Investing policyVinaCapital Vietnam

Investing policy
VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Limited last updated its investing policy in November 2009 in accordance with AIM Rule 8.

1. Investment objectives
VinaCapital Vietnam Opportunity Fund Ltd is a closed-end investment company incorporated in the Cayman Islands with the primary objective of achieving medium to long-term (3-5 years) capital appreciation and providing an attractive level of income from interest and dividends through investment in listed and unlisted companies, debt, private equity, real estate and other investment opportunities in Vietnam and surrounding Asian countries including Cambodia, Laos and Southern China.

Investment manager:
VOF is managed by VinaCapital Investment Management Ltd (“VCIM” or the “Investment Manager”), a Cayman Islands company. VCIM was established in 2008 and manages a number of listed and unlisted investment companies. More information about the VCIM management team is available here.

2. Investing policy
The Company will adhere to the following investment policies:

Type of investment:
Investments will be made in comparatively undervalued assets with the potential for value enhancement and realisation. This includes listed and OTC securities, expansion capital for early and mid-stage companies, listed funds, distressed assets, NPL portfolios and Vietnamese assets of distressed overseas investors. The Company will engage in all forms of investment as allowed under the laws of each jurisdiction in which it operates, including but not limited to, listed and non-listed equity, debt, convertible loans, other assets, and other instruments and structures that may be suitable to allow participation in selected investment opportunities.

Geographical focus:
At least 70 percent of the Company's gross assets will be invested in Vietnam or related to entities in other countries having substantial assets, liabilities, operations, revenues or income derived from Vietnam. Up to a maximum of 30 percent of the gross assets of the Company may also be invested in neighbouring Asian countries (namely China, Cambodia and Laos)should the Directors consider that such investments offer potentially attractive returns.

Sector focus:
Investment will primarily be made in key growth sectors of the economy as Vietnam modernises and domestic consumer demand develops with rising income levels, including retail and consumer goods, financial services, property and construction materials. The secondary focus will be on other expanding sectors such as tourism, manufacturing, infrastructure and export sectors where Vietnam has a comparative advantage.

Investment criteria:
Key investment criteria will include:

For investment in growth businesses, full use will be made of the established stock selection and analytical skills of the Manager and its advisers and the broad experience of the Directors to select enterprises which, in their opinion, have sound products and good growth prospects.
The Company will seek to identify businesses with a record of profit growth, with strong and motivated management teams who have adopted proven business models and which have the realistic potential of exit through a trade sale, listing in Vietnam or in another country.
The Investment Manager will utilise its extensive sourcing capabilities in real estate investment and expertise in property development to selectively invest in projects to capitalise on ongoing demand/supply imbalances in the property sector.
The Directors in conjunction with the Investment Manager will also aim to achieve a balance in its exposure to different sectors. Furthermore, no single investment may at the time of investment exceed 20 percent of the Net Asset Value of the Company.
It is the intention of the Company to be active in the development of a thoroughly researched and carefully selected portfolio of investments. The Directors intend that the portfolio will be developed in such a way as to take, where practicable, relatively large stakes in those enterprises which have met the Investment Manager's criteria.
Exit strategy:
The Company is a publicly listed investment company on the London Stock Exchange’s AIM. Investors are free to purchase and sell shares whenever they please. Concerning portfolio investments, the Company will aim to realise individual investments when the Board believes the realisation would be in the best interests of the Company, ideally within a five-year time frame.

Cross holdings:
The Company may from time to time invest in listed shares of other closed-ended funds focused on Vietnam by selectively acquiring shares of such funds where the shares are currently trading at prices below the intrinsic value of the funds’ underlying assets. This includes among others, shares in Vinaland Limited (“VNL”) (AIM: VNL) and Vietnam Infrastructure Limited (AIM: VNI), closed-ended investment companies admitted to trading on the AIM of the London Stock Exchange plc and also managed by VCIM.

In such cases, VOF will enter into irrevocable arrangements with an independent third party broker to specifically purchase on its behalf and within certain pre-set parameters, ordinary shares in VNL and VNI. VOF intends to acquire and hold shares of VNL and VNI via such arrangements on a rolling basis. Furthermore, only the Independent Directors of the VOF Board shall be authorised to provide instructions to the Independent Broker and to vote on behalf of VOF at any VNL and VNI shareholder meetings.

VOF may waive its right of first refusal to take up to a 25 percent direct stake in new VNL projects, as contained in VNL’s admission documents. In addition, VinaCapital Investment Management Limited will rebate the management fees corresponding to the portion of VOF’s holding in VNL and VNI Shares to VOF.

Leverage:
The Directors may exercise all the powers of the Company to borrow money and to mortgage or charge its undertaking, property and uncalled capital or any part thereof and to issue debentures, debenture stock, mortgages, bonds and other such securities whether outright or as security for any debt, liability or obligation of the Company or of any third party.

