This paper investigates whether siz

This paper investigates whether size and speed of the pass-through of market rates into short term business
lending rates have increased in the wake of the introduction of the euro. Allowing for multiple unknown
structural breaks we find two in four EMU countries, and in the UK as well, and a single one in five other
countries. The pattern of dates fits national banking systems adjusting slowly to the new monetary regime
and suggests caution in associating structural changes to the introduction of the euro. The estimated
equilibrium pass-through in the last break-free period is on average more incomplete, hinting at a reduced
effectiveness of the single monetary policy. These results run against the economic intuition that a reduced
volatility in money market rates is bound to mitigate uncertainty and to ease therefore the transfer of policy
rate changes to retail rates; the run-up to Basel 2 and a deterioration of competition in loan markets could be
the motivations. Caution in extrapolating these findings to recent periods is suggested by the differences
between the unharmonized and the new harmonized retail rates.

Kết quả (Việt) 2:

Giấy này điều tra cho dù kích thước và tốc độ của pass-through của lãi suất thị trường vào kinh doanh ngắn hạn
lãi suất cho vay đã tăng lên trong bối cảnh của cuộc đời của đồng euro. Cho phép nhiều không rõ
vỡ cấu trúc, chúng tôi tìm thấy hai trong bốn quốc gia EMU, và ở Anh là tốt, và một trong những đơn trong năm khác
các nước. Các mô hình của ngày phù hợp với các hệ thống ngân hàng quốc gia điều chỉnh từ từ để các chế độ tiền tệ mới
và cho thấy sự thận trọng trong liên kết thay đổi cấu trúc để đời của đồng euro. Các ước tính
cân bằng pass-thông qua trong thời kỳ gián-miễn phí cuối cùng là trung bình chưa đầy đủ hơn, gián tiếp tại một giảm
hiệu quả của các chính sách tiền tệ duy nhất. Những kết quả này chạy với trực giác kinh tế mà một giảm
biến động lãi suất thị trường tiền là ràng buộc để giảm thiểu sự không chắc chắn và do đó để giảm bớt việc chuyển giao chính sách
thay đổi tỷ giá để bán lẻ; chạy lên đến Basel 2 và sự giảm giá của các đối thủ cạnh tranh trong thị trường cho vay có thể là
động lực. Thận trọng trong việc ngoại suy các kết quả này với các giai đoạn gần đây được gợi ý bởi sự khác biệt
giữa các unharmonized và giá bán lẻ mới hài hòa.