We find that the industry-tournament

We find that the industry-tournament incentive-tax relation is stronger within industries with a larger number of CEOs operating in the industry. Next, we consider whether the observed industry tournament incentives-tax relation is a reflection of greater managerial effort or risk-taking. We find that our main effect is more pronounced for firms managed by CEOs with higher estimates of ability, utilizing the empirical proxy of Demerjian, Lev, and McVay (2012), and among firms with stronger governance characteristics (Gompers, Ishi, and Metrick, 2003). Viewing managing corporate taxes as a general skill that is likely transferable to other organizations, the results on ability are consistent with the Murphy and Zabojnik (2007) explanation suggesting that the value of general CEO skills are more sensitive to external labor market incentives. Likewise, if our documented industry tournament incentives-tax relation were a reflection of excessive risk-taking on the part of CEOs with large industry pay- gaps, we would not find that the main result is stronger among firms with stronger governance characteristics. However, given the substantial evidence in the theoretical and empirical literature on the risk-inducing effects of tournament incentives, and other option-like payoff incentive mechanisms, we are unable to conclude that our main effect is not at least driven in part by CEOs with large pay-gaps pursuing excessively risky tax avoidance.
The paper proceeds as follows. Section 2 discusses the background literature and motivates our hypothesis. Section 3 discusses the data sources and methodology. Sections 4 and 5 present and discuss our results, and Section 6 concludes. Finally, variable definitions are provided in Appendix A.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi nhiều mà ngành công nghiệp giải đấu ưu đãi thuế quan hệ mạnh mẽ hơn trong ngành công nghiệp với một số lượng lớn của CEO hoạt động trong ngành công nghiệp. Tiếp theo, chúng tôi xem xét liệu quan sát ngành công nghiệp giải ưu đãi thuế quan hệ là một reflection lớn hơn nỗ lực quản lý hoặc chấp nhận rủi ro. Chúng tôi nhiều mà chúng tôi có hiệu lực chính rõ nét hơn cho phong quản lý của CEO với ước tính cao khả năng, bằng cách sử dụng proxy thực nghiệm của Demerjian, Bungari và McVay (2012), và giữa phong với đặc điểm quản trị mạnh mẽ hơn (Gompers, Ishi và Metrick, 2003). Xem quản lý thuế doanh nghiệp như là một kỹ năng chung mà có thể chuyển nhượng cho tổ chức khác, các kết quả trên khả năng là phù hợp với Murphy và Zabojnik (2007) giải thích gợi ý rằng các giá trị chung CEO kỹ năng là nhạy cảm với lao động bên ngoài thị trường ưu đãi. Tương tự như vậy, nếu chúng tôi tài liệu ngành công nghiệp giải ưu đãi thuế quan hệ đã là một reflection chấp nhận rủi ro quá nhiều trên một phần của CEO với ngành công nghiệp lớn trả tiền-khoảng trống, chúng tôi sẽ không có nhiều kết quả chính là mạnh mẽ hơn giữa phong với đặc điểm quản trị mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, chúng tôi đưa ra những bằng chứng đáng kể trong văn học lý thuyết và thực nghiệm về các hiệu ứng gây ra nguy cơ giải ưu đãi và các cơ chế ưu đãi khác thưởng phạt tùy chọn giống như, là không thể kết luận rằng chúng tôi có hiệu lực chính là không ít lái xe một phần của CEO với trả tiền-những khoảng trống lớn theo đuổi trốn thuế quá mức nguy hiểm.Giấy tiền thu được như sau. Phần 2 thảo luận về các nền văn học và thúc đẩy các giả thuyết của chúng tôi. Phần 3 thảo luận về các nguồn dữ liệu và phương pháp luận. Phần 4 và 5 trình bày và thảo luận về kết quả của chúng tôi, và kết thúc phần 6. Cuối cùng, biến definitions được cung cấp trong phụ lục A.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi Fi NĐ rằng mối quan hệ ưu đãi thuế công nghiệp-giải đấu mạnh mẽ hơn trong các ngành công nghiệp với một số lượng lớn các CEO hoạt động trong ngành công nghiệp. Tiếp theo, chúng ta cần xem xét liệu liên quan ngành công nghiệp quan sát giải đấu ưu đãi thuế là một tái fl ục nỗ lực quản lý cao hơn hoặc chấp nhận rủi ro. Chúng tôi Fi NĐ rằng tác động chính của chúng tôi là rõ rệt hơn cho rms fi bởi CEO với ước tính cao hơn về khả năng quản lý, sử dụng các proxy thực nghiệm của Demerjian, Lev, và McVay (2012), và trong số fi rms với các đặc tính quản trị mạnh mẽ hơn (Gompers, Ishi, và Metrick, 2003). Xem quản lý thuế doanh nghiệp là một kỹ năng mà nói chung là có khả năng chuyển giao cho tổ chức khác, kết quả về khả năng phù hợp với các Murphy và Zabojnik (2007) giải thích cho thấy giá trị của kỹ năng CEO nói chung là nhạy cảm hơn để khuyến khích thị trường lao động bên ngoài. Tương tự như vậy, nếu mối quan hệ tài liệu ngành công nghiệp giải đấu ưu đãi thuế của chúng tôi là một sự tái fl ục của rủi ro quá mức trên một phần của các CEO với khoảng cách ngành công nghiệp lớn pay-, chúng tôi sẽ không fi nd rằng kết quả chính là mạnh mẽ hơn giữa fi rms với các đặc tính quản trị mạnh hơn. Tuy nhiên, đã có bằng chứng đáng kể trong các tài liệu lý thuyết và thực nghiệm về tác động rủi ro gây ưu đãi giải đấu, và cơ chế thưởng phạt khuyến khích lựa chọn khác giống, chúng tôi không thể kết luận rằng tác động chính của chúng tôi là không có ít nhất một phần là do các CEO với lớn trả tiền cho khoảng cách theo đuổi tránh thuế quá mức nguy hiểm.
Những bài viết này như sau. Phần 2 thảo luận về văn học nền tảng và động lực thúc đẩy giả thuyết của chúng tôi. Phần 3 thảo luận các nguồn dữ liệu và phương pháp luận. Phần 4 và 5 hiện nay và thảo luận về kết quả của chúng tôi, và mục 6 kết thúc. Cuối cùng, biến nitions fi de được cung cấp trong Phụ lục A.