Hennessy and Whited (2005) develop

Hennessy and Whited (2005) develop a dynamic trade-off model with endogenous choice of leverage, distributions, and real investment in the presence of a graduated corporate income tax, individual taxes on interest and corporate distributions, financial distress costs, and equity flotation costs. The study explains several empirical findings inconsistent with the static trade-off theory and show that there is no target leverage ratio, firms can be savers or heavily levered, leverage is path dependent, leverage is decreasing in lagged liquidity, and leverage varies negatively with an external finance weighted average. Using estimates of structural parameters, they find also that simulated model moments match data moments.

Chiang et al., (2002) results show that profitability and capital structure are interrelated , the study sample includes 35 companies listed in Hong Kong. Raheman et al., (2007) find a significant capital structure effect on the profitability for non-financial firms listed on Islamabad Stock Exchange.

Kết quả (Việt) 1:

Hennessy và Whited (2005) phát triển một mô hình thương mại-off năng động với các lựa chọn nội sinh của đòn bẩy, phân phối và đầu tư thực sự hiện diện của một công ty tốt nghiệp thu nhập thuế, thuế cá nhân cho lợi ích và công ty phân phối, chi phí tài chính đau khổ và vốn chủ sở hữu nổi chi phí. Nghiên cứu giải thích một số những phát hiện thực nghiệm không phù hợp với các lý thuyết thương mại-off tĩnh và hiển thị rằng có không có mục tiêu tỷ lệ đòn bẩy, công ty có thể là bảo vệ hay nặng nề levered, đòn bẩy là con đường phụ thuộc, đòn bẩy giảm tính thanh khoản tụt, và tận dụng thay đổi tiêu cực với trung bình tài chính bên ngoài trọng. Sử dụng ước tính các thông số về cấu trúc, họ tìm thấy cũng khoảnh khắc mô phỏng mô hình phù hợp với những khoảnh khắc của dữ liệu. Chiang et al., (2002) kết quả cho thấy rằng lợi nhuận và cơ cấu vốn được tương quan, nghiên cứu mẫu bao gồm 35 công ty được liệt kê ở Hồng Kông. Raheman et al., (năm 2007) tìm thấy một tác động đáng kể cơ cấu vốn vào lợi nhuận tài chính các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán Islamabad.

Kết quả (Việt) 2:

Hennessy và Whited (2005) phát triển một mô hình thương mại-off năng động với sự lựa chọn nội sinh của đòn bẩy, phân phối, và đầu tư thực sự có mặt của một loại thuế tốt nghiệp của công ty thu nhập, thuế cá nhân trên lợi ích và phân phối của công ty, chi phí khủng hoảng tài chính và chi phí phát hành cổ phiếu . Nghiên cứu giải thích một số kết quả thực nghiệm không phù hợp với lý thuyết thương mại-off tĩnh và thấy rằng không có tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu, các công ty có thể tiết kiệm hoặc nặng vay nợ, đòn bẩy là con đường phụ thuộc, đòn bẩy là giảm tính thanh khoản tụt, và đòn bẩy thay đổi tiêu cực với một tài chính bên ngoài bình quân gia quyền. Sử dụng ước tính của các tham số cấu trúc, họ cũng thấy rằng những khoảnh khắc mô hình mô phỏng trận đấu khoảnh khắc dữ liệu. Chiang et al., (2002) kết quả cho thấy rằng lợi nhuận và cơ cấu vốn được nhau, các mẫu nghiên cứu bao gồm 35 công ty niêm yết tại Hồng Kông. Raheman et al., (2007) tìm thấy ảnh hưởng cấu trúc vốn đáng kể vào lợi nhuận cho các công ty phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Islamabad.