As you might expect, there is a cat

As you might expect, there is a catch to all this. In buying bonds, Grant incurs transaction costs of two types. First, he must pay a straight brokerage fee for the buying and selling of the bonds. These fees increase when average cash balances are lower because Grant will be buying and selling bonds more often. Second, by holding less cash, he will have to make more trips to the bank to get the cash, once he has sold some of his bonds. Because time is money, this must also be counted as part of the transaction costs.
Grant faces a trade-off. If he holds very little cash, he can earn a lot of interest on bonds, but he will incur greater transaction costs. If the interest rate is high, the benefits of holding bonds will be high relative to the transaction costs, and he will hold more bonds and less cash. Conversely, if interest rates are low, the transaction costs involved in holding a lot of bonds may outweigh the interest payments, and Grant would then be better off holding more cash and fewer bonds.
The conclusion of the Baumol-Tobin analysis may be stated as follows: As interest rates increase, the amount of cash held for transactions purposes will decline, which in turn means that velocity will increase as interest rates increase.8 Put another way, the transactions component of the demand for money is negatively related to the level of interest rates.
The basic idea in the Baumol-Tobin analysis is that there is an opportunity cost of holding money—the interest that can be earned on other assets. There is also a benefit to holding money—the avoidance of transaction costs. When interest rates increase, people will try to economize on their holdings of money for transactions purposes, because the opportunity cost of holding money has increased. By using simple models, Baumol and Tobin revealed something that we might not otherwise have seen: that the transactions demand for money, and not just the speculative demand, will be sensitive to interest rates. The Baumol-Tobin analysis presents a nice demonstration of the value of economic modeling.
Study Guide
The idea that as interest rates increase, the opportunity cost of holding money increases so that the demand for money falls, can be stated equivalently with the terminology of expected returns used earlier. As interest rates increase, the expected return on the other asset, bonds, increases, causing the relative expected return on money to fall, thereby lowering the demand for money. These two explanations are in fact identical, because as we saw in Chapter 5, changes in the opportunity cost of an asset are just a description of what is happening to the relative expected return. The opportunity cost terminology was used by Baumol and Tobin in their work on the transactions demand for money, and that is why we used this terminology in the text. To make sure you understand the equivalence of the two terminologies, try to translate the reasoning in the precautionary demand discussion from opportunity cost terminology to expected returns terminology

Kết quả (Việt) 1:

Như bạn có thể mong đợi, đó là một nắm bắt tất cả điều này. Mua trái phiếu, Grant phải gánh chịu chi phí giao dịch của hai loại. Đầu tiên, ông phải trả một khoản phí môi giới thẳng để mua và bán các trái phiếu. Các khoản phí này gia tăng khi số dư tiền mặt trung bình thấp vì Grant sẽ được mua và bán các trái phiếu thường xuyên hơn. Thứ hai, bằng cách giữ ít tiền, anh sẽ phải thực hiện nhiều chuyến đi đến ngân hàng để lấy tiền mặt, một khi ông đã bán một số trái phiếu của mình. Bởi vì thời gian là tiền bạc, điều này phải cũng được tính là một phần của chi phí giao dịch. Grant phải đối mặt với một sự đánh đổi. Nếu ông có rất ít tiền, Anh có thể kiếm được rất nhiều sự quan tâm trên trái phiếu, nhưng ông sẽ phải chịu thêm chi phí giao dịch lớn. Nếu tỷ lệ lãi suất cao, lợi ích của việc nắm giữ trái phiếu sẽ cao so với chi phí giao dịch, và ông sẽ tổ chức thêm trái phiếu và tiền mặt ít. Ngược lại, nếu tỷ lệ lãi suất thấp, chi phí giao dịch liên quan đến nắm giữ rất nhiều trái phiếu có thể lớn hơn các khoản thanh toán lãi suất, và Grant sau đó sẽ tốt hơn off đang nắm giữ tiền mặt nhiều hơn và ít trái phiếu. Kết luận của Baumol-Tobin phân tích có thể được nêu như sau: khi lãi suất tăng, số lượng tiền mặt tổ chức cho mục đích giao dịch sẽ từ chối, mà lần lượt có nghĩa là vận tốc đó sẽ tăng lên theo mức lãi suất increase.8 đặt một cách khác, thành phần giao dịch của các nhu cầu về tiền bạc là tiêu cực liên quan đến mức độ lãi suất. Ý tưởng cơ bản trong phân tích Baumol-Tobin là là một chi phí cơ hội nắm giữ tiền-sự quan tâm có thể kiếm được trên các tài sản. Đó cũng là một lợi ích để giữ tiền-tránh chi phí giao dịch. Khi lãi suất tăng, những người sẽ cố gắng để tiết kiệm trên cổ phiếu của họ tiền cho mục đích giao dịch, bởi vì chi phí cơ hội nắm giữ tiền bạc đã tăng lên. Bằng cách sử dụng mô hình đơn giản, Baumol Tobin bộc lộ cái gì đó chúng tôi có thể không nếu không có thấy: các giao dịch yêu cầu tiền, và không chỉ là nhu cầu suy đoán, sẽ được nhạy cảm với tỷ lệ lãi suất. Baumol-Tobin phân tích trình bày một cuộc biểu tình tốt đẹp của các giá trị của các mô hình kinh tế. Hướng dẫn học Ý tưởng rằng, cũng như lãi suất tăng, chi phí cơ hội nắm giữ tiền tăng do đó nhu cầu về tiền rơi, có thể nói tương đương với thuật ngữ của lợi nhuận dự kiến sẽ được sử dụng trước đó. Khi lãi suất tăng, dự kiến sẽ trở lại vào tài sản khác, trái phiếu, tăng, gây ra sự trở lại dự kiến tương đối về tiền bạc cho mùa thu, do đó làm giảm nhu cầu về tiền bạc. Những lời giải thích hai trong thực tế là giống hệt nhau, bởi vì như chúng ta đã thấy trong chương 5, những thay đổi trong chi phí cơ hội của một tài sản chỉ là một mô tả của những gì đang xảy ra với sự trở lại dự kiến tương đối. Cơ hội, chi phí các thuật ngữ được sử dụng bởi Baumol và Tobin trong công việc của họ trên nhu cầu giao dịch tiền bạc, và đó là lý do tại sao chúng tôi sử dụng thuật ngữ này trong văn bản. Để đảm bảo rằng bạn hiểu sự tương đương của hai ngữ, cố gắng để dịch những lý luận trong nhu cầu phòng ngừa thảo luận từ thuật ngữ chi phí cơ hội dự kiến trả về thuật ngữ

