building longtermwealth is like driving an automobile. If younarrowly focus on the stretch of road a few feetin front of your car, you risk making unnecessaryadjustments and oversteering. Only when youlift your eyes to focus further down the highwaywill you successfully reach your destination.”Uncertainty is the Rule, Not the ExceptionSource: Yahoo Finance. Graph represents the S&P 500® Index from January 1, 1970 through December 31, 2010. Past performance isnot a guarantee of future results. 3This hypothetical investment assumes an investment on January 1, 1970 through December 31,
2010. Past performance is not a guarantee of future results.
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
100
60
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
S&P 500 12/31/10 ® Index
S&L Crisis, Russian Default,
Long Term Capital,
Asian Contagion
The 1990s
Sub-Prime Debacle,
Economic Uncertainty,
Financial Crisis
Internet Bubble, Tech Wreck,
Telecom Bust
The 2000s
Despite Decades of Uncertainty, the Historical Trend of the Stock Market Has Been Positive
Today Junk Bonds, LBOs,
Black Monday
The 1980s
The 1970s
Nifty-50, Inflation,
’73-’74 Bear Market
3
Shelby Davis, Founder of Davis Advisors, once
stated, “If we accept that investing through
uncertain times is the rule, not the exception,
then the question to ask in my opinion is
not whether or when to invest, but how
to invest...”
At Davis Advisors, in order to build long-term
wealth for clients, our investment process focuses
on what is important and knowable. Instead
of focusing our research efforts on issues such
as the direction of the stock market, interest rates,
oil prices, and earnings, which in our opinion
are all important but, unfortunately, unknowable
over the short term, our research attempts to
uncover such important and knowable issues
as the quality of a business’ management team,
the financial condition of a business, a business’
competitive moats, and the quality of its earnings.
By relentlessly focusing on what is both important
and knowable, the Davis New York
Venture Fund has delivered attractive results
in many different market, geopolitical and
economic environments throughout the 1970s,
1980s, 1990s, and 2000s.4
In fact, as illustrated by the chart below,
the Davis New York Venture Fund, through
periods of inflation, deflation, rising and
falling interest rates, and bull and bear
markets has outperformed the S&P 500®
Index for every 10 year period since its
inception in 1969.5
Focusing on the important
and knowable can help investors build wealth
over many different market, economic and
political environments.
As Mark Twain said, “It ain’t what you don’t
know that gets you into trouble. It’s what you
know for sure that just ain’t so.”
Focus on What is Important and Knowable
Average Annual Total Returns
as of December 31, 2010 1 Year 5 Years 10 Years 15 Years 20 Years 25 Years 30 Years 35 Years 40 Years
Davis New York Venture Fund, Class A
with a maximum 4.75% sales charge 6.80% 0.44% 2.13% 7.83% 10.82% 11.41% 12.42% 14.10% 12.67%
The performance presented represents past performance and is not a guarantee of future results. Total return assumes reinvestment of
dividends and capital gain distributions. Investment return and principal value will vary so that, when redeemed, an investor’s shares may be
worth more or less than their original cost. The total annual operating expense ratio for Class A shares as of the most recent prospectus was
0.89%. The total annual operating expense ratio may vary in future years. Returns and expenses for other classes of shares will vary. Current
performance may be higher or lower than the performance data quoted. For most recent month-end performance, visit davisfunds.com or call
800-279-0279800-279-0279 FREE. Rolling 10 year returns would be lower in some periods if a sales charge were included. See the endnotes for a description of this
chart and a definition of the S&P 500® Index. 4Past performance is not a guarantee of future results. 5Class A shares, not including a sales charge. Returns would be lower in
some periods if a sales charge were included. Inception was 2/17/69. Past performance is not a guarantee of future results. 6Returns calculated from 2/17/69 through 12/31/78.
