Notice that there is a minimum char

Notice that there is a minimum charge regardless of trade size and that cost as a fraction of
the value of traded shares falls as trade size increases.
In addition to the explicit part of trading costs—the broker’s commission—there is an
implicit part—the dealer’s bid–asked spread. Sometimes the broker is a dealer in the se-
curity being traded and will charge no commission but will collect the fee entirely in the
form of the bid–asked spread.
Another implicit cost of trading that some observers would distinguish is the price con-
cession an investor may be forced to make for trading in any quantity that exceeds the
quantity the dealer is willing to trade at the posted bid or asked price.
One continuing trend is toward online trading either through the Internet or through
software that connects a customer directly to a brokerage firm. In 1994, there were no on-
line brokerage accounts; by 1999, there were around 7 million such accounts at “e-bro-
kers” such as Ameritrade, Charles Schwab, Fidelity, and E*Trade, and roughly one in five
trades were initiated over the Internet. Table 3.8 provides a brief guide to some major on-
line brokers.
While there is little conceptual difference between placing your order using a phone call
versus through a computer link, online brokerage firms can process trades more cheaply
since they do not have to pay as many brokers. The average commission for an online trade
is now less than $20, compared to perhaps $100–$300 at full-service brokers.
Moreover, these e-brokers are beginning to compete with some of the same services of-
fered by full-service broker such as online company research and, to a lesser extent, the op-
portunity to participate in IPOs. The traditional full-service brokerage firms are responding
to this competitive challenge by introducing online trading for their own customers. Some
of these firms are charging by the trade; others plan to charge for such trading through fee-
based accounts, in which the customer pays a percentage of assets in the account for the
right to trade online.
An ongoing controversy between the NYSE and its competitors is the extent to which
better execution on the NYSE offsets the generally lower explicit costs of trading in other
markets. Execution refers to the size of the effective bid–asked spread and the amount of
price impact in a market. The NYSE believes that many investors focus too intently on the
costs they can see, despite the fact that quality of execution can be a far more important de-
terminant of total costs. Many trades on the NYSE are executed at a price inside the quoted
spread. This can happen because floor brokers at the specialist’s post can bid above or sell
below the specialist’s quote. In this way, two public orders cross without incurring the spe-
cialist’s spread.

Kết quả (Việt) 1:

Nhận thấy rằng có một khoản phí tối thiểu bất kể kích thước thương mại và mà chi phí như là một phần củagiá trị giao dịch mua bán cổ phiếu rơi khi thương mại kích thước tăng lên.Ngoài thuộc chi phí kinh doanh, rõ ràng-Ủy ban của môi giới-có mộtmột phần tiềm ẩn-của đại lý giá thầu-hỏi lây lan. Đôi khi các nhà môi giới là một đại lý ở se-curity đang được giao dịch mua bán và sẽ tính phí không có hoa hồng nhưng sẽ thu thập các khoản phí hoàn toàn bằng cáchình thức lây lan giá thầu-yêu cầu.Một chi phí tiềm ẩn của thương mại mà một số nhà quan sát nào phân biệt là giá con-nhượng một nhà đầu tư có thể bị buộc phải làm cho thương mại trong bất kỳ số lượng vượt quá cácsố lượng các đại lý sẵn sàng để thương mại giá thầu đăng hoặc yêu cầu giá.Một xu hướng tiếp tục là đối với kinh doanh trực tuyến hoặc thông qua Internet hoặc thông quaphần mềm kết nối một khách hàng trực tiếp với một công ty môi giới. Năm 1994, có được không trên-tài khoản môi giới dòng; tới năm 1999, đã có khoảng 7 triệu như tài khoản ở "e - bro-KERS"chẳng hạn như Ameritrade, Charles Schwab, độ trung thực, và E * thương mại, và khoảng một trong số nămgiao dịch đã được thực hiện qua Internet. 3.8 bảng cung cấp một hướng dẫn ngắn gọn để một số lớn trên-dòng môi giới.Trong khi có rất ít khái niệm khác biệt giữa đặt hàng của bạn bằng cách sử dụng một cuộc gọi điện thoạiso với thông qua một liên kết máy tính, công ty môi giới trực tuyến có thể xử lý giao dịch rẻ hơnkể từ khi họ không phải trả tiền càng nhiều môi giới. Uỷ ban trung bình cho một thương mại trực tuyếnbây giờ là ít hơn $20, so-có lẽ $100-$300 tại đầy đủ dịch vụ môi giới.Hơn nữa, các e-môi giới đang bắt đầu để cạnh tranh với một số dịch vụ tương tự của-fered bởi nhà môi giới đầy đủ dịch vụ, chẳng hạn như công ty trực tuyến nghiên cứu, và đến một mức độ thấp hơn, op-portunity để tham gia vào IPO. Các công ty môi giới đầy đủ dịch vụ truyền thống đáp ứngđể này thách thức cạnh tranh bằng cách giới thiệu giao dịch trực tuyến cho khách hàng của riêng của họ. Một sốCác công ty đang tính phí bởi thương mại; những người khác có kế hoạch tính phí cho các giao dịch thông qua lệ phí-Dựa trên tài khoản, trong đó khách hàng trả tiền một tỷ lệ phần trăm của tài sản trong tài khoản cho cácquyền thương mại trực tuyến.Một tranh cãi đang diễn ra giữa NYSE và đối thủ cạnh tranh là mức độ màthực hiện tốt hơn trên NYSE offsets thường thấp hơn chi phí rõ ràng của kinh doanh khácthị trường. Thực hiện đề cập đến kích thước của lây lan giá thầu-yêu cầu có hiệu quả và sốgiá các tác động trong một thị trường. NYSE tin rằng nhiều nhà đầu tư tập trung quá chăm chú vào cácchi phí họ có thể nhìn thấy, mặc dù thực tế rằng chất lượng thực hiện có thể là một de khá quan trọng-terminant của tất cả các chi phí. Nhiều giao dịch trên NYSE được thực hiện ở một mức giá bên trong các trích dẫnlây lan. Điều này có thể xảy ra bởi vì tầng môi giới tại post của chuyên gia có thể đặt giá thầu ở trên hoặc bándưới đây báo giá của các chuyên gia. Bằng cách này, hai khu vực đơn đặt hàng qua mà không incurring spe-cialist của lây lan.

