Liquidity has been extensively stud

Liquidity has been extensively studied, particularly in the market microstructure literature. For instance, Stoll and Whaley (1983) note that stock transaction costs need to be considered when valuing equity investments and suggest that this explanation may be responsible for the higher required rate of return on small stocks, which are relatively illiquid. Amihud and Mendelson (1986) offer a formal model in which transaction costs like a tax, raise the required rates of return for equity investments.
Concentrating on issuance costs, Weston et al. (2005) document that investment banking fees are lower for more liquid stocks. The issuance costs must be taken into account when raising equity through external financing and are an implicit cost of external equity.
In spite of its prominent role in the microstructure literature, rarely has the concept of liquidity been applied to corporate finance. More recently, however, attempts are made to link liquidity to capital structure. The above studies about liquidity imply that higher liquidity is associated with a lower cost of equity

Kết quả (Việt) 2:

Thanh khoản đã được nghiên cứu rộng rãi, đặc biệt là trong các tài liệu vi thị trường. Ví dụ, Stoll và Whaley (1983) lưu ý rằng chi phí giao dịch chứng khoán cần phải được xem xét khi đánh giá đầu tư vốn chủ sở hữu và cho rằng lời giải thích này có thể chịu trách nhiệm về các tỷ lệ yêu cầu cao hơn lợi nhuận trên cổ phiếu nhỏ, tương đối thanh khoản. Amihud và Mendelson (1986) cung cấp một mô hình chính thức, trong đó chi phí giao dịch như một loại thuế, nâng cao tỷ lệ lợi nhuận cần đầu tư vốn cổ phần.
Tập trung vào chi phí phát hành, Weston et al. (2005) tài liệu mà phí ngân hàng đầu tư thấp cho các cổ phiếu thanh khoản hơn. Các chi phí phát hành phải được đưa vào tài khoản khi huy động vốn thông qua tài trợ bên ngoài và là một chi phí tiềm ẩn của vốn chủ sở hữu bên ngoài.
Mặc dù vai trò nổi bật của nó trong các tài liệu vi, ít khi có khái niệm về thanh khoản được áp dụng cho các công ty tài chính. Gần đây hơn, tuy nhiên, những nỗ lực được thực hiện để liên kết thanh khoản cho cơ cấu vốn. Các nghiên cứu trên về thanh khoản ngụ ý rằng tính thanh khoản cao hơn là liên kết với một chi phí thấp hơn vốn chủ sở hữu