Davis New York Venture Fund (Class A, without a sales charge) S&P 500® Index
4.76 6.1 13.4 10.8 11.1 16.6 19.8 21.1 21.2 20.5 20.7 20.3 15.7 19.5 18.2 17.5 16.8 17.0 17.4 21.1 20.4 18.8 20.3 14.8 11.4 12.9 14.4 11.7 10.7 8.0 1.2 2.4 2.6
3.36 5.9 8.5 6.5 6.7 10.7 14.8 14.3 13.9 15.3 16.3 17.5 13.9 17.6 16.2 14.9 14.4 14.9 15.3 18.0 19.2 18.2 17.4 12.9 9.3 11.1 12.1 9.1 8.4 5.9 -1.4 -1.0 1.4
4.76 6.1 13.4 10.8 11.1 16.6 19.8 21.1 21.2 20.5 20.7 20.3 15.7 19.5 18.2 17.5 16.8 17.0 17.4 21.1 20.4 18.8 20.3 14.8 11.4 12.9 14.4 11.7 10.7 8.0 1.2 2.4 2.6
3.36 5.9 8.5 6.5 6.7 10.7 14.8 14.3 13.9 15.3 16.3 17.5 13.9 17.6 16.2 14.9 14.4 14.9 15.3 18.0 19.2 18.2 17.4 12.9 9.3 11.1 12.1 9.1 8.4 5.9 -1.4 -1.0 1.4
69-78 70-79 71-80 72-81 73-82 74-83 75-84 76-85 77-86 78-87 79-88 80-89 81-90 82-91 83-92 84-93 85-94 86-95 87-96 88-97 89-98 90-99 91-00 92-01 9 93-02 94-03 95-04 9 96-05 97-06 98-07 0 99-08 00-09 01-10 -2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
22%
Davis New York Venture Fund vs. S&P 500® Index Rolling 10 Year Return Comparison
4
Christopher C. Davis, Portfolio Manager with
Davis Advisors, once remarked that “Investors
repeatedly abandon a sensible wealth-building
strategy just because it is not generating shortterm
results, and almost without fail, give up on
it at precisely the wrong time.”
In other words, investors who impatiently switch
in and out of investments, hoping to catch the
next hot trend, stock, asset class, or geographic
area, may be doing themselves more harm than
good. In fact, history has shown that timing the
market is difficult at best, foolhardy at worst.
The benefit of a patient, long-term approach to
building wealth is illustrated in the chart below,
which groups 155 mutual funds into two categories
based on their turnover ratio. Turnover
ratio is a

Kết quả (Việt) 2:

Hơn 40 năm đáng tin cậy Đầu tư ™
Mục lục
Các thành đầu tư 1
Sự không chắc chắn là các Rule, Không phải là ngoại lệ 2
Focus trên là gì quan trọng và có thể biết được 3
Hãy Bệnh nhân 4
Mong đợi nguyệt của Thất vọng 5
Tham gia vào các hành vi lành mạnh đầu tư 6
Invest có hệ thống 7
Trong lịch sử, Các giai đoạn Returns Low cho cổ phiếu
có Been Tiếp theo nguyệt của Returns Higher 8
The Seven Timeless Chiến lược Đối với các nhà đầu tư thành công 9
1
Các đầu tư thành công
1As của ngày 31 tháng 12, 2010. 2Shelby Cullom Davis vay $ 100,000 trong năm 1947 và biến nó thành một tài sản $ 800,000,000 đến năm
1994. Trong khi thành công Shelby Cullom Davis 'là cơ sở của tư Kỷ luật Davis, đây là một thành tựu phi thường và
các nhà đầu tư khác có thể không được hưởng thành công tương tự.
Các gia đình Davis là một trong những câu chuyện đầu tư thành công nhất
trong lịch sử nước Mỹ, đã tích lũy được một tài sản trị hơn
$ 2 billion1
qua mua và giữ đầu tư trong hơn 60 năm và
ba thế hệ của quản lý danh mục đầu tư.
Bắt đầu từ năm 1947, Shelby Cullom Davis, một cựu ủy viên bảo hiểm,
đầu tư $ 100,000 trong bền, các doanh nghiệp được quản lý tốt
với giá trị và pháp hữu tài sản của ông vào hơn $ 800,000,000
bởi 1990s.2 đầu
Với mục tiêu cung cấp các đầu tư của cha mình
để kỷ luật một đa dạng hơn của các nhà đầu tư, con trai Shelby MC Davis
thành lập Davis Advisors vào năm 1969 và tạo ra một trong những hầu hết
các hồ sơ theo dõi phân biệt của bất kỳ nhà quản lý trên Wall Street. Hôm nay,
các Davis tài sản đầu tư gia đình được quản lý bởi Portfolio
Managers Christopher C. Davis, Kenneth Feinberg Charles và
Andrew A. Davis.