Other information:

The Company will adhere to the above investment policies, in the absence of unforeseen circumstances, unless these are changed with the approval of a Shareholders resolution. Such changes may be prompted by changes in Government policies or economic conditions which change or introduce additional investment opportunities.
Cash pending investment, reinvestment or distribution will be placed in bank deposits, bonds or treasury securities, for the purpose of protecting the capital value of the Company's cash assets.
In order to hedge against interest rate risks or currency risk, the Company may also enter into forward interest rate agreements, forward currency agreements, interest rates and bond futures contracts and interest rate swaps and purchase and write (sell) put or call options on interest rates and put or call options on futures on interest rates.
3. Valuation policy
The Net Asset Value and the Net Asset Value per share shall be calculated (and rounded to two decimal places), in US dollars by the Administrator (or such other person as the Directors may appoint for such purpose from time to time) on a quarterly basis (or at such other times as the Investment Manager may determine but in any event at least quarterly).

The Net Asset Value shall be the value of all assets of the Company less the liabilities of the Company determined in accordance with the valuation guidelines adopted by the Directors from time to time.

Under current valuation guidelines adopted by the Directors, such values shall be determined as follows:

The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the Directors shall have determined that the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors may consider appropriate to reflect the true value thereof;
The value of securities which are quoted or dealt in on any stock exchange (including any securities traded on an "over the counter market") shall be based on the last traded prices on such stock exchange, or if there is more than one stock exchange on which the securities are traded or admitted for trading, that which is normally the principal stock exchange for such security, provided that any such securities which are not freely transferable, or which are not regularly traded, or which for any other reason are subject to limited marketability, shall be valued at a discount (the amount of such discount being determined by the Directors in their absolute discretion or in a manner so approved by the Directors);
As regards unquoted securities;
Unquoted investments will initially be valued at fair value, with any expenses relating to their acquisition expensed in the income statement;
A revaluation of unquoted investments to a value in excess of or below cost may be made in the circumstances provided by and in accordance with the guidelines issued by the British Venture Capital Association or any successor body;
All other assets and liabilities shall be valued at their respective fair values as determined in good faith by the Directors and in accordance with generally accepted valuation principles and procedures;
Any value other than in US dollars shall be translated at any officially set exchange rate or appropriate spot market rate as the Directors deem appropriate in the circumstances having regard, inter alia, to any premium or discount which may be relevant and to costs of exchange.
If the Directors consider that any of the above bases of valuation are inappropriate in any particular case or ge

Kết quả (Việt) 1:

