Our sample consists of eight emergi

Our sample consists of eight emerging Asian countries including China, India, Indonesia, Malaysia, the Philippines, Singapore, South Korea, and Thailand. These countries have been among the world's top 20 host countries of foreign investment in the last two decades with foreign direct investment (FDI) inflows averaging 20% of global FDI (UNCTD, 2013). While major debtors (such as the US) have increasingly relied on debt as a source of external finance, these emerging market countries have increased the equity component in their external assets and liabilities and have also accumulated significant official reserves over the last two decades. Despite their move towards more open markets and liberalized investment environments, these countries are still in the early stages of financial globalization. As such, they face numerous ongoing decisions about the timing and pace of hosting more foreign investment and maintaining their export competitiveness. Another important factor for choosing these emerging countries is their strong economic fundamentals and healthy financial institutions which allowed them to recover faster than other regions from the recent global financial crisis (Jongwanich and Kohpaiboon, 2013). Further, the variations in the pattern and composition of foreign investment in these countries are particularly important in determining the impact of foreign investment on real exchange rate volatility. Figure 1 highlights the relative importance of FDI to other forms of foreign investment in the eight countries for the period 1980-2011.

Our estimation results using individual-country time-series data indicate that greater FDI
was more effective in reducing real exchange rate volatility for China, India, Malaysia, Singapore, and South Korea. For Indonesia, the Philippines, and Thailand, greater FDI, in particular, increased real exchange rate volatility. These findings are confirmed by the panel estimation results. We proceed with a literature review in Section 2. Section 3 discusses the data, methodology, and empirical results. Section 4 examines the effect on real exchange rate volatility of such important factors as the degree of financial development, fiscal policy, inflation volatility (as a proxy for macroeconomic stability and institutional quality), the level of official foreign asset reserves, and monetary policy. Section 5 concludes.
*** Figure 1 about here***

Kết quả (Việt) 1:

Mẫu của chúng tôi bao gồm tám quốc gia Châu á đang nổi lên bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Hàn Quốc và Thái Lan. Các quốc gia này đã là một trong của thế giới đầu trang 20 máy chủ lưu trữ quốc gia của đầu tư nước ngoài trong hai thập kỷ qua với luồng vào đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trung bình 20% của toàn cầu FDI (UNCTD, 2013). Trong khi các con nợ lớn (chẳng hạn như Mỹ) ngày càng dựa trên nợ như là một nguồn tài chính bên ngoài, đây mới nổi thị trường quốc gia đã tăng lên thành phần vốn chủ sở hữu của tài sản bên ngoài và trách nhiệm pháp lý và cũng đã tích lũy được dự trữ chính thức đáng kể hơn hai thập kỷ qua. Mặc dù di chuyển của họ hướng tới thị trường mở thêm và môi trường đầu tư triều, các quốc gia này là vẫn còn trong giai đoạn đầu của tài chính toàn cầu hóa. Như vậy, họ phải đối mặt nhiều đang diễn ra quyết định về thời gian và tốc độ của lưu trữ thêm đầu tư nước ngoài và duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu của họ. Một yếu tố quan trọng cho việc lựa chọn các quốc gia đang nổi lên là nguyên tắc cơ bản kinh tế mạnh mẽ và các tổ chức tài chính lành mạnh mà cho phép họ để phục hồi nhanh hơn so với các vùng khác từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tại (Jongwanich và Kohpaiboon, 2013) của họ. Hơn nữa, các biến thể trong các mô hình và thành phần của đầu tư nước ngoài tại các nước này đặc biệt quan trọng trong việc xác định tác động của đầu tư nước ngoài trên tỷ giá hối đoái thực sự bay hơi. Hình 1 nêu bật tầm quan trọng tương đối của FDI với các hình thức khác của đầu tư nước ngoài ở tám quốc gia trong thời gian 1980-2011. Các kết quả dự toán sử dụng cá nhân-quốc gia chuỗi thời gian dữ liệu chỉ ra rằng hơn FDIhiệu quả hơn trong việc giảm tỷ lệ trao đổi thực sự bay hơi cho Trung Quốc, Ấn Độ, Malaysia, Singapore, và Nam Triều tiên. Đối với Indonesia, Philippines, và Thái Lan, FDI lớn hơn, đặc biệt, tăng tỷ giá hối đoái thực sự bay hơi. Những phát hiện này được xác nhận bởi các kết quả dự toán bảng điều khiển. Chúng tôi tiến hành với một đánh giá văn học trong phần 2. Phần 3 thảo luận về các dữ liệu, phương pháp, và kết quả thực nghiệm. Phần 4 sẽ kiểm tra các hiệu ứng trên tỷ giá hối đoái thực sự bay hơi của các yếu tố quan trọng như mức độ tài chính phát triển chính sách tài chính, lạm phát bay hơi (như là một proxy cho sự ổn định kinh tế vĩ mô và chất lượng thể chế), mức độ chính thức nước ngoài tài sản dự trữ, và chính sách tiền tệ. Phần 5 kết luận.Hình 1 về đây ***