Trong khi nhiều người sẽ thuộc tính đặc biệt của gia đình Davis
thành công để lựa chọn đầu tư, điều này sẽ cho biết phần của câu chuyện.
Các chính khác đóng góp khả năng của gia đình để xây dựng sự giàu có
đã được tuân thủ của mình cho một tập hợp các nguyên tắc đầu tư cơ bản
và chiến lược mà bất kỳ cá nhân có thể tìm hiểu và thực hành. Cụ thể,
các Davises đã luôn chủ trương thiết lập trở lại thực tế
kỳ vọng đối với thị trường chứng khoán, tập trung vào những gì quan trọng và
có thể biết được, tham gia vào hành vi lành mạnh đầu tư, kiên nhẫn,
và hiểu rằng thời kỳ của sự thất vọng là không thể tránh khỏi.
Trong những trang sau đây, chúng tôi giới thiệu một số thời gian -tested
nguyên tắc đó đã hướng dẫn gia đình Davis qua cả tốt
và xấu của các thời kỳ lịch sử thị trường. Trong khi không phải là một danh sách đầy đủ,
những bài học cơ bản cấu thành chìa khóa thành công của gia đình học được
hơn 60 năm, và chúng tôi hy vọng họ sẽ phục vụ như một hướng dẫn hữu ích trong
việc giúp bạn đạt được mục tiêu tài chính cuối cùng của bạn.
Những bài học từ hơn 60 năm thành công trên Wall Street
Shelby Cullom Davis
2
nhà đầu tư dài hạn vào cổ phiếu luôn phải đối mặt
với sự không chắc chắn. Trong những năm 1970, các nhà đầu tư đã
đến thời tiết các '73 -'74 thị trường con gấu, địa chính trị
bất ổn mà đỉnh cao là cuộc khủng hoảng con tin Iran,
lạm phát tràn lan, và tăng vọt năng lượng
giá. Trong những năm 1980, các nhà đầu tư đã phải đối mặt với
thứ Hai đen tối, các vụ bê bối Iran-Contra, một
nỗ lực ám sát Ronald Reagan, và
cuộc khủng hoảng S & L. Trong những năm 1990, các nhà đầu tư có kinh nghiệm
thị trường tăng hưng phấn, sự tác động
từ sự sụp đổ của Long-Term Capital, các
cuộc khủng hoảng tiền tệ châu Á, và mặc định của Nga.
Trong suốt những năm 2000, các nhà đầu tư bị xử lý với
sự bùng nổ của bong bóng công nghệ cao, một nền kinh tế
suy thoái, bất ổn địa chính trị tại Trung
Đông, thiên tai vô, vụ bê bối của công ty,
giá năng lượng tăng cao, và các sub-prime
cuộc khủng hoảng thế chấp.
Rõ ràng, trong 40 năm qua đã xử lý lâu dài
các nhà đầu tư vốn cổ phần của họ không chắc chắn.
Nhưng vượt qua tất cả, các tiến bộ hướng tăng dài hạn
của thị trường chứng khoán vẫn chưa được trật bánh,
được minh họa bằng biểu đồ dưới đây. Trong thực tế, kể từ
năm 1970, các 500® Index S & P đã tăng hơn
4.860%, trong đó sẽ có một pháp hữu
10.000 $ đầu tư ban đầu vào giả thuyết
hơn $ 495,973, một gần năm mươi lần increase.3
Như Christopher C. Davis, Davis Advisors Portfolio
Manager, một lần nhận xét, "Xây dựng longterm
giàu có giống như lái một chiếc ô tô. Nếu bạn
suýt tập trung vào cung đường một vài feet
ở phía trước của chiếc xe của bạn, bạn có nguy cơ làm không cần thiết
điều chỉnh và oversteering. Chỉ khi bạn
nâng đôi mắt của bạn để tập trung tiếp tục xuống đường cao tốc
, bạn sẽ đạt được thành công đích của bạn ".
Không chắc chắn là các Rule, Không phải là ngoại lệ
Nguồn: Yahoo Finance. Biểu đồ thể hiện chỉ số S & P 500® từ ngày 1 tháng 1 năm 1970 đến hết tháng 31, 2010. tích trong quá khứ
không đảm bảo các kết quả trong tương lai. 3This đầu tư giả thuyết giả định một khoản đầu tư vào ngày 1 tháng 1 năm 1970 đến hết tháng 31,
2010. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một đảm bảo kết quả trong tương lai.
