less arbitraged, taking a long posi

less arbitraged, taking a long position in a foreign instrument on a hedged basis
and shorting a similar dollar-denominated instrument can generate arbitrage
profits. There are several alternatives for hedging the currency risk, including
forward contracts, currency futures, currency option contracts, and currency
swaps. Traders frequently hedge by doing a swap. At the time he buys the foreign
currency in the spot market for the purchase of the foreign security, he will
simultaneously sell that currency forward (swap). This eliminates his exposure
to the foreign exchange risk.
The arbitrage-free condition is:
yf − y$ = FS − 1  360T + y$ 
where
yf = money market rate of the foreign instrument
y$ = rate on a dollar-denominated instrument similar to the foreign instrument
S = spot rate quoted in dollars per unit of foreign currency
F = forward rate
T = number of days
The rate differential (left-hand side of the equality) should equal the rate of
return on the swap used to hedge the currency risk (right-hand side of the
equality). If a foreign currency is expected to appreciate, the forward rate will
exceed the spot rate, and hence the hedge will produce a gain. For the hedged
instrument to yield the same rate as a similar dollar-denominated instrument,
yf must be less than y$. If, alternatively, the foreign currency is weak, the spot
rate will exceed the forward rate. The yield on the foreign instrument must
be higher than that on a similar dollar-denominated instrument, otherwise
arbitrage opportunities exist.
Put differently, if the rate differential is greater than the return on the swap,
then the trader will take a long position on the foreign instrument and a short
position on the dollar-denominated security to profit from the anomalies. This
will result in a higher demand for the spot foreign currency and an increase in the
supply of the forward. If the positions taken are significant, then the yield on the
foreign security will decrease, and the yield on the dollar-denominated security
will rise. The market adjustments in the securities and the currency markets
will restore the equality of rate differential and the swap returns. Similarly, if the
rate differential is less than the rate of return on the swap, the opposite processes
will restore the equality

Kết quả (Việt) 1:

ít hơn arbitraged, lấy một vị trí lâu dài trong một dụng cụ nước ngoài trên cơ sở hedgedvà shorting một công cụ tương tự như thanh toán bằng đồng đô la có thể tạo ra các arbitragelợi nhuận. Có rất nhiều lựa chọn thay thế cho bảo hiểm rủi ro rủi ro tiền tệ, bao gồm cảchuyển tiếp hợp đồng, tương lai tiền tệ, tiền tệ tùy chọn hợp đồng và thugiao dịch hoán đổi. Thương nhân thường xuyên hedge bằng cách làm một trao đổi. Tại thời điểm ông mua của nước ngoàiloại tiền tệ trên thị trường tại chỗ để mua an ninh nước ngoài, ông sẽđồng thời bán các loại tiền tệ đó về phía trước (trao đổi). Điều này giúp loại bỏ tiếp xúc của mìnhnguy cơ trao đổi nước ngoài.Điều kiện miễn phí arbitrage là:YF − y$ = FS − 1 360T + y$nơiYF = tỷ lệ thị trường tiền tệ của các nhạc cụ ngoạiy$ = tỷ lệ trên một đồng đô la-chỉ tên một công cụ tương tự như các cụ ngoạiS = tỷ lệ tại chỗ được trích dẫn trong USD cho mỗi đơn vị tiền tệ nước ngoàiF = chuyển tiếp tỷ lệT = số ngàyTỷ lệ vi phân (bên tay trái của sự bình đẳng) nên bằng lệtrở về trao đổi được sử dụng để hedge rủi ro tiền tệ (bên phải của cácbình đẳng). Nếu một loại tiền tệ nước ngoài dự kiến sẽ đánh giá cao, tốc độ chuyển tiếp sẽvượt quá tỷ lệ tại chỗ, và do đó hedge sẽ sản xuất một tăng. Cho các hedgeddụng cụ để mang lại tỷ lệ tương tự như là một tương tự như đô la-chỉ tên một nhạc cụ,YF phải ít hơn y$. Nếu, ngoài ra, các loại tiền tệ nước ngoài là yếu, vị trítỷ lệ sẽ vượt quá tỷ lệ về phía trước. Năng suất trên các nhạc cụ ngoại phảicao hơn trên một tương tự như đô la-chỉ tên một nhạc cụ, nếu khôngcơ hội Arbitrage tồn tại.Đặt một cách khác nhau, nếu tỷ lệ vi là lớn hơn lợi nhuận trên vùng trao đổi,sau đó các nhà kinh doanh sẽ mất một vị trí lâu dài trên các nhạc cụ ngoại và một đoạn ngắnvị trí trên bảo mật thanh toán bằng đồng đô la lợi nhuận từ các bất thường. Điều nàysẽ dẫn đến một nhu cầu cao đối với Ngoại tệ tại chỗ và tăng một trong cáccung cấp về phía trước. Nếu các vị trí thực hiện quan trọng, sau đó sản lượng trên cácan ninh nước ngoài sẽ giảm, và sản lượng trên bảo mật thanh toán bằng đồng đô lasẽ tăng lên. Điều chỉnh thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệsẽ khôi phục lại sự bình đẳng của tỷ lệ vi phân và việc trao đổi trở về. Tương tự như vậy, nếu cáctỷ lệ phân là ít hơn so với tỷ lệ lợi nhuận trên vùng trao đổi, các quá trình đối diệnsẽ khôi phục lại sự bình đẳng

