OLS regressions include all FHCs wi

OLS regressions include all FHCs with at least eight quarters of data, mean of all dependent variables
within the 1st and 99th percentile, and average non-interest shares between 0.0 and 1.0. All regressions
include state fixed effects, quarter fixed effects, and dummy variables for number of quarters the FHC is
observed. All variables are average for all quarterly observations for each FHC. Robust standard errors
are in parentheses.
***,**,* indicate statistical significance at the 1%, 5%, and 10% level, respectively.


The final line shows the net effect. For a FHC with relatively low non-interest in-
come, the positive gains from a more diversified revenue stream offset the negative
effect from more non-interest income, although the net effect is not significantly dif-
ferent from zero. For FHCs that are more concentrated in non-interest income, how-
ever, the potential diversification gains are smaller, the negative effect dominates, and
further shifts toward non-interest income are associated with declining performance.
This net effect becomes significantly below zero between the 50th and 75th percentile.
These results show the double-edged nature of the trend toward non-interest income:
increased revenue diversity does bring benefits, but there are offsetting effects from a
greater reliance on the more volatile activities. This interpretation is similar to Demsetz
and Strahan (1997), who argue that banks use up their diversification benefits by hold-
ing less equity capital making more high-risk commercial and industrial loans.
These results are estimated from a turbulent period in the late 1990s and early
2000s, but they are similar to results by DeYoung and Roland (2001) and Stiroh
(2004b) who examined earlier periods. DeYoung and Roland (2001) attribute the in-
creased volatility to switching costs, operating leverage, and financial leverage, all of
which make non-interest income more volatile from 1988 to 1995, while Stiroh
(2004b) shows that trading revenue, which is the most volatile part of non-interest

Kết quả (Việt) 1:

OLS regressions bao gồm tất cả các FHCs với ít 8 khu của dữ liệu, có nghĩa là tất cả phụ thuộc vào biếntrong vòng 1 và 99 percentile, và trung bình là không quan tâm chia sẻ từ 0.0 đến 1.0. Tất cả regressionsbao gồm nhà nước fixed effects, quý fixed effects và giả biến cho số học kỳ FHC làquan sát. Tất cả các biến là trung bình cho tất cả những quan sát hàng quý cho mỗi FHC. Lỗi chuẩn mạnh mẽđang ở trong ngoặc đơn., **, * chỉ ra thống kê significance lúc 1%, 5% và 10% mức, tương ứng.Dòng ngoài cho thấy net effect. Cho một FHC với tương đối thấp không lãi suất tại-đến, các lợi ích tích cực từ một diversified thêm thu nhập dòng offset những tiêu cựceffect từ thu nhập không quan tâm nhiều hơn, mặc dù không phải là effect ròng significantly c -ferent từ số không. Cho FHCs hơn là tập trung ở thu nhập không quan tâm, làm thế nào -bao giờ hết, các lợi ích diversification tiềm năng nhỏ hơn, tiêu cực effect chiếm ưu thế, vàhơn nữa thay đổi đối với thu nhập lãi suất không được kết hợp với giảm hiệu suất.Này effect net sẽ trở thành significantly dưới đây bằng không giữa 50 và 75 percentile.Các kết quả cho thấy bản chất double-edged của xu hướng hướng tới phòng không lãi suất thu nhập:doanh thu tăng lên đa dạng mang lợi, nhưng có offsetting effects từ mộtlớn hơn sự phụ thuộc vào các hoạt động ổn định hơn. Giải thích này là tương tự như Demsetzvà Strahan (1997), người lập luận rằng ngân hàng sử dụng lên của lợi diversification bởi tổ chức-ing ít vốn chủ sở hữu vốn làm cho hơn nguy cơ cao thương mại và công nghiệp cho vay.Những kết quả này được ước tính từ một giai đoạn hỗn loạn cuối thập niên 1990 và đầunhững năm 2000, nhưng họ là tương tự như kết quả theo DeYoung và Roland (2001) và Stiroh(2004b) những người kiểm tra trước đó thời gian. DeYoung và Roland (2001) thuộc tính tại-lằn nhăn bay hơi để chuyển đổi chi phí, đòn bẩy, và đòn bẩy chính, tất cảmà làm cho phòng không lãi suất thu nhập ổn định từ năm 1988 đến năm 1995, trong khi Stiroh(2004b) cho thấy rằng doanh thu kinh doanh, là một phần dễ bay hơi nhất của phòng không quan tâm

Kết quả (Việt) 2:

OLS hồi quy bao gồm tất cả FHCs với ít nhất 8/4 các dữ liệu, có nghĩa là tất cả các biến phụ thuộc
trong 1 và số 99, và cổ phiếu không lãi suất trung bình giữa 0.0 và 1.0. Tất cả hồi quy
bao gồm phản nhà nước cổ định e ff, quý cổ định e phản ff, và các biến giả cho số khu các FHC được
quan sát thấy. Tất cả các biến số là trung bình cho tất cả các quan sát hàng quý cho từng FHC. Sai số chuẩn mạnh mẽ
trong ngoặc kép.
***, **, * chỉ thống kê cance trong yếu ở mức 1%, 5%, và mức 10%, tương ứng. Các dòng fi nal lãm net e ff ect. Đối với một FHC với không lãi suất tương đối thấp trong- đến, những lợi ích tích cực từ nhiều đa dạng hóa fi nguồn thu ed o ff đặt âm e ff vv từ hơn thu nhập ngoài lãi, mặc dù net e ff vv không phải là trọng yếu fi đáng khăn ferent từ số không. Đối FHCs mà tập trung hơn trong thu nhập ngoài lãi, làm thế bao giờ, lợi ích đa dạng hóa fi cation tiềm năng nhỏ hơn, các tiêu cực e ff vv chiếm ưu thế, và thay đổi tiến theo hướng tăng thu nhập ngoài lãi được kết hợp với hiệu suất giảm. Điều này net e ff vv trở thành trọng yếu đáng fi dưới số không giữa percentile thứ 50 và 75. Các kết quả này cho thấy bản chất hai lưỡi của xu hướng thu nhập ngoài lãi: tăng tính đa dạng nguồn thu không mang lại các lợi ích, nhưng có o ff thiết lập e ff phản từ một sự phụ thuộc nhiều hơn vào các hoạt động có nhiều biến động. Sự giải thích này là tương tự như Demsetz và Strahan (1997), người lập luận rằng các ngân hàng sử dụng lên đa dạng hóa fi ts cation bene fi của họ bằng cách Holdings ing vốn chủ sở hữu ít cho vay thương mại và công nghiệp hơn có nguy cơ cao. Các kết quả này được ước tính từ một thời kỳ hỗn loạn trong những năm cuối thập niên 1990 và đầu những năm 2000, nhưng họ cũng tương tự như kết quả của DeYoung và Roland (2001) và Stiroh (2004b), người kiểm tra trong thời gian trước đó. DeYoung và Roland (2001) cho rằng sự trong- biến động nhăn để chi phí chuyển đổi, đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính, tất cả làm cho thu nhập ngoài lãi nhiều biến động 1988-1995, trong khi Stiroh (2004b) cho thấy, doanh số giao dịch, đó là phần dễ bay hơi nhất của không lãi suất