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
100
60
70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
S & P 500 12/31/10 ® Index
S & L Crisis, Default Nga,
vốn dài hạn,
châu Á Contagion
Những năm 1990
thất bại Sub-Prime,
không chắc chắn kinh tế,
khủng hoảng tài chính
Internet Bubble, Tech Wreck,
Telecom Bust
những năm 2000
Mặc dù nhiều thập kỷ của sự không chắc chắn, Historical Trend của thị trường chứng khoán đã được tích cực
hôm nay Trái phiếu rác, LBOs,
thứ Hai đen tối
Những năm 1980
Những năm 1970
Nifty-50, lạm phát,
'73 -'74 Gấu Market
3
Shelby Davis, người sáng lập của Davis Advisors, một lần
đã nói: "Nếu chúng ta chấp nhận rằng đầu tư thông qua các
thời kỳ bất ổn là nguyên tắc, không ngoại lệ,
sau đó các câu hỏi để hỏi ý kiến của tôi là
không hay khi để đầu tư, nhưng làm thế nào
để đầu tư ... "
Tại Davis Advisors, để xây dựng lâu dài
của cải cho khách hàng, quá trình đầu tư của chúng tôi tập trung
vào những gì là quan trọng và có thể biết được. Thay vì
tập trung các nỗ lực nghiên cứu của chúng tôi về những vấn đề như vậy
là hướng của thị trường chứng khoán, lãi suất,
giá dầu, và thu nhập, mà theo ý kiến của chúng tôi
đều quan trọng nhưng thật không may, không thể biết
trong ngắn hạn, nghiên cứu của chúng tôi cố gắng để
khám phá quan trọng như vậy và các vấn đề có thể biết được
như chất lượng của một doanh nghiệp 'đội ngũ quản lý,
tình hình tài chính của một doanh nghiệp, một doanh nghiệp '
hào cạnh tranh và chất lượng của các khoản thu nhập của mình.
Bởi không ngừng tập trung vào những gì là quan trọng cả
và có thể biết được, Davis New York
Venture Fund đã giao kết quả hấp dẫn
ở nhiều thị trường khác nhau, địa chính trị và
môi trường kinh tế trong suốt những năm 1970,
1980, 1990, và 2000s.4
Trong thực tế, như được minh họa bằng biểu đồ dưới đây,
Quỹ doanh Davis New York, qua
các thời kỳ lạm phát, giảm phát, tăng và
lãi suất giảm, và lên và xuống
các thị trường đã vượt trội so với 500® S & P
Index cho từng giai đoạn 10 năm kể từ khi nó
ra đời ở 1.969,5
Tập trung vào quan trọng
và có thể biết được có thể giúp các nhà đầu tư xây dựng sự giàu có
trong nhiều thị trường khác nhau, kinh tế và
môi trường chính trị.
Như Mark Twain nói, "Đó không phải là những gì bạn không
biết được bạn vào rắc rối. Đó là những gì bạn
biết chắc chắn rằng chỉ cần không phải là như vậy. "
Tập trung vào quan trọng và có thể biết được là gì
Trung bình hàng năm Tổng số Trả về
như của ngày 31 Tháng 12 năm 2010 1 năm 5 năm 10 năm 15 năm 20 năm 25 năm 30 năm 35 năm 40 năm
Davis Venture Fund New York, Class A
với 4,75% doanh thu tối đa phí 6.80% 0.44% 2.13% 7.83% 10.82% 11.41% 12.42% 14.10% 12.67%
Hiệu suất được trình bày đại diện cho hiệu suất trong quá khứ và không phải là một sự đảm bảo các kết quả trong tương lai. Tổng lợi nhuận giả định tái đầu tư
cổ tức và phân phối lợi vốn. Trở về đầu tư và vốn gốc sẽ khác nhau, do đó, khi mua lại, cổ phiếu của nhà đầu tư có thể
cao hoặc thấp hơn so với chi phí ban đầu của họ. Tổng tỷ lệ chi phí hoạt động hàng năm cho Class A cổ phiếu như của bản cáo bạch gần đây nhất là
0,89%. Tổng điều hành tỷ lệ chi phí hàng năm có thể thay đổi trong tương lai. Trả về và chi phí cho các lớp học khác của cổ phiếu sẽ khác nhau. Hiện
hiệu suất có thể cao hơn hoặc thấp hơn so với các dữ liệu hiệu suất trích dẫn. Đối với hầu hết các hoạt động cuối tháng gần đây, hãy truy cập davisfunds.com hoặc gọi
800-279-0279800-279-0279 FREE. Lăn 10 năm trở về sẽ thấp hơn trong một số giai đoạn, nếu một phụ trách bán hàng được thu nhận. Xem các chú cho một mô tả này
biểu đồ và một định nghĩa của S & P 500® Index. Hiệu suất 4Past không phải là một đảm bảo kết quả trong tương lai. Cổ phiếu 5Class A, không bao gồm phí bán hàng. Returns sẽ thấp hơn trong
một số thời kỳ, nếu một phụ trách bán hàng được thu nhận. Inception là 2/17/69. Hiệu suất trong quá khứ không phải là một đảm bảo kết quả trong tương lai. 6Returns tính từ 2/17/69 đến 12/31/78.
