Notes: The table presents summary s

Notes: The table presents summary statistics for firm characteristics and compensation for banks and manufacturing firms over the 1992-2000 sample period. The sample of banks includes 607 bank CEO-years; the sample of manufacturing firms includes 5,659 CEO-years. Column 1 displays the mean values for banks; column 2 displays them for manufacturing firms. Column 3 presents the difference between columns 1 and 2. Column 4 provides
t-statistics for the difference between banks and manufacturing firms. Firm size is measured as a firm’s market value of equity and is reported in millions of constant-year 2000 dollars. Risk is measured as the square of market value of equity times stock return volatility over a fiscal year. All compensation data except for percentages are in thousands of constant-year 2000 dollars.


Table 6
Determinants of Pay-Performance Sensitivity

Direct Firm-Related Compensation Wealth Change
Independent Variable (1) (2)
Panel A: Entire sample period
(shareholder value) 0.29 68.61
(3.62) (25.80)
Size* (shareholder value) -2.64E-06 -2.43E-04 (-3.97) (-11.55)
Risk* (shareholder value) 4.22E-09 7.59E-08 (3.66) (2.12)
Debt ratio* (shareholder value) -0.89 -133.49
(-4.72) (-20.44)
Dbank* (shareholder value) 0.16 57.33
(0.86) (9.70)
Size 0.24 -8.48
(7.67) (-8.25)
Risk -1.34E-04 5.09E-02
(-0.87) (9.33)
Debt ratio -2.20E+03 -7.21E+04 (-1.31) (-1.24)
R2 0.45 0.40
Number of observations 6,175 4,455

Panel B: Excluding 1999
(shareholder value) 0.38 90.77
(3.99) (28.24)
Size* (shareholder value) -2.46E-06 -9.01E-05 (-2.95) (-3.19)
Risk* (shareholder value) 3.47E-09 -2.88E-07 (2.27) (-6.42)
Debt ratio* (shareholder value) -1.10 -180.95
(-4.88) (-20.90)
Dbank* (shareholder value) 0.56 86.89
(2.29) (10.93)
Size 0.21 -17.99
(5.07) (-13.64)
Risk -2.65E-05 6.68E-02
(-0.15) (8.70)
Debt ratio -4.28E+03 -9.47E+04 (-2.33) (-1.59)
R2 0.55 0.56
Number of observations 5,351 3,805

Notes: The table presents the regression results of equation 3. The sample includes 6,266 CEO-years for banks and manufacturing firms from 1992 to 2000. Column 1 presents the results with direct compensation as the dependent variable; in column 2, firm-related wealth change is the dependent variable.  (shareholder value) is the change in shareholder value. Firm size is measured as a firm’s market value of equity and is reported in millions of constant-year 2000 dollars. Risk is measured as the square of market value of equity times stock return volatility over a fiscal year. Debt ratio is measured as 1 minus the market value of common equity divided by the market value of assets, which in turn is equal to the book value of assets minus the book value of common equity plus the market value of equity. Dbank equals 1 if the firm is a bank and
0 otherwise. t-statistics are in parentheses.
6. Conclusion
This paper has examined CEO pay-performance sensitivity in the banking industry using 1992-2000 data. We find

Kết quả (Việt) 1:

