Các thành phần thứ ba và cuối cùng của tỷ lệ lãi suất lâu dài là thuật ngữ premium, định nghĩa là các thành phần còn lại không bị bắt bởi tỷ lệ thực sự ngắn hạn dự kiến hoặc mong đợi lạm phát. Như tôi đã nói, phần lớn nhất của di chuyển xuống trong dài hạn giá kể từ khi 2010 dường như là do một mùa thu trong phí bảo hiểm hạn, vì vậy nó xứng đáng một số cuộc thảo luận đặc biệt. Nói chung, phí bảo hiểm hạn là các nhà đầu tư thêm trở lại mong đợi để có được từ giữ lâu dài trái phiếu như trái ngược với đang nắm giữ và cán qua một chuỗi các chứng khoán ngắn hạn so cùng kỳ. Một phần, phí bảo hiểm hạn bù đắp bondholders cho nguy cơ lãi suất-nguy cơ tăng vốn và thiệt hại có tỷ lệ lãi suất thay đổi ngụ ý cho giá trị lâu dài trái phiếu. Hai thay đổi trong tự nhiên nguy cơ lãi suất này đã có thể góp phần vào một phong trào chung xuống của phí bảo hiểm hạn những năm gần đây. Trước tiên, sự biến động của sản lượng kho bạc đã giảm, một phần vì tỷ giá ngắn hạn được ép lên chống lại số không ràng buộc thấp hơn và dự kiến sẽ vẫn ở đó cho một số thời gian tới. Thứ hai, các mối tương quan của giá cả trái phiếu và giá chứng khoán đã trở thành ngày càng tiêu cực theo thời gian, ngụ ý rằng trái phiếu đã trở thành có giá trị hơn như một hàng rào chống rủi ro từ giữ khác assets.8
đang được dịch, vui lòng đợi..