AbstractThe aim of this paper is to

Abstract
The aim of this paper is to examine the theoretical and empirical arguments for the
relationship between the exchange-rate regime and economic growth. As a nominal
variable, the exchange rate (regime) might not affect the long-run economic growth.
However, there is no unambiguous theoretical evidence what impacts the exchangerate
target exhibits on growth. The channel through which the regime might influence
growth is trade, investment and productivity. Theoretical considerations relate the
exchange-rate effect on growth to the level of uncertainty imposed by flexible option
of the rate. However, while reduced policy uncertainty under a peg promotes an
environment which is conductive to production factor growth, trade and hence to
output, such targets do not provide an adjustment mechanism in times of shocks, thus
stimulating protectionist behaviour, price distortion signals and therefore misallocation
of resources in the economy. Consequently, the relationship remains blurred and
requires in-depth empirical investigation.
The empirical research offers divergent result though. A big part of the studies focuses
on the parameter of the exchange-rate dummy, but does not appropriately control for
other country-characteristics nor apply appropriate growth framework. Also, the issue
of endogeneity is not treated at all or inappropriate instruments are repeatedly used.
Very few studies disgracedly pay small attention to the capital controls, an issue
closely related to the exchange-rate regime and only one study puts the issue in the
context of monetary regimes. Overall, the empirical evidence is condemned because of
growth-framework, endogeneity, sample-selection bias and the so-called peso problem.
An empirical investigation which will consider all those aspects might reveal clear and
robust suggestion of the relationship between exchange-rate regime and growth.
Submitted as Survey and Overview
JEL: E42, F31
Keywords: Exchange rate regime; economic growth
Correspondence
Marjan Petreski, Staffordshire University, Leek Road 229, Stoke-on-Trent, United
Kingdom; e-mail: [e-mail]
Discussion Paper
No. 2009-31 | July 8, 2009 | http://www.economics-ejournal.org/economics/discussionpapers/2009-31
© Author(s) 2009. Licensed under a Creative Commons License - Attribution-NonCommercial 2.0 Germany
1
Introduction
The aim of this paper is to examine the theoretical and empirical arguments for the
relationship between the exchange-rate regime and economic growth. The natural-rate
hypothesis implies that the best that macroeconomic policy can hope to achieve is price
stability in the medium-term. In terms of exchange-rate policy, the nominal exchange rate can
not be used to keep unemployment rate away from its natural level on a sustained basis.
Therefore, an attempt to over-stimulate the economy, by expansionary monetary policy or
currency devaluation will result in higher rate of inflation, but no increase in real economic
growth (Goldstein, 2002). Hence, as a nominal variable, the exchange rate (regime) might not
affect the long-run economic growth. However, there is no unambiguous theoretical evidence
what impacts the exchange-rate target exhibits on growth.
Many studies argue that the linkage between regime and growth exists, but the sign of
the influence is blurred. The channel through which the regime might influence growth is
trade, investment and productivity. Theoretical considerations relate the exchange-rate effect
on growth to the level of uncertainty imposed by flexible option of the rate. However, while
reduced policy uncertainty under a peg promotes an environment which is conductive to
production factor growth, trade and hence to output, such targets do not provide an
adjustment mechanism in times of shocks, thus stimulating protectionist behaviour, price
distortion signals and therefore misallocation of resources in the economy. Consequently, the
relationship remains blurred and requires in-depth empirical investigation.
