As in part c in question 15, when t

As in part c in question 15, when the pound rises in value to $1.70/£1 at the end of the year, pound revenue from the British loans is be £62.5(1.12) = £70 million.

Then the dollar proceeds from the U.K. investment are:
£70 million x $1.70/£1 = $119 million or as a return
$119 million - $100 million = 19.00%
$100 million

and the weighted return on the FI’s portfolio of investments would be:
(0.5)(0.06) + (0.5)(0.19) = 0.1250, or 12.50%

On the liability side of the balance sheet, at the beginning of the year, the FI borrows $100 million equivalent in pound CDs for one year at a promised interest rate of 11 percent. At an exchange rate of $1.60/£1, this is a pound equivalent amount of borrowing of $100 million/1.6 = £62.5 million.

At the end of the year, the FI must pay the pound CD holders their principal and interest, £62.5 million (1.08) = £67.50 million.

If the pound increases to $1.70/£1 over the year, the repayment in dollar terms would be
£67.50 million x $1.70/£1 = $114.75 million or as a return
$114.75 million - $100 million = 14.75%
$100 million

Thus, at the end of the year,
Average cost of funds:
(0.5)(0.05) + (0.5)(0.1475) = 0.09875 = 9.875%

Net return:
Average return on assets - Average cost of funds
12.50% - 9.875% = 2.625%

17. Suppose that instead of funding the $100 million investment in 12 percent British loans with CDs issued in the United Kingdom, the FI manager in problem 16 hedges the foreign exchange risk on the British loans by immediately selling its expected one-year pound loan proceeds in the forward FX market. The current forward one-year exchange rate between dollars and pounds is $1.53/£1.

a. Calculate the return on the FI’s investment portfolio (including the hedge) and the net interest margin for the FI over the year.

The U.S. FI sells $100 million for pounds at the spot exchange rate today and receives $100 million/1.6 = £62.5 million. The FI then immediately lends the £62.5 million to a British customer at 12 percent for one year.
 

Kết quả (Việt) 1:

Như trong phần c 15 trong câu hỏi, khi đồng bảng tăng giá trị để $1,70 / £1 cuối năm, pound doanh thu từ các khoản vay Anh là £62.5(1.12) = 70 triệu bảng.Sau đó các số tiền đô la đầu tư U.K. là:£70 triệu x $1,70 / £1 = $119 triệu hoặc như là một trở lại 119 triệu - $100 triệu USD = 19,00% 100 triệu USDvà lợi tức trọng danh mục đầu tư của FI đầu tư sẽ là:(0. 5) (0,06) + (0.5)(0.19) = 0.1250, hoặc 12,50%Bên trách nhiệm pháp lý của bảng cân đối, đầu năm, FI vay mượn tương đương 100 triệu pound CD cho một năm tại một tỷ lệ lãi suất đã hứa của 11 phần trăm. Tại một tỷ giá hối đoái của $1,60 / £1, đây là một số tiền tương đương pound vay $ 100,000,000/1.6 = 62,5 triệu bảng.Vào cuối năm, FI phải trả tiền chủ sở hữu đĩa CD pound của gốc và lãi, £62,5 triệu (1,08) = £67.50 triệu.Nếu các bảng Anh tăng lên đến $1,70 / £1 trong năm, trả nợ trong điều kiện đồng đô la sẽ £67.50 triệu x $1,70 / £1 = $114.75 triệu hoặc như là một trở lại $114.75 - $100 triệu = 14.75%100 triệu USDVì vậy, vào cuối năm, Chi phí trung bình của các quỹ:(0. 5) (0,05) + (0.5)(0.1475) = 0.09875 = 9.875% Mạng trở lại:Trung bình trở về tài sản - các chi phí trung bình của các quỹ 12,50% - 9.875% = 2.625%17. giả sử rằng thay vì tài trợ đầu tư 100 triệu USD trong khoản vay Anh 12 phần trăm với đĩa CD phát hành tại Vương Quốc Anh, người quản lý FI trong vấn đề 16 hedges rủi ro ngoại hối trên các khoản cho vay anh ngay lập tức bán của nó một năm dự kiến pound cho vay tiền trong thị trường ngoại hối về phía trước. Hiện tại chuyển tiếp một năm tỷ giá giữa đô la và Pound là $1.53 / £1. a. tính toán lợi tức danh mục đầu tư của FI (bao gồm cả hedge) và lợi nhuận ròng lãi suất cho FI trong năm.FI Hoa Kỳ bán $ 100,000,000 cho £ lúc tỷ giá hối đoái tại chỗ vào ngày hôm nay và nhận được $ 100,000,000/1.6 = 62,5 triệu bảng. FI sau đó ngay lập tức vay £62,5 triệu cho một khách hàng Anh lúc 12 phần trăm trong một năm.  

