We examine the role of reserve requ

We examine the role of reserve requirements as a cheaper substitute for the open market operations of the People’s Bank of China (PBC) to sterilise foreign exchange interventions in recent years. China’s reserve requirements have also been used to address a range of other policy objectives, not least macroeconomic management, financial stability and credit policy. The preference for reserve requirements reflects the size of foreign exchange sterilisation and the associated costs, in a quantity-oriented monetary policy framework faced with policy dilemmas. The PBC often finds it easier to make reserve requirement adjust- ments than interest rate decisions and enjoys greater discretion in applying this tool. The monetary effects of reserve requirements need to be explored not in isolation but in conjunction with other policy actions. Depending on the policy mix, higher reserve requirements tend to signal a tightening bias, to squeeze excess reserves of banks, to push market interest rates higher and to help widen net interest spreads, thus tightening domestic monetary conditions. Reserve requirements, however, impose an implicit tax burden on Chinese banks, albeit the latter seem to pass through a large but incomplete portion of these costs to their customers.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng ta xem xét vai trò của dự trữ yêu cầu như là một thay thế rẻ hơn cho các hoạt động thị trường mở của nhân ngân hàng của Trung Quốc (PBC) để thanh trùng trao đổi nước ngoài can thiệp trong những năm qua. Yêu cầu về dự trữ của Trung Quốc cũng đã được sử dụng để giải quyết một loạt các mục tiêu chính sách, quản lý kinh tế vĩ mô không kém, chính ổn định và tín dụng chính sách. Ưu tiên cho dự trữ yêu cầu reflects kích thước của ngoại hối sterilisation và các chi phí liên quan, ở một khung số lượng theo định hướng chính sách tiền tệ phải đối mặt với tình huống khó xử chính sách. PBC thường finds nó dễ dàng hơn để thực hiện đăng ký trước yêu cầu điều chỉnh-ments hơn lãi suất quyết định và thích các quyết định lớn hơn trong việc áp dụng công cụ này. Những tác động tiền tệ dự trữ yêu cầu cần được khám phá không trong sự cô lập nhưng kết hợp với hành động chính sách khác. Tùy thuộc vào sự pha trộn chính sách, yêu cầu dự trữ cao có xu hướng để báo hiệu một thiên vị tightening, để siết chặt các dự trữ dư thừa của các ngân hàng, để đẩy thị trường lãi suất cao hơn và để giúp mở rộng mạng lãi suất lây lan, do đó thắt chặt điều kiện tiền tệ trong nước. Đăng ký trước yêu cầu, Tuy nhiên, áp đặt một gánh nặng thuế tiềm ẩn trên các ngân hàng Trung Quốc, mặc dù sau này có vẻ đi qua một phần lớn nhưng không đầy đủ của các chi phí cho khách hàng của họ.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng ta xem xét vai trò của dự trữ bắt buộc như là một thay thế rẻ hơn cho các hoạt động thị trường mở của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBC) để khử trùng các can thiệp ngoại hối trong những năm gần đây. Dự trữ bắt buộc của Trung Quốc cũng đã được sử dụng để giải quyết một loạt các mục tiêu chính sách khác, không quản lý kinh tế vĩ mô nhất, ổn định tài chính và chính sách tín dụng. Ưu đãi cho các yêu cầu dự trữ phản ánh kích thước ngoại hối khử trùng và các chi phí liên quan, trong một khuôn khổ chính sách tiền tệ số lượng theo định hướng phải đối mặt với tình huống khó xử về chính sách. PBC thường tìm thấy nó dễ dàng hơn để thực hiện điều chỉnh dự trữ bắt buộc ments hơn quyết định lãi suất và thích quyết định lớn hơn trong việc áp dụng công cụ này. Những ảnh hưởng của tiền tệ dự trữ bắt buộc cần phải được khám phá không trong sự cô lập nhưng kết hợp với hành động chính sách khác. Tùy thuộc vào sự kết hợp chính sách, dự trữ bắt buộc cao hơn có xu hướng báo hiệu một xu hướng thắt chặt, bóp dự trữ dư thừa của các ngân hàng, đẩy lãi suất thị trường cao hơn và để giúp mở rộng chênh lệch lãi ròng, do đó thắt chặt các điều kiện tiền tệ trong nước. Dự trữ bắt buộc, tuy nhiên, áp đặt một gánh nặng thuế tiềm ẩn trên các ngân hàng Trung Quốc, mặc dù có vẻ như sau này phải đi qua một phần lớn nhưng không đầy đủ các chi phí cho khách hàng của họ.