The empirical research offers divergent result though. While one group of studies
found that a pegged exchange rate stimulates growth, while a flexible one does not, another
group concluded the opposite holds. Moreover, a third group of studies came up with no
effect or inconclusive results. The latter could be due to a measurement error in the exchangerate
regimes’ classifications, divergences in measuring exchange-rate uncertainty or sampling
errors. A big part of the studies focuses on the parameter of the exchange-rate dummy, but
does not appropriately control for other country-characteristics nor apply appropriate growth
framework. Also, the issue of endogeneity is not treated at all or inappropriate instruments
are repeatedly used. Very few studies disgracedly pay small attention to the capital controls,
an issue closely related to the exchange-rate regime and only one study puts the issue in the
context of monetary regimes. Overall, the empirical evidence is cond

Kết quả (Việt) 1:

Tóm tắtMục đích của giấy này là để kiểm tra các đối số lý thuyết và thực nghiệm cho nhữngmối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế. Như là một hư danhbiến, tỷ giá hối đoái (chế độ) có thể không ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế lâu dài.Tuy nhiên, có là không có bằng chứng thuyết rõ ràng những gì tác động đến exchangeratemục tiêu cuộc triển lãm về tăng trưởng. Các kênh thông qua đó, chế độ có thể ảnh hưởng đếntốc độ tăng trưởng là thương mại, đầu tư và năng suất. Xem xét lý thuyết liên quan cáctỷ giá hối đoái ảnh hưởng tăng trưởng đến mức độ của sự không chắc chắn được áp đặt bởi các lựa chọn linh hoạttỷ lệ. Tuy nhiên, trong khi các chính sách giảm sự không chắc chắn dưới một peg quảng bá mộtmôi trường mà dẫn đến sự phát triển yếu tố sản xuất, thương mại và do đó đểsản lượng, mục tiêu như vậy không cung cấp một cơ chế điều chỉnh trong thời đại của chấn động, do đókích thích hành vi bảo hộ, giá méo tín hiệu và do đó misallocationCác nguồn lực trong nền kinh tế. Do đó, mối quan hệ vẫn bị mờ vàyêu cầu chuyên sâu thực nghiệm điều tra.Các nghiên cứu thực nghiệm có kết quả khác nhau mặc dù. Một phần lớn các nghiên cứu tập trungtrên các thông số của dummy tỷ giá hối đoái, nhưng hiện không phù hợp kiểm soát chođặc tính quốc gia khác cũng áp dụng khuôn khổ thích hợp tăng trưởng. Ngoài ra, các vấn đềcủa endogeneity không được điều trị ở tất cả hoặc không phù hợp công cụ được sử dụng nhiều lần.Rất ít nghiên cứu disgracedly chú ý nhỏ để kiểm soát vốn, một vấn đềchặt chẽ liên quan đến chế độ tỷ giá hối đoái và chỉ có một nghiên cứu đặt vấn đề trong cácbối cảnh của chế độ tiền tệ. Nhìn chung, các bằng chứng thực nghiệm lên án vìkhuôn khổ phát triển, endogeneity, xu hướng lựa chọn mẫu và các vấn đề như vậy gọi là peso.Một cuộc điều tra thực nghiệm mà sẽ xem xét tất cả những khía cạnh có thể tiết lộ rõ ràng vàđề nghị mạnh mẽ của các mối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng.Gửi đi như là khảo sát và tổng quanJEL: E42, F31Từ khóa: chế độ tỷ giá hối đoái; tăng trưởng kinh tếThư từMarjan Petreski, đại học Staffordshire, Leek Road 229, Stoke-on-Trent, VươngVương Quốc; e-mail: [e-mail]ảo luận giấySố 2009-31 | 8 tháng bảy, 2009 | http://www.Economics-ejournal.org/Economics/discussionpapers/2009-31© Author(s) năm 2009. Cấp phép theo một giấy phép Creative Commons - Attribution-NonCommercial 2.0 Đức1Giới thiệuMục đích của giấy này là để kiểm tra các đối số lý thuyết và thực nghiệm cho nhữngmối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế. Tỷ lệ tự nhiêngiả thuyết ngụ ý rằng tốt nhất là chính sách kinh tế vĩ mô có thể hy vọng sẽ đạt được là giásự ổn định trong trung hạn. Trong điều khoản của chính sách tỷ giá hối đoái, có thể tỷ lệ trao đổi danh nghĩakhông được sử dụng để giữ tỷ lệ thất nghiệp đi từ cấp độ tự nhiên của nó trên một cơ sở bền vững.Vì vậy, cố gắng quá mức kích thích nền kinh tế, bởi chính sách tiền tệ expansionary hoặctiền tệ mất giá sẽ dẫn đến tỷ lệ cao hơn lạm phát, nhưng không có sự gia tăng trong kinh tế thựctốc độ tăng