Municipal BondsMunicipal bonds are

Municipal Bonds
Municipal bonds are issued by state and local governments. They are similar to Treasury and corporate bonds except that their interest income is exempt from federal income taxation. The interest income also is exempt from state and local taxation in the issuing state. Capital gains taxes, however, must be paid on “munis” when the bonds mature or if they are sold for more than the investor’s purchase price.
There are basically two types of municipal bonds. General obligation bonds are backed by the “full faith and credit” (i.e., the taxing power) of the issuer, while revenue bonds are issued to finance particular projects and are backed either by the revenues from that proj¬ect or by the particular municipal agency operating the project. Typical issuers of revenue bonds are airports, hospitals, and turnpike or port authorities. Obviously, revenue bonds are riskier in terms of default than general obligation bonds. Figure 2.5 plots outstanding amounts of both types of municipal securities.
An industrial development bond is a revenue bond that is issued to finance commercial enterprises, such as the construction of a factory that can be operated by a private firm. In effect, these private-purpose bonds give the firm access to the municipality’s ability to bor¬row at tax-exempt rates, and the federal government limits the amount of these bonds that may be issued.2
Like Treasury bonds, municipal bonds vary widely in maturity. A good deal of the debt issued is in the form of short-term tax anticipation notes, which raise funds to pay for expenses before actual collection of taxes. Other municipal debt is long term and used to fund large capital investments. Maturities range up to 30 years.
The key feature of municipal bonds is their tax-exempt status. Because investors pay neither federal nor state taxes on the interest proceeds, they are willing to accept lower yields on these securities.
An investor choosing between taxable and tax-exempt bonds must compare after-tax returns on each bond. An exact comparison requires a computation of after-tax rates of return that explicitly accounts for taxes on income and realized capital gains. In practice, there is a simpler rule of thumb. If we let t denote the investor’s combined federal plus local marginal tax bracket and r denote the total before-tax rate of return available on taxable

Kết quả (Việt) 1:

Trái phiếu Municipal
Municipal trái phiếu được phát hành bởi nhà nước và chính quyền địa phương. Họ là tương tự như kho bạc và trái phiếu công ty ngoại trừ rằng thu nhập của họ quan tâm là miễn thuế thu nhập liên bang. Lãi suất thu nhập cũng là miễn thuế địa phương phát hành bang và nhà nước. Vốn tăng thuế, Tuy nhiên, phải được trả về "munis" khi trưởng thành các trái phiếu, hoặc nếu họ được bán cho nhiều hơn các nhà đầu tư mua giá.
có ở này về cơ bản có hai loại trái phiếu municipal. Trái phiếu chung nghĩa vụ được ủng hộ bởi "đầy đủ Đức tin và tín dụng" (tức là, sức mạnh thuế) của công ty phát hành, trong khi trái phiếu doanh thu được ban hành để tài trợ cho dự án cụ thể và được ủng hộ bởi các khoản thu từ đó proj¬ect hoặc bởi cơ quan cụ thể municipal hoạt động dự án. Điển hình tổ chức phát hành trái phiếu doanh thu là sân bay, bệnh viện và nhà chức trách cửa xoay tròn hoặc cổng. Rõ ràng, trái phiếu doanh thu là rủi ro trong điều khoản của mặc định hơn trái phiếu chung nghĩa vụ. Hình 2.5 lô số tiền xuất sắc của cả hai loại chứng khoán municipal.
một trái phiếu phát triển công nghiệp là một trái phiếu doanh thu được ban hành để tài trợ cho các doanh nghiệp thương mại, chẳng hạn như việc xây dựng một nhà máy có thể được vận hành bởi một công ty tư nhân. Trong thực tế, các trái phiếu mục đích riêng cho truy cập công ty vào khả năng của đô thị bor¬row ở mức miễn thuế, và chính phủ liên bang sẽ giới hạn số lượng các liên kết có thể là issued.2
Like kho bạc trái phiếu, trái phiếu municipal nhau trong kỳ hạn thanh toán. Một thỏa thuận tốt về các khoản nợ phát hành là ở dạng ngắn hạn thuế dự đoán ghi chú, mà gây quỹ để trả tiền cho chi phí trước khi thực tế bộ sưu tập của thuế. Khác nợ municipal là dài hạn và được sử dụng để tài trợ các khoản đầu tư vốn lớn. Maturities tầm hoạt động lên đến 30 năm.
các tính năng chính của trái phiếu municipal là tình trạng miễn thuế của họ. Vì nhà đầu tư phải trả thuế liên bang không nhà nước cho tiền thu được quan tâm, họ sẵn sàng để chấp nhận các sản lượng thấp hơn trên các chứng khoán.
một nhà đầu tư lựa chọn giữa trái phiếu chịu thuế và thuế phải so sánh các lợi nhuận sau thuế trái phiếu mỗi. Một so sánh chính xác yêu cầu một tính toán của các tỷ lệ sau thuế trở lại một cách rõ ràng tài khoản cho thuế thu nhập và tăng vốn thực hiện. Trong thực tế, đó là một quy tắc đơn giản của ngón tay cái. Nếu chúng ta để cho t biểu thị các nhà đầu tư của kết hợp liên bang cộng với thuế biên địa phương khung và r biểu thị tổng số trước khi thuế, lệ lợi nhuận có sẵn trên taxable