Kết quả (Việt) 2:

Như bạn có thể mong đợi, có một bắt để tất cả điều này. Trong việc mua trái phiếu, Grant phải gánh chịu chi phí giao dịch của hai loại. Đầu tiên, anh ta phải trả một khoản phí môi giới thẳng để mua và bán trái phiếu. Những chi phí này tăng lên khi số dư tiền mặt trung bình là thấp hơn vì Grant sẽ được mua và bán trái phiếu thường xuyên hơn. Thứ hai, bằng cách giữ ít tiền mặt, ông sẽ phải thực hiện các chuyến đi nhiều hơn để các ngân hàng để lấy tiền mặt, một khi anh đã bán được một số trái phiếu của mình. Bởi vì thời gian là tiền bạc, điều này cũng phải được tính là một phần của chi phí giao dịch.
Grant phải đối mặt với một sự đánh đổi. Nếu ông giữ rất ít tiền, anh có thể kiếm được nhiều lãi trái phiếu, nhưng ông sẽ phải chịu chi phí giao dịch lớn hơn. Nếu lãi suất cao, lợi ích của trái phiếu đang nắm giữ sẽ là cao so với các chi phí giao dịch, và ông sẽ nắm giữ trái phiếu và ít tiền mặt. Ngược lại, nếu lãi suất thấp, chi phí giao dịch có liên quan trong việc tổ chức rất nhiều trái phiếu có thể lớn hơn các khoản thanh toán lãi suất, và sau đó Grant sẽ tốt hơn nắm giữ tiền mặt và trái phiếu ít hơn.
Kết luận của phân tích Baumol-Tobin được ghi là sau: khi lãi suất tăng, lượng tiền mặt được tổ chức cho các giao dịch mục đích sẽ giảm, do đó có nghĩa là vận tốc sẽ tăng khi lãi suất increase.8 Nói cách khác, các thành phần giao dịch của các cầu tiền được tiêu cực liên quan đến cấp độ của lãi suất.
ý tưởng cơ bản trong phân tích Baumol-Tobin là có chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền lãi có thể thu được các tài sản khác. Ngoài ra còn có một lợi ích để giữ tiền tránh chi phí giao dịch. Khi lãi suất tăng, mọi người sẽ cố gắng để tiết kiệm trên cổ phần của họ tiền cho mục đích giao dịch, vì chi phí cơ hội của việc giữ tiền đã tăng lên. Bằng cách sử dụng mô hình đơn giản, Baumol và Tobin tiết lộ một cái gì đó mà chúng ta có thể không nếu đã thấy: rằng nhu cầu giao dịch với tiền bỏ ra, và không chỉ là nhu cầu đầu cơ, sẽ nhạy cảm với lãi suất. Các phân tích Baumol-Tobin trình bày một cuộc biểu tình tốt đẹp của các giá trị của mô hình kinh tế.
Nghiên cứu Hướng dẫn
Ý tưởng cho rằng khi lãi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền tăng do đó nhu cầu về tiền rơi, có thể nói tương đương với thuật ngữ của dự lợi nhuận sử dụng trước đó. Khi lãi suất tăng, lợi nhuận kỳ vọng vào các tài sản, trái phiếu, khác tăng lên, gây ra sự trở lại dự kiến tương đối về tiền giảm, do đó làm giảm nhu cầu về tiền bạc. Hai giải thích là trong thực tế giống nhau, vì như chúng ta đã thấy trong Chương 5, những thay đổi trong chi phí cơ hội của một tài sản chỉ là một mô tả về những gì đang xảy ra với lợi nhuận kỳ vọng tương đối. Các thuật ngữ chi phí cơ hội được sử dụng bởi Baumol và Tobin trong công việc của họ vào nhu cầu giao dịch với tiền bỏ ra, và đó là lý do tại sao chúng tôi sử dụng thuật ngữ này trong văn bản. Để chắc chắn rằng bạn hiểu được sự tương đương của hai thuật ngữ, cố gắng dịch những lý luận trong các cuộc thảo luận nhu cầu phòng ngừa từ ngữ chi phí cơ hội để các thuật ngữ lợi nhuận kỳ vọng