trưởng (Goldstein, 2002). Do đó, như là một biến trên danh nghĩa, tỷ giá hối đoái (chế độ) có thể khôngảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế lâu dài. Tuy nhiên, đó là không có bằng chứng rõ ràng lý thuyếtnhững gì tác động đến mục tiêu tỷ lệ trao đổi cuộc triển lãm về tăng trưởng.Nhiều nghiên cứu tranh luận rằng mối liên hệ giữa chế độ và sự phát triển tồn tại, nhưng các dấu hiệu củaảnh hưởng mờ. Các kênh thông qua đó các chế độ có thể ảnh hưởng đến sự phát triểnthương mại, đầu tư và năng suất. Xem xét lý thuyết liên quan hiệu lực tỷ giá hối đoáităng trưởng đến mức độ của sự không chắc chắn được áp đặt bởi các lựa chọn linh hoạt của tỷ lệ. Tuy nhiên, trong khikhông chắc chắn chính sách giảm dưới một peg khuyến khích một môi trường mà dẫn đếnsản xuất yếu tố tăng trưởng, thương mại và do đó sản lượng, mục tiêu như vậy không cung cấp mộtcơ chế điều chỉnh trong thời đại của chấn động, vì vậy kích thích bảo hộ hành vi, giáméo tín hiệu và do đó là misallocation của các nguồn lực trong nền kinh tế. Do đó, cácmối quan hệ vẫn bị mờ và đòi hỏi chuyên sâu thực nghiệm điều tra.Các nghiên cứu thực nghiệm có kết quả khác nhau mặc dù. Trong khi một nhóm nghiên cứutìm thấy một tỷ giá hối đoái pegged kích thích tăng trưởng, trong khi một trong những linh hoạt không, khácNhóm Kết luận ngược lại nắm giữ. Hơn nữa, một nhóm thứ ba của các nghiên cứu đã đưa ra không cócó hiệu lực hoặc kết quả bất phân thắng bại. Sau đó có thể là do một lỗi đo lường trong exchangeratephân loại chế độ, divergences trong đo lường tỷ lệ trao đổi bất định hoặc lấy mẫuerrors. A big part of the studies focuses on the parameter of the exchange-rate dummy, butdoes not appropriately control for other country-characteristics nor apply appropriate growthframework. Also, the issue of endogeneity is not treated at all or inappropriate instrumentsare repeatedly used. Very few studies disgracedly pay small attention to the capital controls,an issue closely related to the exchange-rate regime and only one study puts the issue in thecontext of monetary regimes. Overall, the empirical evidence is cond

Kết quả (Việt) 2:

Tóm tắt
Mục đích của bài viết này là để kiểm tra các lập luận lý thuyết và thực nghiệm cho các
mối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế. Là một danh nghĩa
biến, tỷ giá hối đoái (chế độ) có thể không ảnh hưởng đến sự tăng trưởng kinh tế dài hạn.
Tuy nhiên, không có bằng chứng lý thuyết rõ ràng những gì tác động đến exchangerate
vật mục tiêu tăng trưởng. Các kênh thông qua đó chế độ có thể ảnh hưởng đến
tăng trưởng thương mại, đầu tư và năng suất. Cân nhắc lý thuyết liên quan các
tác động tỷ giá hối đoái tăng trưởng với mức độ không chắc chắn áp đặt bởi lựa chọn linh hoạt
của tỷ giá. Tuy nhiên, trong khi giảm sự không chắc chắn chính sách dưới một cái chốt thúc đẩy một
môi trường mà là dẫn đến yếu tố phát triển sản xuất, thương mại và do đó
sản lượng, chỉ tiêu này không cung cấp một cơ chế điều chỉnh trong thời gian chấn động, do đó
kích thích hành vi bảo hộ, các tín hiệu méo giá cả và do đó phân bổ không đều
các nguồn lực trong nền kinh tế. Do đó, mối quan hệ vẫn còn mờ và
đòi hỏi chuyên sâu điều tra thực nghiệm.
Các nghiên cứu thực nghiệm cung cấp các kết quả khác nhau mặc dù. Một phần lớn các nghiên cứu tập trung
vào các tham số của các giả tỷ giá hối đoái, nhưng không thích hợp kiểm soát cho
đất nước, đặc điểm khác, không được áp dụng khuôn khổ tăng trưởng thích hợp. Ngoài ra, vấn đề
của nội sinh không được điều trị ở tất cả hoặc không phù hợp các công cụ được nhiều lần sử dụng.
Rất ít nghiên cứu disgracedly chú ý nhỏ để kiểm soát vốn, một vấn đề
liên quan chặt chẽ với chế độ tỷ giá hối đoái và chỉ có một nghiên cứu đặt vấn đề trong
bối cảnh các chế độ tiền tệ. Nhìn chung, các bằng chứng thực nghiệm được lên án vì
tăng trưởng-framework, nội sinh, thiên vị mẫu lựa chọn và vấn đề peso cái gọi là.
Một cuộc điều tra thực nghiệm mà sẽ xem xét tất cả các khía cạnh có thể tiết lộ rõ ràng và
đề nghị mạnh mẽ của mối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng.
