A nominal anchor is a constraint on

A nominal anchor is a constraint on the value of domestic money, and in some form it is a necessary element in successful monetary policy regimes. Why is a nominal anchor needed? First, from a purely technical viewpoint, a nominal anchor provides conditions that make the price level uniquely determined, which is obviously necessary for price stability. Indeed, it helps promote price stability because it helps tie down inflation expectations directly through its constraint on the value of domestic money.
However, a nominal anchor can be thought of more broadly as a constraint on discretionary policy that helps weaken the time-inconsistency problem so that in the long run, price stability is a more likely to be achieved. The time-inconsistency problem arises because discretionary policy at each point in time can lead to poor long run outcome, expansionary monetary policy will produce higher growth and employment in the short-run, and so policymakers have incentives to pursue this policy even though it ends up producing higher inflation, but not higher growth or employment, in the long run. However, it is important to recognize that the tome-inconsistency the problems may not reside in the central bank because, as McCallum (1995) points out that a central bank can decide not to play that game. However, even so,there still will be pressures on the central bank to pursue overly expansionary monetary policy by the politicians. Thus even if the source of time inconsistency is not within central banks, a nominal anchor which limits political pressures to pursue overly expansionary, monetary policies has an important role to play in the acheivement of price stability

Kết quả (Việt) 2:

Một neo danh nghĩa là một ràng buộc trên các giá trị của tiền tệ trong nước, và trong một số hình thức nó là một yếu tố cần thiết trong chế độ chính sách tiền tệ thành công. Tại sao một neo danh nghĩa cần thiết? Thứ nhất, từ một quan điểm hoàn toàn kỹ thuật, một neo danh nghĩa cung cấp các điều kiện mà làm cho mức giá được xác định duy nhất, mà rõ ràng là cần thiết để ổn định giá cả. Thật vậy, nó giúp thúc đẩy sự ổn định giá cả, vì nó giúp tie xuống kỳ vọng lạm phát trực tiếp thông qua hạn chế của nó trên giá trị của tiền tệ trong nước.
Tuy nhiên, một neo danh nghĩa có thể được nghĩ rộng hơn là một hạn chế về chính sách riêng để giúp làm suy yếu các vấn đề thời sự không thống nhất do đó về lâu dài, ổn định giá là nhiều khả năng đạt được. Vấn đề thời gian mâu thuẫn nảy sinh là do chính sách tùy ở mỗi thời điểm có thể dẫn đến nghèo kết quả lâu dài, chính sách tiền tệ mở rộng sẽ tạo ra tăng trưởng cao hơn và việc làm trong ngắn hạn, và do đó hoạch định chính sách có động lực để theo đuổi chính sách này mặc dù nó kết thúc lên sản xuất lạm phát cao hơn, nhưng không cao hơn mức tăng trưởng hay việc làm, về lâu dài. Tuy nhiên, điều quan trọng là nhận ra rằng những cuốn sách tính không phù hợp các vấn đề có thể không nằm trong các ngân hàng trung ương, vì như McCallum (1995) chỉ ra rằng một ngân hàng trung ương có thể quyết định không chơi trò chơi đó. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, vẫn sẽ là áp lực đối với ngân hàng trung ương theo đuổi chính sách tiền tệ nới lỏng quá mức bởi các chính trị gia. Vì vậy ngay cả khi nguồn gốc của thời gian mâu thuẫn không nằm trong các ngân hàng trung ương, một neo danh nghĩa làm hạn chế sức ép chính trị để theo đuổi quá nới lỏng chính sách tiền tệ có vai trò quan trọng trong acheivement ổn định giá cả