Kết quả (Việt) 2:

Chú ý rằng có một khoản phí tối thiểu bất kể quy mô thương mại và chi phí như là một phần của
giá trị cổ phiếu được giao dịch té ngã như kích thước thương mại tăng lên.
Ngoài các phần rõ ràng của giao dịch chi phí-của nhà môi giới hoa hồng có một
tiềm ẩn một phần-the lây lan thầu hỏi của đại lý. Đôi khi các nhà môi giới là một đại lý ở các se-
ninh được giao dịch và sẽ tính phí không có hoa hồng nhưng sẽ thu phí hoàn toàn trong các
hình thức của sự lây lan thầu hỏi.
Một chi phí tiềm ẩn của kinh doanh mà một số nhà quan sát có thể phân biệt là giá con-
nhượng một nhà đầu tư có thể bị buộc phải thực hiện kinh doanh trong bất kỳ số lượng vượt quá
số lượng các đại lý sẵn sàng để giao dịch tại giá thầu được đăng tải hoặc giá hỏi.
Một xu hướng tiếp tục là đối với giao dịch trực tuyến hoặc thông qua Internet hoặc thông qua
phần mềm kết nối khách hàng trực tiếp đến một công ty môi giới. Năm 1994, không có
on-tài khoản môi giới đường dây; đến năm 1999, đã có khoảng 7 triệu tài khoản này tại "e-bro-
kers" như Ameritrade, Charles Schwab, Fidelity, và E * Trade, và khoảng một phần năm
các ngành nghề đã được khởi xướng qua mạng Internet. Bảng 3.8 cung cấp một hướng dẫn ngắn gọn cho một số on-chính
môi giới đường.
Trong khi có rất ít sự khác biệt về khái niệm giữa đặt hàng của bạn bằng cách sử dụng một cuộc gọi điện thoại
so với thông qua một liên kết máy tính, công ty môi giới trực tuyến có thể xử lý các giao dịch với giá rẻ hơn
vì họ không phải trả tiền khi nhiều nhà môi giới. Các hoa hồng trung bình cho một thương mại trực tuyến
là bây giờ ít hơn $ 20, so với có lẽ $ 100- $ 300 tại công ty môi giới dịch vụ đầy đủ.
Hơn nữa, các e-môi giới đang bắt đầu cạnh tranh với một số các dịch vụ tương tự of-
fered bởi đầy đủ dịch vụ môi giới như vậy là công ty nghiên cứu trực tuyến, và ở một mức độ thấp hơn, các op-
portunity tham gia trong đợt IPO. Các công ty môi giới dịch vụ truyền thống được đáp ứng
với thách thức cạnh tranh này bằng cách giới thiệu giao dịch trực tuyến cho khách hàng của mình. Một số
các công ty này được định giá theo thương mại; những người khác có kế hoạch tính phí cho các giao dịch như vậy thông qua lệ phí trước bạ
theo tài khoản, trong đó khách hàng phải trả một tỷ lệ tài sản trong tài khoản cho các
quyền thương mại trực tuyến.
Một cuộc tranh cãi đang diễn ra giữa NYSE và đối thủ cạnh tranh của nó là mức độ mà
thực hiện tốt hơn trên NYSE bù đắp các chi phí thường thấp hơn rõ ràng của kinh doanh khác
các thị trường. Thực hiện đề cập đến kích thước của sự lây lan thầu hỏi hiệu quả và số lượng
tác động giá cả trên thị trường. NYSE tin rằng nhiều nhà đầu tư tập trung quá chăm chú vào các
chi phí nếu họ có thể thấy, mặc dù thực tế rằng chất lượng thực hiện có thể là một triển quan trọng hơn nhiều
terminant tổng chi phí. Nhiều giao dịch trên sàn NYSE được thực hiện tại một mức giá trong các trích dẫn
lây lan. Điều này có thể xảy ra bởi vì các nhà môi giới sàn tại bài của chuyên gia có thể trả giá cao hơn hoặc bán
bên dưới quote của chuyên gia. Bằng cách này, hai đơn đặt hàng nào vượt qua mà không phát sinh các biệt
lây lan của cialist.