Kết quả (Việt) 2:

ít kiếm lời chênh lệch giá, lấy một vị trí lâu dài trong một dụng cụ nước ngoài trên cơ sở bao bọc
và shorting một dụng cụ bằng đồng USD tương tự có thể tạo ra chênh lệch
lợi nhuận. Có một số lựa chọn thay thế cho bảo hiểm rủi ro rủi ro tiền tệ, bao gồm
hợp đồng kỳ hạn, tương lai tiền tệ, hợp đồng quyền chọn tiền tệ và tiền tệ
giao dịch hoán đổi. Thương nhân thường tự bảo hiểm bằng cách làm một trao đổi. Đồng thời anh ta mua ngoại
tệ trên thị trường giao ngay cho mua chứng khoán nước ngoài, anh ta sẽ
đồng thời bán tiền tệ về phía trước (swap). Điều này loại bỏ tiếp xúc của ông
với các rủi ro ngoại hối.
Các tình trạng chênh lệch giá-miễn phí là:
yf - y $ = FS - 1? ? 360T + y $?
Nơi
yf = lãi suất thị trường tiền của các nhạc cụ nước ngoài
y $ = lãi trên một nhạc cụ bằng đồng USD tương tự như các công cụ ngoại
S = tỷ giá giao ngay tính bằng tiền trên một đơn vị ngoại tệ
F = tỷ giá kỳ
T = số ngày
các khác biệt tỷ lệ (phía bên tay trái của sự bình đẳng) phải bằng tỷ lệ
lợi nhuận trên các trao đổi sử dụng để tự bảo hiểm rủi ro tiền tệ (bên phải bên của
bình đẳng). Nếu một ngoại tệ dự kiến sẽ đánh giá cao, tỷ giá kỳ hạn sẽ
vượt quá mức tại chỗ, và do đó các hàng rào sẽ sản xuất một tăng. Đối với các bị bao bọc
cụ để mang lại tỷ lệ giống như một nhạc cụ bằng đồng USD tương tự,
yf phải nhỏ hơn y $. Nếu, cách khác, ngoại tệ là yếu, chỗ
tỷ lệ sẽ vượt quá mức về phía trước. Năng suất trên các nhạc cụ nước ngoài phải
được cao hơn trên một nhạc cụ bằng đồng USD tương tự, nếu không
cơ hội arbitrage tồn tại.
Nói một cách khác, nếu sự khác biệt tỷ lệ lớn hơn lợi nhuận trên trao đổi,
sau đó các thương nhân sẽ có một vị trí lâu dài trên cụ nước ngoài và một đoạn ngắn
vị trí về bảo đảm bằng USD lợi nhuận từ các dị thường. Điều này
sẽ dẫn đến một nhu cầu cao hơn đối với các ngoại tệ tại chỗ và sự gia tăng
nguồn cung về phía trước. Nếu các vị trí chụp là đáng kể, sau đó năng suất trên
an ninh nước ngoài sẽ giảm, và năng suất trên an ninh bằng đồng USD
sẽ tăng lên. Các điều chỉnh thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ
sẽ khôi phục lại sự bình đẳng của chênh lệch lãi và lợi nhuận trao đổi. Tương tự như vậy, nếu
chênh lệch lãi ít hơn so với tỷ lệ lợi nhuận trên các trao đổi, các quy trình ngược lại
sẽ khôi phục lại sự bình đẳng