Kết quả (Việt) 2:

Như trong phần c trong câu hỏi 15, khi đồng bảng Anh tăng giá trị lên 1,70 $ / £ 1 vào cuối năm nay, doanh thu bảng Anh từ các khoản vay của Anh đang được 62,5 £ (1.12) = 70 triệu bảng. Sau đó, số tiền thu được đồng đô la từ các đầu tư Vương quốc Anh: £ 70.000.000 x 1,70 $ / £ 1 = 119.000.000 $ hoặc như một sự trở lại $ 119.000.000 - 100.000.000 $ = 19.00% $ 100,000,000 và trả lại quyền trên danh mục đầu tư của FI đầu tư sẽ là: (0.5) (0.06) + ( 0,5) (0,19) = 0,1250, hay 12,50% Về phía trách nhiệm của bảng cân đối, vào đầu năm, FI vay 100.000.000 $ tương đương trong CD pound cho một năm lãi suất hứa của 11 phần trăm tại. Tại một tỷ giá hối đoái của 1,60 $ / £ 1, đây là một khoản tiền tương đương pound vay 100 triệu USD / 1,6 = 62.500.000 £. Vào cuối năm, FI phải trả chủ sở hữu bảng CD gốc và lãi của họ, 62,5 £ triệu (1,08) = 67,50 triệu bảng. Nếu tăng cân đến 1,70 $ / 1 £ qua các năm, việc trả nợ theo đồng đô la sẽ là 67,50 triệu bảng x 1,70 $ / £ 1 = 114.750.000 $ hoặc như một sự trở lại $ 114.750.000 - 100.000.000 $ = 14,75% 100.000.000 $ Như vậy, vào cuối năm nay, chi phí trung bình của các quỹ: (0,5) (0,05) + (0,5) (0,1475) = 0,09875 = 9,875% Net trở lại: lợi nhuận trung bình trên tài sản - chi phí trung bình của các quỹ 12.50% - 9,875% = 2,625% 17. Giả sử rằng thay vì tài trợ cho việc đầu tư 100 triệu USD vào 12 phần trăm các khoản vay của Anh với đĩa CD phát hành tại Vương quốc Anh, người quản lý FI trong vấn đề 16 hedges rủi ro ngoại hối trên các khoản vay của Anh bởi ngay lập tức bán một năm khoản vay bảng dự kiến của nó trong thị trường ngoại hối về phía trước. Tỷ giá hối đoái một năm chuyển tiếp hiện nay giữa USD và bảng Anh là 1,53 $ / £ 1. a. Tính lợi nhuận của danh mục đầu tư của FI (bao gồm cả hàng rào) và tỷ lệ lãi biên cho FI trong năm. Mỹ FI bán $ 100 triệu cho pounds theo tỷ giá giao ngay hôm nay và nhận được $ 100 triệu đồng / 1,6 = 62.500.000 £. Các FI sau đó ngay lập tức cho vay các £ 62.500.000 cho một khách hàng người Anh ở 12 phần trăm trong một năm.