The DecisionJohnson had to decide w

The Decision
Johnson had to decide what to do with his AutoZone investment. He was impressed
with the company’s history of strong shareholder returns and its leading position in the
industry. Still, he wondered if Lampert’s reduced influence and the potential for less
favorable economic trends for auto-parts retailers were enough uncertainty for him to
consider selling some or all of his position in the stock. As an analyst, Johnson’s first
consideration regarding the value of a company was to determine how well management
was using the operating cash flow to maximize value for shareholders. Based on
the ROIC (Exhibit 9), AutoZone was earning high returns on the capital invested in the
company, which was undoubtedly the primary driver of stock returns. The extent to which
share repurchases had contributed to the stock’s performance, however, was less clear.
How would the market react to the news that AutoZone was reducing or eliminating
its share repurchases after years of consistently following that strategy? Did
the market view AutoZone’s share repurchases as a cash dividend or was it indifferent
about whether cash flows were distributed by repurchasing shares or paying a cash
dividend? In any case, Johnson wondered if any move away from repurchasing shares
after so many years might cause the stock price to fall, regardless of how the cash
flows were ultimately spent. Or would AutoZone’s stock price continue to appreciate
as it had in the past so long as it continued to produce strong cash flows?

Kết quả (Việt) 1:

Quyết địnhJohnson đã phải quyết định những gì để làm với đầu tư AutoZone của mình. Ông đã rất ấn tượngvới lịch sử công ty của lợi nhuận mạnh cổ đông và vị trí hàng đầu trong cácngành công nghiệp. Tuy nhiên, ông tự hỏi nếu Lampert của giảm ảnh hưởng và tiềm năng cho ítxu hướng kinh tế thuận lợi cho nhà bán lẻ phụ tùng ô tô đã đủ sự không chắc chắn cho anh ta đểxem xét bán một số hoặc tất cả các vị trí của mình trong các cổ phiếu. Như là một nhà phân tích, Johnson của đầu tiênxem xét về giá trị của một công ty là để xác định như thế nào cũng quản lýđã sử dụng dòng tiền hoạt động để tối đa hóa giá trị cho cổ đông. Dựa trênROIC (triển lãm 9), AutoZone đã kiếm lợi nhuận cao trên vốn đầu tư vào cáccông ty, mà là chắc chắn trình điều khiển chính của chứng khoán trở về. Trong phạm vi màchia sẻ repurchases đã góp phần vào hiệu suất của các cổ phiếu, Tuy nhiên, là ít rõ ràng.Cách nào thị trường phản ứng với những tin tức mà AutoZone việc giảm hoặc loại bỏchia sẻ repurchases sau nhiều năm liên tục sau đó chiến lược? Đã làmthị trường xem của AutoZone chia sẻ repurchases như là một cổ tức bằng tiền mặt hoặc là không quan tâmvề cho dù dòng tiền mặt được phân phối bởi repurchasing chia sẻ hoặc trả tiền một tiền mặtcổ tức? Trong bất kỳ trường hợp nào, Johnson tự hỏi nếu bất kỳ di chuyển ra khỏi repurchasing chia sẻsau nhiều năm có thể khiến giá cổ phiếu rơi, bất kể cách tiền mặtdòng cuối cùng đã được chi tiêu. Hoặc AutoZone của giá cổ phiếu sẽ tiếp tục đánh giá caonhư nó đã có trong quá khứ do đó, miễn là nó vẫn tiếp tục sản xuất dòng tiền mặt mạnh?

Kết quả (Việt) 2:

Quyết định
Johnson đã phải quyết định những gì để làm với tư AutoZone mình. Ông đã rất ấn tượng
với lịch sử của công ty lợi nhuận cổ đông mạnh mẽ và vị trí dẫn đầu trong
ngành công nghiệp. Tuy nhiên, anh tự hỏi nếu giảm ảnh hưởng của Lampert và tiềm năng cho ít
xu hướng kinh tế thuận lợi cho các bộ phận tự động bán lẻ là không chắc chắn đủ cho anh ta để
xem xét bán một số hoặc tất cả các vị trí của mình trong các cổ phiếu. Là một chuyên gia phân tích, đầu tiên của Johnson
xem xét về giá trị của một công ty là xác định như thế nào quản lý
được sử dụng dòng tiền hoạt động để tối đa hóa giá trị cho cổ đông. Dựa trên
các ROIC (Phụ lục 9), AutoZone đã kiếm được lợi nhuận cao trên vốn đầu tư vào các
công ty, trong đó chắc chắn là động lực chính của lợi nhuận cổ phiếu. Mức độ mà
mua lại cổ phiếu đã đóng góp cho hoạt động của cổ phiếu, tuy nhiên, chưa rõ ràng.
Làm thế nào thị trường sẽ phản ứng với những tin tức mà AutoZone được giảm hoặc loại trừ
mua lại cổ phiếu của mình sau nhiều năm liên tục theo chiến lược đó? Đã
xem thị trường mua lại cổ phiếu của AutoZone như một cổ tức bằng tiền mặt hoặc là nó không quan tâm
về việc dòng tiền được phân phối bởi việc mua lại cổ phiếu hoặc trả tiền
cổ tức? Trong mọi trường hợp, Johnson tự hỏi nếu có di chuyển ra khỏi mua lại cổ phiếu
sau nhiều năm có thể gây ra các giá cổ phiếu giảm, bất kể như thế nào tiền mặt
dòng tiền này cuối cùng đã bỏ ra. Hoặc có thể giá cổ phiếu của AutoZone tiếp tục đánh giá cao
vì nó đã có trong quá khứ, miễn là nó tiếp tục sản xuất dòng tiền mạnh mẽ?