Mức biên độ này tương đối an toàn n

Mức biên độ này tương đối an toàn nếu được áp dụng trong thời điểm hiện tại vì nó giúp tỷ giá tránh khỏi những rủi ro khi VND có khả năng lên giá so với các đồng tiền nước ngoài, điều mà hiện tại sẽ có ảnh hưởng tiêu cực với nền kinh tế vì hiện tại VND đang bị định giá quá cao.
Thứ hai, việc NHNN trong 6 tháng đầu năm 2015 đã có tới 2 lần điều chỉnh tỷ giá với tổng mức điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng lên tới 2% và nới rộng biên độ lên +/- 3% nhằm đối phó với chính sách phá giá đồng nhân dân tệ mạnh nhất trong vòng 2 thập kỷ qua. Mặc dù đã có chính sách phản ứng kịp thời (một cách bị động) theo chính sách phá giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, tuy nhiên có thể thấy, chính sách này dường như vẫn chưa đủ mạnh để thoát khỏi vòng vây tỷ giá của Trung Quốc. Lý do là Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn chưa thực sự quyết đoán vì lo ngại vấn nạn đầu cơ khi VND bị mất giá trong thời gian vừa qua sẽ càng làm cho tỷ giá lao dốc. Tuy nhiên, chính vì chính sách cố gắng giữ không cho đồng tiền trong nước mất giá và lộ trình phá giá rụt rè sẽ càng ảnh hưởng tới kỳ vọng của người dân về sự mất giá lớn hơn của VND. Có thể nhận ra bài học đau đớn của Trung Quốc trong 7 tháng đầu năm 2015, khi mất không 249 tỷ USD dự trữ ngoại hối với kỳ vọng sẽ tác động và xoa dịu thị trường để giữ tỷ giá khỏi xuống dốc. Với nền tảng vĩ mô mạnh mẽ khi sở hữu lượng dự trữ ngoại hối lên tới 3900 tỷ USD (gấp khoảng 100 lần so với Việt Nam) nhưng Trung Quốc cũng không thể nào chống lại quy luật của thị trường. Từ bài học của Trung Quốc và mục tiêu giảm giá trị thực của VND trong thời điểm hiện tại, vô hình chung xuất hiện một điểm tương đồng trong điều hành chính sách tỷ giá ở Việt Nam đó là: Việt Nam cần phải phá giá đồng tiền mạnh hơn Trung Quốc, điều này sẽ giúp Việt Nam tránh khỏi một cuộc tấn công tiền tệ trong điều kiện nền tảng vĩ mô tương đối yếu kém đồng thời giúp giảm giá trị của VND và đưa tỷ giá thực REER quay trở về trạng thái cân bằng. Đây là chính sách tỷ giá duy nhất trong thời điểm hiện tại tuân theo quy luật của thị trường, những lo lắng về sự mất giá tại thời điểm hiện tại sẽ được xoa dịu trong tương lai khi thị trường sẽ đưa tỷ giá trở về mức cân bằng (VND sẽ được nâng giá trở lại).
Thứ ba, theo quan điểm trong bài nghiên cứu này, nếu thực hiện chính sách tỷ giá theo trình tự trên sẽ giúp Việt Nam nhanh chóng thoát khỏi cơ chế điều chỉnh tỷ giá một cách bị động được dẫn dắt bởi Trung Quốc trong thời điểm hiện tại. Khi cú sốc dần qua đi, NHNN nên tiến hành điều chỉnh lại tỷ giá theo cơ chế “trườn bò”, từ từ và chậm rãi. Điều này vừa tạo thế chủ động và linh hoạt trong việc điều hành tỷ giá, vừa có thể kịp thời điều chỉnh theo tín hiệu của thị trường chứ không nên tuyên bố phá giá hay nâng giá với cường độ mạnh ngay lập tức (theo cơ chế “giật cục”) vì có thể sẽ hình thành tâm lý bất ổn trên thị trường ngoại hối.
Cuối cùng, nghiên cứu đã chỉ ra rằng, quy mô cung tiền (M2) là biến số quan trọng giúp giải thích những sai lệch trong tỷ giá thực. Theo tính toán của tác giả, để tỷ giá thực quay trở về vị trí cân bằng, NHNN cần tăng quy mô mức cung tiền lên 2.5%. Mức tăng này không phải sẽ làm tỷ giá thực gắn chặt ngay vào tỷ giá hiệu lực cân bằng nhưng sẽ là chính sách nhằm giảm thiểu đáng kể mức độ sai lệch của tỷ giá trong thời điểm hiện tại.