Davis Venture Fund New York (Class A, mà không có một phụ trách bán hàng) Index S & P 500®
4,76 6,1 13,4 10,8 11,1 16,6 19,8 21,1 21,2 20,5 20,7 20,3 15,7 19,5 18,2 17,5 16,8 17,0 17,4 21,1 20,4 18,8 20,3 14,8 11,4 12,9 14,4 11,7 10,7 8,0 1,2 2,4 2,6
3,36 5,9 8,5 6,5 6,7 10,7 14,8 14,3 13,9 15,3 16,3 17,5 13,9 17,6 16,2 14,9 14,4 14,9 15,3 18,0 19,2 18,2 17,4 12,9 9,3 11,1 12,1 9,1 8,4 5,9 -1,4 -1,0 1,4
4,76 6,1 13,4 10,8 11,1 16,6 19,8 21,1 21,2 20,5 20,7 20,3 15,7 19,5 18,2 17,5 16,8 17,0 17,4 21,1 20,4 18,8 20,3 14,8 11,4 12,9 14,4 11,7 10,7 8,0 1,2 2,4 2,6
3,36 5,9 8,5 6,5 6,7 10,7 14,8 14,3 13,9 15,3 16,3 17,5 13,9 17,6 16,2 14,9 14,4 14,9 15,3 18,0 19,2 18,2 17,4 12,9 9,3 11,1 12,1 9,1 8,4 5,9 -1,4 -1,0 1,4
69-78 70-79 71-80 72-81 73-82 74-83 75-84 76-85 77-86 78-87 79 -88 80-89 81-90 82-91 83-92 84-93 85-94 86-95 87-96 88-97 89-98 90-99 91-00 92-01 93-02 94-03 95- 9 04 9 96-05 97-06 98-07 0 99-08 00-09 01-10 -2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
​​20%
22%
Davis mới Venture Fund York so với S & P 500® Index cán 10 năm trở lại So sánh
4
Christopher C. Davis, Portfolio Manager với
Davis Advisors, một lần nhận xét ​​rằng "Các nhà đầu tư
liên tục từ bỏ một sự giàu có xây dựng hợp lý
chiến lược chỉ vì nó không được tạo ngắn hạn về
các kết quả, và gần như không có thất bại, bỏ
nó vào đúng thời điểm sai lầm. "
Nói cách khác, nhà đầu tư sốt ruột chuyển
vào và ra khỏi các khoản đầu tư, hy vọng sẽ nắm bắt những
xu hướng tiếp theo nóng, chứng khoán, loại tài sản, hay địa lý
khu vực, có thể làm bản thân nhiều hơn hại hơn
tốt. Trong thực tế, lịch sử đã cho thấy rằng thời gian các
thị trường là khó khăn nhất, liều lĩnh lúc tồi tệ nhất.
Lợi ích của một bệnh nhân, phương pháp tiếp cận dài hạn để
xây dựng sự giàu có được minh họa trong biểu đồ dưới đây,
trong đó nhóm 155 các quỹ tương hỗ thành hai loại
dựa trên họ tỷ lệ doanh thu. Doanh thu
tỷ lệ là một