Kết quả (Việt) 2:

Mẫu của chúng tôi bao gồm tám nước châu Á mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore, Hàn Quốc và Thái Lan. Những nước này đã được một trong 20 quốc gia chủ hàng đầu thế giới về đầu tư nước ngoài trong hai thập kỷ qua với đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trung bình 20% FDI toàn cầu (UNCTD, 2013). Trong khi con nợ lớn (như Mỹ) đã ngày càng dựa vào nợ như là một nguồn tài chính bên ngoài, những nước có thị trường mới nổi đã tăng thành phần vốn chủ sở hữu tài sản và các khoản nợ bên ngoài của họ và cũng đã tích lũy dự trữ chính thức đáng kể trong hai thập kỷ qua. Mặc dù động thái của họ đối với các thị trường cởi mở hơn và môi trường đầu tư được tự do hóa, các quốc gia này vẫn còn đang trong giai đoạn đầu của toàn cầu hóa tài chính. Như vậy, họ phải đối mặt với rất nhiều quyết định liên tục về thời gian và tốc độ lưu trữ đầu tư nước ngoài nhiều hơn và duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu của họ. Một yếu tố quan trọng cho việc lựa chọn các nước đang nổi lên là nền tảng kinh tế mạnh mẽ của họ và các tổ chức tài chính lành mạnh cho phép họ để phục hồi nhanh hơn so với các khu vực khác từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu gần đây (Jongwanich và Kohpaiboon, 2013). Hơn nữa, các biến thể trong các mô hình và cơ cấu đầu tư nước ngoài ở các nước này đặc biệt quan trọng trong việc xác định tác động của đầu tư nước ngoài vào biến động tỷ giá hối đoái thực. Hình 1 điểm nổi bật tầm quan trọng tương đối của FDI với các hình thức đầu tư nước ngoài trong tám nước trong giai đoạn 1980-2011. kết quả ước lượng của chúng tôi sử dụng dữ liệu cá nhân nước chuỗi thời gian cho thấy FDI lớn đã có hiệu quả hơn trong việc giảm biến động tỷ giá hối đoái thực tế cho Trung Quốc, Ấn Độ, Malaysia, Singapore và Hàn Quốc. Đối với Indonesia, Philippines và Thái Lan, FDI lớn hơn, đặc biệt, biến động tăng tỷ giá thực tế. Những phát hiện này được xác nhận bởi các kết quả ước lượng bảng. Chúng tôi tiến hành một nghiên cứu tài liệu trong phần 2. Phần 3 thảo luận về dữ liệu, phương pháp luận, và kết quả thực nghiệm. Phần 4 kiểm nghiệm các hiệu ứng trên biến động tỷ giá hối đoái thực của các yếu tố quan trọng như mức độ phát triển tài chính, chính sách tài chính, biến động lạm phát (như là một proxy cho sự ổn định kinh tế vĩ mô và chất lượng thể chế), mức dự trữ tài sản nước ngoài chính thức, và chính sách tiền tệ. Phần 5 kết luận. *** Hình 1 về đây ***