Kết quả (Việt) 1:

Mức biên độ này tương đối diện toàn nếu được áp Scholars trong thời điểm hiện tại vì nó giúp tỷ giá tránh khỏi những rủi ro khi đồng có gièm năng lên giá như vậy với các đồng tiền nước ngoài, ban mà hiện tại sẽ có ảnh hưởng tiêu cực với nền kinh tế vì hiện tại đồng đang bị định giá quá cao.Thứ hai, việc NHNN trong 6 tháng đầu năm 2015 đã có tới 2 lần ban chỉnh tỷ giá với tổng mức ban chỉnh tỷ giá liên ngân hàng lên tới 2% và nới rộng biên độ lên +/-3% nhằm đối phó với chính sách phá giá đồng nhân dân tệ mạnh nhất trong vòng 2 thập kỷ qua. Mặc dù đã có chính sách phản ứng kịp thời (một cách bị động) theo chính sách phá giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, tuy nhiên có Bulgaria thấy, chính sách này entrances như vẫn chưa đủ mạnh tiếng thoát khỏi vòng vây tỷ giá của Trung Quốc. Lý do là Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn chưa thực sự quyết đoán vì lo ngại vấn nạn đầu cơ khi đồng bị mất giá trong thời gian vừa qua sẽ càng làm cho tỷ giá Lào dốc. Tuy nhiên, chính vì chính sách cố gắng giữ không cho đồng tiền trong nước mất giá và lộ trình phá giá rụt rè sẽ càng ảnh hưởng tới kỳ vọng của người dân về sự mất giá lớn hơn của đồng. Có Bulgaria nhận ra hai khóa học đau đớn của Trung Quốc trong 7 tháng đầu năm 2015, khi mất không 249 tỷ USD dự trữ ngoại hối với kỳ vọng sẽ NXB động và xoa dịu thị trường tiếng giữ tỷ giá khỏi xuống dốc. Với nền tảng vĩ mô mạnh mẽ khi sở hữu lượng dự trữ ngoại hối lên tới 3900 tỷ USD (gấp khoảng 100 lần so với Việt Nam) nhưng Trung Quốc cũng không mùa nào chống lại quy luật của thị trường. Từ hai khóa học của Trung Quốc và mục tiêu giảm giá trị thực của đồng trong thời điểm hiện tại, vô chuyển chung cạnh hiện một điểm tương đồng trong ban hành chính sách tỷ giá ở Việt Nam đó là: Việt Nam cần phải phá giá đồng tiền mạnh hơn Trung Quốc, Ban này sẽ giúp Việt Nam tránh khỏi một cuộc tấn công tiền tệ trong ban kiện nền tảng vĩ mô tương đối yếu kém đồng thời giúp giảm giá trị của đồng và đưa tỷ giá thực REER quay trở về trạng thái cần tỉnh. Đây là chính sách tỷ giá duy nhất trong thời điểm hiện tại tuân theo quy luật của thị trường, những lo lắng về sự mất giá tại thời điểm hiện tại sẽ được xoa dịu trong tương lai khi thị trường sẽ đưa tỷ giá trở về mức cần tỉnh (VND sẽ được nâng giá trở lại). Thứ ba, theo quan điểm trong hai nghiên cứu này, nếu thực hiện chính sách tỷ giá theo trình tự trên sẽ giúp Việt Nam nhanh chóng thoát khỏi cơ chế ban chỉnh tỷ giá một cách bị động được dẫn dắt bởi Trung Quốc trong thời điểm hiện tại. Khi cư sốc bài qua đi, NHNN nên tiến hành ban chỉnh lại tỷ giá theo cơ chế "trườn bò", từ từ và chậm rãi. Điều này vừa chức thế hào động và linh hoạt trong việc ban hành tỷ giá, vừa có Bulgaria kịp thời ban chỉnh theo tín hiệu của thị trường chứ không nên tuyên cách phá giá hay nâng giá với cường độ mạnh ngay lập tức (theo cơ chế "giật cục") vì có Bulgaria sẽ chuyển thành tâm lý bất ổn trên thị trường ngoại hối. Cuối cùng, nghiên cứu đã chỉ ra rằng, quy mô cung tiền (M2) là biến số quan trọng giúp giải thích những sai lệch trong tỷ giá thực. Theo tính toán của NXB giả, tiếng tỷ giá thực quay trở về vị trí cần tỉnh, NHNN cần tăng quy mô mức cung tiền lên 2,5%. Mức tăng này không phải sẽ làm tỷ giá thực gắn chặt ngay vào tỷ giá hiệu lực cần tỉnh nhưng sẽ là chính sách nhằm giảm thiểu đáng kể mức độ sai lệch của tỷ giá trong thời điểm hiện tại.