Submitted Survey và Tổng quan
JEL: E42, F31
Từ khóa: chế độ tỷ giá hối; tăng trưởng kinh tế
Correspondence
Marjan Petreski, Đại học Staffordshire, tỏi tây đường 229, Stoke-on-Trent, Vương
quốc Anh; e-mail: [e-mail]
Bài thảo luận
số 2009-31 | Ngày 08 tháng 7 2009 | http://www.economics-ejournal.org/economics/discussionpapers/2009-31
© Author (s) 2009. giấy phép dưới một giấy phép Creative Commons - Attribution-phi thương mại 2.0 Đức
1
Giới thiệu
Mục đích của bài viết này là để kiểm tra lý thuyết và lập luận kinh nghiệm đối với các
mối quan hệ giữa chế độ tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế. Các tỷ lệ tự nhiên
giả thuyết ngụ ý rằng các chính sách kinh tế vĩ mô tốt nhất có thể hy vọng đạt được là giá cả
ổn định trong trung hạn. Về chính sách tỷ giá hối đoái, tỷ giá hối đoái danh nghĩa có thể
không được sử dụng để giữ cho tỷ lệ thất nghiệp đi từ mức độ tự nhiên của nó trên một cơ sở bền vững.
Do đó, một nỗ lực để quá kích thích nền kinh tế, bởi chính sách tiền tệ mở rộng hoặc
mất giá tiền tệ sẽ dẫn tỷ lệ lạm phát cao hơn, nhưng không có sự gia tăng trong kinh tế thực sự
tăng trưởng (Goldstein, 2002). Do đó, như là một biến danh nghĩa, tỷ giá hối đoái (chế độ) có thể không
ảnh hưởng đến sự tăng trưởng kinh tế dài hạn. Tuy nhiên, không có bằng chứng lý thuyết rõ ràng
những gì tác động các cuộc triển lãm mục tiêu tỷ giá hối đoái tăng trưởng.
Nhiều nghiên cứu cho rằng các mối liên kết giữa chế độ và tăng trưởng tồn tại, nhưng các dấu hiệu của
sự ảnh hưởng là bị mờ. Các kênh thông qua đó chế độ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng
thương mại, đầu tư và năng suất. Cân nhắc lý thuyết liên quan tác động tỷ giá hối đoái
tăng trưởng với mức độ không chắc chắn áp đặt bởi lựa chọn linh hoạt của tỷ giá. Tuy nhiên, trong khi
giảm sự không chắc chắn chính sách dưới một cái chốt thúc đẩy một môi trường mà là dẫn đến
yếu tố phát triển sản xuất, thương mại và do đó sản lượng, chỉ tiêu này không cung cấp một
cơ chế điều chỉnh trong thời gian chấn động, do đó kích thích hành vi bảo hộ, giá cả
các tín hiệu biến dạng và do đó phân bổ không đều các nguồn lực trong nền kinh tế. Do đó,
mối quan hệ vẫn còn mờ và đòi hỏi chuyên sâu điều tra thực nghiệm.
Các nghiên cứu thực nghiệm cung cấp các kết quả khác nhau mặc dù. Trong khi một nhóm các nhà nghiên cứu
tìm thấy rằng một tỷ giá hối đoái cố định kích thích tăng trưởng, trong khi một linh hoạt không, một
nhóm kết luận ngược lại nắm giữ. Hơn nữa, một nhóm thứ ba của nghiên cứu đã đưa ra không có
hiệu quả hoặc kết quả không thuyết phục. Sau này có thể là do một lỗi đo trong exchangerate
phân loại chế độ, phân kỳ trong đo bất ổn tỷ giá hối đoái hoặc lấy mẫu
lỗi. Một phần lớn các nghiên cứu tập trung vào các tham số của các giả tỷ giá hối đoái, nhưng
không thích hợp kiểm soát cho quốc gia đặc tính khác cũng không áp dụng tăng trưởng phù hợp
khuôn khổ. Ngoài ra, vấn đề nội sinh không được điều trị ở tất cả hoặc không phù hợp các công cụ
được nhiều lần sử dụng. Rất ít nghiên cứu disgracedly chú ý nhỏ để kiểm soát vốn,
một vấn đề liên quan chặt chẽ với chế độ tỷ giá hối đoái và chỉ có một nghiên cứu đặt vấn đề trong
bối cảnh chế độ tiền tệ. Nhìn chung, các bằng chứng thực nghiệm là cond