Expropriation hypothesis ( H1)We co

Expropriation hypothesis ( H1)

We conduct a battery of tests to examine whether high debt levels in pyramidal affiliates are associated with expropriation activities of their ultimate owners. In particular, we investigate whether pyramidal firms: (i) that are more vulnerable to expropriation have higher debt ratios; (ii) that have higher levels of asymmetric information use more debt; (iii) that have multiple ultimate owners with low total cash flow rights have higher leverage; (iv) that are located in countries with stronger creditor and shareholder rights protection have lower leverage.

Kết quả (Việt) 1:

Sự giả thuyết (H1)

chúng tôi tiến hành một pin của các xét nghiệm để kiểm tra cho dù nợ cao cấp trong kim tự tháp chi nhánh được kết hợp với sự hoạt động của các chủ sở hữu cuối cùng. Đặc biệt, chúng tôi điều tra cho dù kim tự tháp công ty: (i) mà có nhiều dễ bị sự có tỷ lệ nợ cao; (ii) rằng có các cấp độ cao hơn của không đối xứng thông tin sử dụng nhiều khoản nợ; (iii) rằng có nhiều chủ sở hữu cuối cùng với lưu lượng tiền mặt tổng thấp quyền có đòn bẩy cao; (iv) mà được đặt tại các quốc gia với chủ nợ mạnh mẽ hơn và bảo vệ quyền của cổ đông có thấp hơn đòn bẩy.

Kết quả (Việt) 2:

Giả thuyết tước quyền sở hữu (H1) Chúng tôi tiến hành một loạt các xét nghiệm để kiểm tra xem mức nợ cao trong các chi nhánh kim tự tháp có liên quan đến hoạt động tước quyền sở hữu của chủ sở hữu cuối cùng của họ. Đặc biệt, chúng tôi điều tra xem liệu các công ty kim tự tháp: (i) có nhiều dễ bị tước quyền sở hữu có tỷ lệ nợ cao hơn; (Ii) có mức độ cao hơn của thông tin bất đối xứng sử dụng nợ nhiều hơn; (Iii) có nhiều chủ sở hữu cuối cùng với tổng quyền dòng tiền thấp có đòn bẩy cao hơn; (Iv) được đặt ở các nước có nợ mạnh mẽ và bảo vệ quyền của cổ đông có đòn bẩy thấp hơn.