Đầu tư chính sáchVinaCapital Việt Nam cơ hội quỹ Limited Cập Nhật chính sách đầu tư của mình trong tháng mười một năm 2009 phù hợp với mục đích quy tắc 8.1. mục tiêu đầu tư VinaCapital Việt Nam cơ hội quỹ Ltd là một đóng - cuối đầu tư công ty thành lập ở đảo Cayman với mục tiêu chính của việc đạt được các phương tiện để sự đánh giá cao vốn dài hạn (3-5 năm) và cung cấp một mức độ hấp dẫn của các thu nhập từ sự quan tâm và cổ tức thông qua đầu tư vào công ty niêm yết và chưa niêm yết, nợ, vốn chủ sở hữu tư nhân, bất động sản và các cơ hội đầu tư tại Việt Nam và xung quanh các nước Châu á bao gồm Campuchia, Lào và miền Nam Trung Quốc. Quản lý đầu tư:VOF được quản lý bởi VinaCapital đầu tư quản lý Ltd ("VCIM" hoặc "Quản lý đầu tư"), một công ty quần đảo Cayman. VCIM được thành lập vào năm 2008 và quản lý một số công ty niêm yết và chưa niêm yết đầu tư. Biết thêm thông tin về đội ngũ quản lý VCIM có sẵn tại đây. 2. đầu tư chính sáchCông ty sẽ tuân theo các chính sách đầu tư sau:Loại hình đầu tư:Đầu tư sẽ được thực hiện trong các tài sản giá tương đối với khả năng nâng cao giá trị và thực hiện. Điều này bao gồm liệt kê và chứng khoán OTC, mở rộng vốn cho các công ty đầu và giữa giai đoạn, liệt kê quỹ, đau khổ tài sản, nợ xấu danh mục và các tài sản Việt Nam của đau khổ nhà đầu tư ở nước ngoài. Công ty sẽ tham gia vào tất cả các hình thức đầu tư như được cho phép theo luật pháp của mỗi thẩm quyền trong đó nó hoạt động, bao gồm nhưng không giới hạn đối với, vốn chủ sở hữu được liệt kê và phòng không liệt kê, nợ, chuyển đổi các khoản vay, tài sản khác, và khác cụ và cấu trúc có thể phù hợp cho phép tham gia vào cơ hội đầu tư đã chọn.Tập trung địa lý:Ít nhất 70 phần trăm của Tổng công ty tài sản sẽ được đầu tư vào Việt Nam hoặc liên quan đến các tổ chức ở các quốc gia khác có tài sản đáng kể, trách nhiệm pháp lý, hoạt động, thu nhập hoặc thu nhập xuất phát từ Việt Nam. Lên đến tối đa là 30 phần trăm của Tổng tài sản của công ty có thể cũng được đầu tư vào các nước láng giềng châu á (cụ thể là Trung Quốc, Campuchia và Lào) nên các giám đốc xem xét rằng những khoản đầu tư cung cấp lợi nhuận có khả năng hấp dẫn.Khu vực kinh tế tập trung: Đầu tư chủ yếu sẽ được thực hiện trong lĩnh vực phát triển quan trọng của nền kinh tế như Việt Nam modernises và nhu cầu tiêu dùng trong nước phát triển với tăng mức thu nhập, bao gồm cả các vật liệu bán lẻ và hàng hoá, Dịch vụ tài chính, bất động sản và xây dựng. Tập trung sẽ trên các lĩnh vực mở rộng khác chẳng hạn như du lịch, sản xuất, cơ sở hạ tầng và xuất khẩu lĩnh vực mà Việt Nam có một lợi thế so sánh.Đầu tư tiêu chí: Tiêu chí chính đầu tư sẽ bao gồm:Đầu tư phát triển doanh nghiệp, sử dụng đầy đủ sẽ được thực hiện lựa chọn cổ phiếu được thành lập và các kỹ năng phân tích của người quản lý và các cố vấn của nó và những kinh nghiệm rộng lớn của các giám đốc để chọn các doanh nghiệp mà, theo ý kiến của họ, có sản phẩm âm thanh và khách hàng tiềm năng tăng trưởng tốt.Công ty sẽ tìm kiếm để xác định các doanh nghiệp với một hồ sơ về tăng trưởng lợi nhuận, với đội bóng mạnh mẽ và năng động quản lý những người có thông qua mô hình kinh doanh đã được chứng minh và mà có khả năng thực tế của lối ra thông qua bán hàng thương mại, liệt kê tại Việt Nam hoặc ở nước khác.Người quản lý đầu tư sẽ tận dụng khả năng tìm nguồn cung ứng rộng rãi trong đầu tư bất động sản và chuyên môn trong bất động sản phát triển để chọn lọc đầu tư vào các dự án để capitalise về liên tục theo yêu cầu/cung cấp sự mất cân bằng trong lĩnh vực bất động sản.Giám đốc kết hợp với quản lý đầu tư sẽ cũng nhằm mục đích để đạt được một sự cân bằng trong tiếp xúc của nó để lĩnh vực khác nhau. Hơn nữa, không có đầu tư duy nhất có thể khi đầu tư vượt quá 20 phần trăm của giá trị tài sản mạng của công ty.Đây là ý định của công ty để được tích cực trong sự phát triển của một danh mục đầu tư nghiên cứu kỹ lưỡng và lựa chọn cẩn thận của đầu tư. Các giám đốc có ý định rằng danh mục đầu tư sẽ được phát triển tại một cách để đi, trong trường hợp tốt, các cổ phần tương đối lớn trong những doanh nghiệp mà có đáp ứng tiêu chuẩn của người quản lý đầu tư.Lối ra chiến lược: Công ty là một công ty công khai được liệt kê đầu tư về mục đích của London Stock Exchange. Nhà đầu tư được miễn phí để mua và bán cổ phần bất cứ khi nào họ vui lòng. Liên quan đến đầu tư danh mục đầu tư, công ty sẽ nhằm mục đích để nhận ra các khoản đầu tư cá nhân khi hội đồng quản trị tin rằng việc thực hiện sẽ là trong lợi ích tốt nhất của công ty, vị trí lý tưởng trong một khung thời gian 5 năm.Qua tập đoàn:Công ty có thể theo thời gian đầu tư vào các cổ phần được liệt kê của các quỹ đóng cửa-kết thúc tập trung vào Việt Nam bằng cách chọn lọc mua lại cổ phần của các quỹ nơi các cổ phiếu đang hiện đang kinh doanh với giá dưới giá trị nội tại của các quỹ tài sản nằm bên dưới. Điều này bao gồm trong số những người khác, chia sẻ trong Vinaland Limited ("VNL") (mục tiêu: VNL) và