H1. External financing, debt and eq

H1. External financing, debt and equity, and internally generated funds (cash flow) are negatively related, the expected relationship being stronger for listed or unconstrained firms.
Moving on, asset tangibility could improve the capability of firms to seek new financing as it is a way of securing the necessary collateral to provide investors with guarantees (Frank & Goyal, 2009, chap. 12; Rajan & Zingales, 1995). Positive income shocks would increase tangible assets, which would give rise to a higher substitution effect (that is, a more negative effect). Constrained or unlisted firms are more sensitive to increasing tangible asset holdings as they will face more financing problems in the future. Therefore, this effect should be more visible in unlisted firms as they frequently experience difficulties in raising funds. According to this rationale, we formulate our second hypothesis:

Kết quả (Việt) 2:

H1. Tài chính bên ngoài, nợ và vốn chủ sở hữu, và các quỹ nội bộ tạo ra (dòng tiền) được tiêu cực liên quan, các mối quan hệ dự kiến trở nên mạnh mẽ cho các công ty niêm yết, không bị giới hạn.
Di chuyển trên, tài sản hữu hình có thể cải thiện khả năng của các công ty để tìm kiếm nguồn tài chính mới như nó là một cách bảo đảm các ký quỹ cần thiết để cung cấp cho các nhà đầu tư có bảo lãnh (Frank & Goyal, 2009, chap 12;. Rajan và Zingales, 1995). Những cú sốc thu nhập tích cực sẽ làm tăng tài sản hữu hình, mà sẽ làm tăng tác dụng thay thế cao hơn (đó là một tác động tiêu cực nhiều hơn). Hạn chế hoặc các công ty chưa niêm yết là nhạy cảm hơn để tăng nắm giữ tài sản hữu hình như họ sẽ phải đối mặt với nhiều vấn đề tài chính trong tương lai. Do đó, hiệu ứng này có thể nhìn rõ hơn trong các công ty chưa niêm yết như họ thường xuyên gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Theo lý do này, chúng tôi xây dựng giả thuyết thứ hai của chúng tôi: