The focus on macroprudential policy

The focus on macroprudential policy is motivated by the fact that microprudential regulation
is necessary but not sufficient to deal with systemic risk. Microprudential regulation (such as
Basel I and II capital accords) tends to view financial institutions in isolation and aims
mainly to ensure that each is individually solvent. Yet solvency of individual institutions is
not a sufficient condition for the stability of a system as a whole, for two main reasons. First, the focus on individual institutions neglects risks that are of systemic rather than individual nature, such as correlation risk (Acharya, 2009). Second, certain aspects of microprudential regulation, while aimed at protecting individual institutions, may at times destabilize the system as a whole (Hanson et al., 2011). For example, microprudential capital requirements that become binding following a negative shock to banks’ assets can turn individual deleveraging into a system-wide credit crunch. Given these limits, the purpose of macroprudential regulation is to focus on the financial system as a whole, with an ultimate objective of limiting systemic risk.

Kết quả (Việt) 2:

Sự tập trung vào chính sách trọng vĩ mô được thúc đẩy bởi một thực tế rằng quy định microprudential
là cần thiết nhưng chưa đủ để đối phó với các rủi ro hệ thống. Quy định Microprudential (như
Basel I và II ước vốn) có xu hướng xem các tổ chức tài chính trong sự cô lập và nhằm mục đích
chủ yếu là để đảm bảo rằng mỗi cá nhân là dung môi. Tuy nhiên, khả năng thanh toán của các tổ chức cá nhân
không phải là một điều kiện đủ cho sự ổn định của một hệ thống như một toàn thể, vì hai lý do chính. Thứ nhất, tập trung vào các tổ chức cá nhân đã bỏ qua những rủi ro mà là của hệ thống chứ không phải là cá nhân tự nhiên, chẳng hạn như nguy cơ tương quan (Acharya, 2009). Thứ hai, một số khía cạnh của quy định microprudential, trong khi mục đích bảo vệ các tổ chức cá nhân, có thể ở lần gây mất ổn định hệ thống như một toàn thể (Hanson et al., 2011). Ví dụ, yêu cầu về vốn microprudential rằng sẽ liên minh sau một cú sốc tiêu cực đến tài sản của các ngân hàng có thể biến quá trình giảm nợ cá nhân vào một cuộc khủng hoảng tín dụng toàn hệ thống. Với những giới hạn này, mục đích của quy định trọng vĩ mô là tập trung vào các hệ thống tài chính nói chung, với một mục tiêu cuối cùng của việc hạn chế rủi ro hệ thống.