Việt Nam cơ sở hạ tầng Limited (mục tiêu: VNI), đóng cửa-kết thúc đầu tư công ty nhận vào kinh doanh trên mục đích của London Stock Exchange plc và cũng quản lý bởi VCIM.Trong trường hợp này, VOF sẽ tham gia vào sự sắp xếp không thể thu hồi với một môi giới bên thứ ba độc lập để cụ thể mua trên danh nghĩa của nó và trong một số tham số định trước, bình thường cổ phần trong VNL và VNI. VOF dự định để có được và giữ cổ phần của VNL và VNI thông qua sự sắp xếp như vậy trên cơ sở cán. Hơn nữa, chỉ là các giám đốc độc lập của Hội đồng quản trị VOF sẽ được ủy quyền để cung cấp hướng dẫn cho các nhà môi giới độc lập và bỏ phiếu thay mặt cho VOF tại bất kỳ cuộc họp cổ đông VNL và VNI. VOF có thể từ bỏ quyền từ chối đầu tiên đưa đến 25 phần trăm cổ phần trực tiếp trong dự án VNL mới, như là bao gồm trong các tài liệu nhập học của VNL. Ngoài ra, VinaCapital TNHH đầu tư quản lý sẽ giảm giá phí quản lý tương ứng với phần của VOF giữ trong VNL và VNI chia sẻ để VOF. Đòn bẩy:Các giám đốc có thể thực hiện tất cả các quyền hạn của công ty cho vay tiền và để thế chấp hoặc tính phí của nó cam kết, bất động sản và chưa bôi vốn hoặc bất kỳ phần nào đó và để debentures vấn đề, chứng khoán debenture, thế chấp, trái phiếu và các chứng khoán như vậy cho dù ngay hoặc bảo đảm về bất kỳ khoản nợ, trách nhiệm hoặc nghĩa vụ của công ty hoặc của bất kỳ bên thứ ba.Các thông tin khác:Công ty sẽ tuân thủ các chính sách đầu tư ở trên, trong sự vắng mặt của hoàn cảnh bất khả kháng, trừ khi chúng được thay đổi với sự chấp thuận của một độ phân giải cổ đông. Những thay đổi có thể được thúc đẩy bởi những thay đổi trong chính sách chính phủ hoặc điều kiện kinh tế thay đổi hoặc giới thiệu cơ hội đầu tư bổ sung.Tiền đang chờ xử lý đầu tư, tái đầu tư hoặc phân phối sẽ được đặt trong ngân hàng tiền gửi, trái phiếu, chứng khoán kho bạc, với mục đích bảo vệ giá trị vốn của tài sản tiền mặt của công ty.Để hedge chống lại tỷ lệ lãi suất rủi ro hoặc rủi ro tiền tệ, công ty có thể cũng tham gia vào thỏa thuận chuyển tiếp tỷ lệ lãi suất, thỏa thuận chuyển tiếp thu, lãi suất và hợp đồng tương lai trái phiếu và giao dịch hoán đổi lãi suất và mua và viết (bán) đặt hoặc gọi các tùy chọn trên tỉ lệ lãi suất và đặt hoặc tùy chọn gọi vào tương lai trên mức lãi suất.3. Valuation policyThe Net Asset Value and the Net Asset Value per share shall be calculated (and rounded to two decimal places), in US dollars by the Administrator (or such other person as the Directors may appoint for such purpose from time to time) on a quarterly basis (or at such other times as the Investment Manager may determine but in any event at least quarterly).The Net Asset Value shall be the value of all assets of the Company less the liabilities of the Company determined in accordance with the valuation guidelines adopted by the Directors from time to time. Under current valuation guidelines adopted by the Directors, such values shall be determined as follows:The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless in any case the Directors shall have determined that the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount as the Directors may consider appropriate to reflect the true value thereof;The value of securities which are quoted or dealt in on any stock exchange (including any securities traded on an "over the counter market") shall be based on the last traded prices on such stock exchange, or if there is more than one stock exchange on which the securities are traded or admitted for trading, that which is normally the principal stock exchange for such security, provided that any such securities which are not freely transferable, or which are not regularly traded, or which for any other reason are subject to limited marketability, shall be valued at a discount (the amount of such discount being determined by the Directors in their absolute discretion or in a manner so approved by the Directors);As regards unquoted securities;Unquoted investments will initially be valued at fair value, with any expenses relating to their acquisition expensed in the income statement;A revaluation of unquoted investments to a value in excess of or below cost may be made in the circumstances provided by and in accordance with the guidelines issued by the British Venture Capital Association or any successor body;All other assets and liabilities shall be valued at their respective fair values as determined in good faith by the Directors and in accordance with generally accepted valuation principles and procedures;Any value other than in US dollars shall be translated at any officially set exchange rate or appropriate spot market rate as the Directors deem appropriate in the circumstances having regard, inter alia, to any premium or discount which may be relevant and to costs of exchange.If the Directors consider that any of the above bases of valuation are inappropriate in any particular case or ge