This supports the idea that at lowe

This supports the idea that at lower levels of working capital managers would prefer to increase the investment in working capital in order to increase firms' sales and the discounts for early payments received from its suppliers. However, there is a level of working capital at which a higher investment begins to be negative in terms of value creation due to the additional interest expenses and, hence, the higher probability of bankruptcy and credit risk of firms. Thus, firm managers should aim to keep as close to the optimal level as possible and try to
avoid any deviations from it that destroy firm value. Following Fazzari and Petersen (1993) and Hill et al. (2010), who suggest that investment in working capital is sensitive to firms' capital market access, we also analyze whether financing constraints influence
the optimal level of investment in working capital. Our findings indicate that, although the concave relation between working capital and firm performance always holds, the optimal working capital level of firms that are more likely to be financially constrained is lower than that of
less constrained firms. In addition, this result is robust to various proxies of financial constraints. It justifies the impact of internally generated funds and the access to external financing on companies' working capital investment decisions that previous studies reported.

Kết quả (Việt) 1:

Điều này hỗ trợ ý tưởng rằng tại cấp thấp hơn của vốn lưu động quản lý nào muốn tăng đầu tư vốn lưu động để tăng doanh thu của công ty và giảm giá cho các khoản thanh toán đầu tiên nhận được từ các nhà cung cấp. Tuy nhiên, có là một mức độ của vốn lưu động mà tại đó một đầu tư cao hơn bắt đầu được phủ định trong điều khoản của giá trị sáng tạo do các chi phí bổ sung quan tâm và, do đó, xác suất cao của nguy cơ phá sản và tín dụng của công ty. Vì vậy, công ty quản lý nên nhằm mục đích giữ càng gần đến mức tối ưu nhất có thể và cố gắngtránh bất kỳ độ lệch từ nó phá hủy giá trị công ty. Sau Fazzari và Petersen (1993) và Hill et al. (2010), người đề nghị rằng đầu tư vốn là nhạy cảm để tiếp cận thị trường vốn của công ty, chúng tôi cũng phân tích cho dù tài chính hạn chế ảnh hưởngmức tối ưu của đầu tư vốn lưu động. Những phát hiện của chúng tôi cho thấy rằng, mặc dù mối quan hệ lõm giữa vốn lưu động và công ty hiệu suất luôn luôn giữ, cấp vốn lưu động tối ưu của các công ty có nhiều khả năng được về tài chính hạn chế là thấp hơn củaít hạn chế công ty. Ngoài ra, kết quả này là mạnh mẽ để proxy khác nhau của khó khăn tài chính. Nó biện minh cho những tác động của nội bộ tạo ra tiền và quyền truy cập đến tài chính bên ngoài vào công ty quyết định đầu tư vốn lưu động nghiên cứu trước đây báo cáo.

Kết quả (Việt) 2:

Điều này hỗ trợ các ý tưởng rằng ở nồng độ thấp hơn của các nhà quản lý làm việc vốn thích để tăng đầu tư vào vốn lưu động để tăng doanh số bán hàng của các công ty và giảm giá cho các khoản thanh toán đầu nhận được từ các nhà cung cấp của nó. Tuy nhiên, có một mức vốn lưu động mà tại đó một đầu tư cao hơn bắt đầu được tiêu cực về giá trị sáng tạo do chi phí lãi vay bổ sung và, do đó, xác suất cao hơn phá sản và rủi ro tín dụng của các công ty. Vì vậy, các nhà quản lý công ty nên nhằm mục tiêu giữ càng gần đến mức tối ưu nhất có thể và cố gắng
tránh bất kỳ sai lệch từ nó đã hủy hoại giá trị công ty. Sau Fazzari và Petersen (1993) và Hill et al. (2010), những người này cho rằng đầu tư vào vốn lưu động là nhạy cảm để tiếp cận thị trường vốn của các công ty, chúng tôi cũng phân tích cho dù khó khăn tài chính ảnh hưởng đến
mức độ tối ưu của đầu tư vốn lưu động. Những phát hiện của chúng tôi chỉ ra rằng, mặc dù mối quan hệ giữa lõm vốn lưu động và hiệu suất công ty luôn được giữ vững, mức vốn lưu động tối ưu của các công ty có nhiều khả năng bị hạn chế về tài chính là thấp hơn so với
các công ty ít hạn chế. Ngoài ra, kết quả này là mạnh mẽ đến proxy khác nhau khó khăn tài chính. Nó biện minh cho sự tác động của các quỹ nội bộ được tạo ra và việc tiếp cận nguồn tài chính từ bên ngoài vào các quyết định đầu tư vốn lưu động của các công ty mà các nghiên cứu trước đây đã báo cáo.