Our key findings are that the long-r

Our key findings are that the long-run exclusion of the nominal exchange rate is rejected now, and that the exchange rate appears not to be weakly exogenous for the HM model (see panel B in Table 8). The change in WE status is a de facto indication of changes in long-run feedback and is of paramount interest (Juselius and Macdonald, 2004). Unlike the RID model, this finding indicates that the nominal exchange rate in the HM model adjusts to the long-run equilibrium. That is, it does not force the systemwhen such a systemaccounts for the relative real stock prices, the productivity differential, relative government spending, and the real oil price. In addition to the real oil price on which the system is conditioned as stated earlier, the tests reported in Table 8 (panel B) also indicate that we cannot reject the findings that relative money supply, relative income, short-term interest rate differential, relative real stock prices, productivity differential, and relative government spending are weakly exogenous at the 5% level for the long-run relation, although the long-term interest rate differential is not.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi findings quan trọng là rằng loại trừ lâu dài của tỷ giá hối đoái trên danh nghĩa bị từ chối bây giờ, và rằng tỷ giá hối đoái sẽ xuất hiện không phải là yếu ngoại sinh cho HM mô hình (xem bảng B trong bảng 8). Sự thay đổi trong trạng thái của chúng tôi là một dấu hiệu cho thấy trên thực tế của thay đổi trong thời gian dài thông tin phản hồi và quan tâm tối thượng (Juselius và Macdonald, năm 2004). Không giống như các mô hình RID, finding này chỉ ra rằng tỷ giá danh nghĩa trong mô hình HM điều chỉnh cân bằng lâu dài. Có nghĩa là, nó không ép buộc systemwhen như vậy systemaccounts một giá thực chứng khoán tương đối, năng suất vi sai, tương đối chính phủ chi tiêu và giá dầu thực sự. Ngoài thực tế dầu giá mà hệ thống lạnh như đã nêu trước đó, các bài kiểm tra báo cáo trong bảng 8 (bảng B) cũng chỉ ra rằng chúng tôi không thể từ chối các findings đó cung cấp tiền tương đối, thu nhập tương đối, ngắn hạn lãi suất tỷ lệ vi phân, tương đối thực sự giá cổ phiếu, năng suất vi sai, và chi tiêu chính phủ tương đối được yếu ngoại sinh ở mức 5% cho mối quan hệ lâu dài, mặc dù vi phân tỷ lệ lãi suất lâu dài là không.

Kết quả (Việt) 2:

Ndings fi chính của chúng tôi là các loại trừ dài hạn của tỷ giá hối đoái danh nghĩa là bị từ chối bây giờ, và rằng tỷ giá xuất hiện không phải là yếu ngoại sinh cho các mô hình HM (xem bảng B trong Bảng 8). Sự thay đổi trong tình trạng WE là một dấu hiệu cho thấy trên thực tế de thay đổi trong phản hồi lâu dài và là mối quan tâm tối thượng (Juselius và Macdonald, 2004). Không giống như các mô hình RID, nding fi này chỉ ra rằng tỷ giá hối đoái danh nghĩa trong mô hình HM điều chỉnh để cân bằng dài hạn. Nghĩa là, nó không lực lượng systemwhen một systemaccounts như vậy cho giá chứng khoán thực tế tương đối, sự khác biệt giữa năng suất, chi tiêu chính phủ tương đối, và giá dầu thực. Ngoài giá dầu sản trên mà hệ thống được điều như đã nói ở trên, các bài kiểm tra được báo cáo trong Bảng 8 (bảng B) cũng chỉ ra rằng chúng ta không thể từ chối các ndings fi rằng cung tiền tương đối, thu nhập tương đối, chênh lệch lãi suất cho vay ngắn hạn, tương đối với giá cổ phiếu thực tế, khác biệt giữa năng suất và chi tiêu chính phủ tương đối được ngoại sinh yếu ở mức 5% cho các mối quan hệ lâu dài, mặc dù sự khác biệt giữa lãi suất dài hạn không phải là.