Ghi chú: Bảng trình bày tóm tắt các số liệu thống kê cho công ty đặc trưng và bồi thường thiệt hại cho ngân hàng và công ty sản xuất trong giai đoạn 1992 – 2000 mẫu. Mẫu của các ngân hàng bao gồm ngân hàng 607 CEO-năm; mẫu của các công ty sản xuất bao gồm 5.659 CEO-tuổi. Cột 1 Hiển thị các giá trị có nghĩa là cho các ngân hàng; cột 2 Hiển thị chúng cho sản xuất công ty. 3 cột trình bày sự khác nhau giữa cột 1 và 2. Cột 4 cung cấpt-thống kê cho sự khác biệt giữa ngân hàng và các công ty sản xuất. Công ty kích thước được đo bằng giá trị thị trường của công ty cổ phần và được báo cáo trong hàng triệu hằng năm 2000 đô la. Rủi ro được tính như quảng trường chợ giá trị của vốn chủ sở hữu lần cổ phiếu trở lại biến động trong năm tài chính. Tất cả các dữ liệu bồi thường trừ tỷ lệ phần trăm là hàng ngàn hằng năm 2000 đô la.Bảng 6Yếu tố quyết định hiệu suất trả nhạy cảmBồi thường trực tiếp công ty liên quan đến sự giàu có thay đổiBiến độc lập (1) (2).Bảng A: toàn bộ mẫu thời gian(shareholder value) 0,29 68.61(3.62) (25,80)Kích thước *  (giá trị cổ đông)-2.64E-06 - 2.43E-04 (-3.97) (-11.55)Nguy cơ * (shareholder value) 4.22E-09 7.59E-08 (3.66) (2.12)Nợ tỷ lệ * (shareholder value)-0.89-133.49(-4.72) (-20.44)Dbank * (shareholder value) 57.33 0,16(0,86) (9,70)Kích thước-8.48 0,24(7,67) (-8.25)Nguy cơ - 1.34E-04 5.09E-02(-0.87) (9.33)Tỷ lệ nợ-2.20E + 03-7.21E + 04 (-1.31) (-1.24)R2 0,45 0,40Số quan sát 4.455 6,175Bảng B: trừ năm 1999(shareholder value) 0,38 90.77(3,99) (28.24)Kích thước *  (giá trị cổ đông)-2.46E-06 - 9.01E-05 (-2.95) (-3.19)Nguy cơ * (shareholder value) 3.47E-09 - 2.88E-07 (2.27) (-6.42)Nợ tỷ lệ * (shareholder value)-1.10-180.95(-4.88) (-20.90)Dbank * (shareholder value) 86.89 0,56(2,29) (10.93)Kích thước 0,21-17.99(5,07) (-13.64)Nguy cơ - 2.65E-05 6.68E-02(-0.15) (8,70)Tỷ lệ nợ-4.28E + 03-9.47E + 04 (-2.33) (-1.59)R2 0.55 0,56Số quan sát 5,351 3,805Ghi chú: Bảng trình bày kết quả hồi quy trong phương trình 3. Các mẫu bao gồm các CEO-năm 6,266 cho ngân hàng và công ty sản xuất từ năm 1992 đến 2000. Cột 1 trình bày kết quả với các bồi thường trực tiếp như là biến phụ thuộc; trong cột 2, công ty liên quan đến tài sản thay đổi là biến phụ thuộc.  (giá trị cổ đông) là sự thay đổi trong giá trị cổ đông. Công ty kích thước được đo bằng giá trị thị trường của công ty cổ phần và được báo cáo trong hàng triệu hằng năm 2000 đô la. Rủi ro được tính như quảng trường chợ giá trị của vốn chủ sở hữu lần cổ phiếu trở lại biến động trong năm tài chính. Tỷ lệ nợ được đo bằng 1 trừ đi giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu chung chia theo giá trị thị trường của tài sản, lần lượt là tương đương với giá trị sổ tài sản trừ đi giá trị cuốn sách của vốn chủ sở hữu chung của cộng với giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu. Dbank bằng 1 nếu công ty này là một ngân hàng và0 nếu không. thống kê t là trong ngoặc đơn.6. kết luậnGiấy này đã kiểm tra sự nhạy cảm hiệu suất trả CEO trong ngành ngân hàng bằng cách sử dụng dữ liệu năm 2000 năm 1992. Chúng tôi tìm thấy

Kết quả (Việt) 2:

Ghi chú: Bảng này trình bày tóm tắt những đặc điểm công ty và bồi thường cho các ngân hàng và các công ty sản xuất trong giai đoạn 1992-2000 mẫu. Các mẫu của ngân hàng bao gồm 607 ngân hàng CEO năm; các mẫu của các công ty sản xuất bao gồm 5.659 CEO năm. Cột 1 hiển thị các giá trị trung bình của các ngân hàng; cột 2 hiển thị chúng cho các công ty sản xuất. Cột 3 trình bày sự khác biệt giữa các cột 1 và 2. Cột 4 cung cấp
t-thống kê cho sự khác biệt giữa các ngân hàng và các công ty sản xuất. Quy mô doanh nghiệp được đo như là giá trị thị trường của một công ty vốn cổ phần và được báo cáo trong hàng triệu hằng năm 2000 đô la. Rủi ro được tính bằng bình phương của giá trị thị trường biến động lần vốn chủ sở hữu chứng khoán trở lại hơn một năm tài chính. Tất cả dữ liệu bù trừ tỉ lệ này trong hàng ngàn hằng năm 2000 đô la.


Bảng 6
yếu tố quyết định của Pay-Performance độ nhạy

trực tiếp Công ty liên quan đến đền bù Wealth Thay đổi
biến độc lập (1) (2)
Hình A: thời kỳ mẫu Toàn bộ
 (giá trị cổ đông) 0,29 68,61
(3,62) (25,80)
Size *  (giá trị cổ đông) -2.64E-06 -2.43E-04 (-3,97) (-11,55)
rủi ro *  (giá trị cổ đông) 4.22E-09 7.59E-08 (3.66 ) (2.12)
tỷ lệ nợ *  (giá trị cổ đông) -0,89 -133,49
(-4,72) (-20,44)
Dbank *  (giá trị cổ đông) 0.16 57.33
(0.86) (9.70)
Kích thước 0,24 -8,48
(7.67) (-8,25)
Rủi ro -1.34E-04 5.09E-02
(-0,87) (9.33)
tỷ lệ nợ -2.20E + 03 -7.21E + 04 (-1,31) (-1,24)
R2 0,45 0,40
số quan sát 6175 4455

hình B: Loại trừ 1999
 (giá trị cổ đông) 0,38 90,77
(3,99) (28,24)
Size *  (giá trị cổ đông) -2.46E-06 -9.01E-05 (-2,95) (-3,19)
rủi ro *  (giá trị cổ đông) 3.47E-09 - 2.88E-07 (2.27) (-6,42)
tỷ lệ nợ *  (giá trị cổ đông) -1,10 -180,95
(-4,88) (-20,90)
Dbank *  (giá trị cổ đông) 0,56 86,89
(2,29) (10,93)
Kích thước 0,21 -17,99
(5,07) (-13,64)
rủi ro -2.65E-05 6.68E-02
(-0,15) (8.70)
tỷ lệ nợ -4.28E + 03 -9.47E + 04 (-2,33) (-1,59)
R2 0,55 0,56
số quan sát 5,351 3,805

Ghi chú: bảng này trình bày các kết quả hồi quy của phương trình 3. các mẫu bao gồm 6.266 CEO năm cho các ngân hàng và các công ty sản xuất từ năm 1992 đến năm 2000. Cột 1 trình bày các kết quả với bồi thường trực tiếp là biến phụ thuộc; trong cột 2, công ty liên quan đến thay đổi sự giàu có là biến phụ thuộc.  (giá trị cổ đông) là sự thay đổi trong giá trị cổ đông. Quy mô doanh nghiệp được đo như là giá trị thị trường của một công ty vốn cổ phần và được báo cáo trong hàng triệu hằng năm 2000 đô la. Rủi ro được tính bằng bình phương của giá trị thị trường biến động lần vốn chủ sở hữu chứng khoán trở lại hơn một năm tài chính. Tỷ lệ nợ được đo như là 1 trừ đi giá trị thị trường của cổ phiếu phổ thông chia cho giá trị thị trường của tài sản, mà lần lượt là bằng với giá trị sổ sách của tài sản trừ đi giá trị sổ sách của cổ phiếu phổ thông cộng với giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu. Dbank bằng 1 nếu công ty là một ngân hàng và
0 nếu ngược lại. t-số liệu thống kê trong ngoặc đơn.
6. Kết luận
Bài viết này đã được kiểm tra CEO nhạy trả hiệu quả trong ngành công nghiệp ngân hàng sử dụng 1992-2000 dữ liệu. Chúng ta tìm thấy