Kết quả (Việt) 2:

Mức biên độ this relative một toàn if applicable in thời điểm hiện tại since it giúp tỷ giá avoid from the following rủi ro while đồng able to lên giá quá with đồng tiền nước ngoài, điều mà hiện tại will affect tiêu cực with the nền kinh tế vì hiện tại VND đang bị định giá quá cao.
Thứ hai, việc NHNN in 6 tháng đầu năm 2015 already have to 2 lần điều chỉnh tỷ giá with the total level điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng lên tới 2 % VÀ NỘI rộng biên độ lên +/- 3% Nhầm đối phó with the policy phá giá đồng nhân dân tệ mạnh nhất within 2 thập kỷ qua. Mặc though existing chính sách phản ứng kip thời (one way bị động) theo chính sách phá giá đồng nhân dân tệ of Trung Quốc, tuy nhiên possible thấy, chính sách this Dương Như Văn chưa đủ mạnh to exit vòng vây tỷ giá of Trung Quốc. Lý làm is Ngân hàng Nhà nước (NHNN) retained chưa thực sự quyết đoán vì lo ngại vấn nạn đầu cơ while VND bị mất giá in thời gian vừa qua will be as làm cho tỷ giá lao dốc. Tuy nhiên, chính vì chính sách attempt to keep not đồng tiền in nước mất giá and lộ trình phá giá Rut Re will be as ảnh hưởng to kỳ vọng of người dân về sự mất giá above the VND. Có thể nhận ra bài học đau item in Trung Quốc in 7 tháng đầu năm 2015, when the lost is not 249 tỷ USD dự trữ ngoại hối for kỳ vọng would tác động xoa dịu and thị trường to keep tỷ giá from a xuống dốc. With the nền tảng vĩ mô mạnh mẽ while sở hữu lượng dự trữ ngoại hối lên to 3900 tỷ USD (gấp 100 lần interval vs Việt Nam) but Trung Quốc are unable nào chống lại quy luật thị trường the. Từ bài học of Trung Quốc and mục tiêu giảm giá trị thực of đồng in thời điểm hiện tại, vô hình chung xuất hiện one điểm tương đồng in điều hành chính sách tỷ giá ở Việt Nam which is: Việt Nam must phá giá đồng tiền mạnh than Trung Quốc, this will help Việt Nam avoid from a one cuộc tấn công tiền tệ in the terms nền tảng vĩ mô tương đối yếu kém đồng thời giúp giảm giá value of VND and give tỷ giá thực REER quay trở về trạng thái bằng cân. Đây là chính sách tỷ giá duy nhất in thời điểm hiện tại Tuân theo quy luật of thị trường, Nhung lo lắng về sự mất giá tại thời điểm hiện tại would be xoa dịu trong tương lai while thị trường would give tỷ giá trở về level balanced (VND would be nâng giá trở lại).
Thứ ba, theo quan điểm in bài nghiên cứu this, if thực hiện chính sách tỷ giá theo trình tự trên will help Việt Nam nhanh chóng quit cơ chế điều chỉnh tỷ giá one cách bị động been dẫn DAT bởi Trung Quốc in thời điểm hiện tại. Khi cú sốc dần qua đi, NHNN be tiến hành điều chỉnh lại tỷ giá theo cơ chế "trườn bò", từ từ and chậm rai. This vừa tạo thế chủ dynamic and linh hoạt in việc điều hành tỷ giá, vừa possible kip thời điều chỉnh theo tín hiệu of thị trường chứ should not tuyên bố phá giá hay nâng giá with cường độ mạnh ngay lập tức (theo cơ Che "giật cục") vì be will be hình thành tâm lý bất ổn trên thị trường ngoại hối.
Cuối cùng, nghiên cứu specified that, quy mô cung tiền (M2) is biến số quan trọng giúp giải thích those sai lệch in tỷ giá thực. Theo tính toán of tác giả, để tỷ giá thực quay trở về vị trí cân bằng, NHNN cần increase quy mô level cung tiền lên 2,5%. Mức increase This is not a would làm tỷ giá thực gắn chặt ngay vào tỷ giá hiệu lực cân bằng but will be chính sách nham Diminished thiểu đáng Kể level độ sai lệch of tỷ giá in thời điểm hiện tại.