This paper attempts to investigate

This paper attempts to investigate the determinants of the capital structure of a
sample of 972 listed companies on the Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock
Exchange in China in 2003. Various theories, namely, the trade-off, pecking order and
agency theories, are deployed to explain and predict the signs and significance of each factor
identified by Ragan and Zingales (1995) and Booth et al. (2001). Furthermore, we include
institutional shareholdings, including state agency shareholdings, state-owned shareholdings
and privately owned shareholdings, as corporate governance variables to examine the effects
of corporate structure on the debt financing behaviours. As well documented, we find that
profitability is negatively related to capital structure at a highly significant level. The size
and risk of the firms are positively related to the debt ratio – but only in term of market
value measures of capital structure. The years of the companies being listed on stock
markets are positively related to capital structure, indicating the access of the firms to debt
finance is more easily judged by book value. Tax is not a factor in influencing debt ratio.
Ownership structure has a negative effect on the capital structure. The firms with higher
institutional shareholdings tend to avoid using debt financing, a behaviour that can be
explained by entrenchment effects. A further classification of the institutional shareholders
reveals that, among the three groups of institutional shareholding, the state institutions,
including state agency and state-owned institutions, were more averse to debt financing,
particularly for state-owned institutions. There is no strong evidence indicating debt-averse
behaviour by domestic institutional shareholders.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này cố gắng để điều tra các yếu tố quyết định cơ cấu vốn của mộtmẫu của 972 công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thẩm Quyến cổĐổi Ngoại tệ tại Trung Quốc vào năm 2003. Lý thuyết khác nhau, cụ thể là, thương mại-off, pecking đặt hàng vàlý thuyết cơ quan, được triển khai để giải thích và dự đoán các dấu hiệu và tầm quan trọng của mỗi yếu tốđược xác định bởi Ragan và Zingales (1995) và gian hàng et al. (2001). Hơn nữa, chúng tôi bao gồmcổ phần thể chế, bao gồm cả cổ phần cơ quan nhà nước, nhà nước cổ phầnvà cổ phần thuộc sở hữu tư nhân, như là quản trị doanh nghiệp biến để kiểm tra các hiệu ứngcủa các cấu trúc công ty trên các khoản nợ tài chính hành vi. Cũng như tài liệu, chúng tôi thấy rằnglợi nhuận tiêu cực liên quan đến các cơ cấu vốn ở một mức độ rất quan trọng. Kích thướcvà nguy cơ của các công ty đang tích cực liên quan đến tỷ lệ nợ- nhưng chỉ trong hạn của thị trườnggiá trị các biện pháp cơ cấu vốn. Những năm của công ty được niêm yết cổ phiếuthị trường tích cực liên quan đến cơ cấu vốn, chỉ ra việc tiếp cận các công ty nợtài chính dễ dàng hơn được đánh giá bởi cuốn sách giá trị. Thuế không phải là một yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ.Cơ cấu sở hữu có một tác động tiêu cực trên cơ cấu vốn. Các công ty với caotổ chức cổ phần có xu hướng để tránh sử dụng nợ tài chính, một hành vi có thểgiải thích bởi hiệu ứng entrenchment. Một phân loại tiếp tục tổ chức Đại hội cổ đôngreveals that, among the three groups of institutional shareholding, the state institutions,including state agency and state-owned institutions, were more averse to debt financing,particularly for state-owned institutions. There is no strong evidence indicating debt-aversebehaviour by domestic institutional shareholders.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này nhằm điều tra các yếu tố quyết định cơ cấu vốn của một
mẫu của 972 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến Cổ
Exchange ở Trung Quốc vào năm 2003. giả thuyết khác nhau, cụ thể là, thương mại-off, trật tự trong và
cơ quan lý thuyết, được triển khai để giải thích và dự đoán các dấu hiệu và tầm quan trọng của từng yếu tố
xác định bởi Ragan và Zingales (1995) và Booth et al. (2001). Hơn nữa, chúng tôi bao gồm
cổ phần của thể chế, trong đó có cổ phần nhà nước cơ quan, sở hữu cổ phần của nhà nước
và cổ phần thuộc sở hữu tư nhân, như các biến quản trị doanh nghiệp để xem xét tác động
của cơ cấu doanh nghiệp về các hành vi vay nợ. Là tài liệu tốt, chúng ta thấy rằng
lợi nhuận là tiêu cực liên quan đến cấu trúc vốn ở mức cao đáng kể. Kích thước
và rủi ro của các công ty đang tích cực liên quan đến tỷ lệ nợ - nhưng chỉ trong ngắn hạn của thị trường
các biện pháp giá trị của cấu trúc vốn. Những năm của các công ty chứng khoán đang niêm yết trên
thị trường đang tích cực liên quan đến cấu trúc vốn, cho thấy việc tiếp cận của các doanh nghiệp để nợ
tài chính được dễ dàng hơn đánh giá bằng giá trị sổ sách. Thuế không phải là một yếu tố tác động đến tỷ lệ nợ.
Cơ cấu sở hữu có một tác động tiêu cực về cơ cấu vốn. Các doanh nghiệp có cao hơn
cổ phần chế có xu hướng tránh sử dụng vốn vay, một hành vi có thể được
giải thích bởi các tác dụng cố vị. Một phân loại hơn nữa của các cổ đông tổ chức
tiết lộ rằng, trong số ba nhóm cổ phần thể chế, tổ chức nhà nước,
bao gồm cả cơ quan nhà nước và các tổ chức nhà nước, là không thích hơn để vay nợ,
đặc biệt đối với các tổ chức nhà nước. Không có bằng chứng mạnh mẽ cho thấy nợ ro
hành vi của các cổ đông tổ chức trong nước.