This paper investigates the consequ

This paper investigates the consequences of the liquidity shocks in wholesale funding markets during the 2007–2009 financial crisis on bank lending and corporate financing. We show that banks that relied more heavily on wholesale funding contracted lending more severely than banks that relied more on insured deposits. We then examine the effects of loan contraction on the financial positions of publicly traded firms. We find that both during and after the crisis, the change in leverage of bank-dependent firms is less than that of firms with access to public debt markets. In addition, bank-dependent firms rely more on cash than net equity issuance to finance operations. We also find that firms with established bank lending relationships weather the crisis better. Such firms are able to attain higher levels of leverage during the crisis, add to their cash holdings, secure new bank credit, and achieve higher profitability as a result.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này điều tra các hậu quả của chấn động thanh khoản trong bán buôn tài trợ thị trường trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 ngày cho vay ngân hàng và tài chính doanh nghiệp. Chúng tôi cho rằng các ngân hàng dựa nhiều hơn vào kinh phí bán buôn ký hợp đồng cho vay nặng nề hơn các ngân hàng dựa nhiều vào bảo hiểm tiền gửi. Chúng ta sau đó xem xét những ảnh hưởng của co lại cho vay trên các vị trí tài chính của công ty công khai được giao dịch. Chúng tôi tìm thấy cả hai trong và sau cuộc khủng hoảng, sự thay đổi trong các đòn bẩy của công ty phụ thuộc vào ngân hàng là ít hơn các công ty với quyền truy cập vào thị trường nợ công. Ngoài ra, phụ thuộc vào ngân hàng công ty dựa nhiều vào tiền mặt hơn phát hành vốn chủ sở hữu net để hoạt động tài chính. Chúng tôi cũng tìm thấy rằng các công ty với thành lập ngân hàng cho vay mối quan hệ weather cuộc khủng hoảng tốt hơn. Như vậy công ty có thể đạt được các cấp độ cao hơn của đòn bẩy trong cuộc khủng hoảng, thêm vào cổ phiếu tiền mặt của họ, an toàn mới ngân hàng tín dụng, và đạt được lợi nhuận cao hơn như là một kết quả.

Kết quả (Việt) 2:

Giấy này điều tra hậu quả của những cú sốc thanh khoản trong thị trường vốn bán buôn trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 về cho vay ngân hàng và tài chính của công ty. Chúng tôi thấy rằng các ngân hàng mà dựa nhiều hơn vào nguồn vốn bán buôn hợp đồng cho vay nặng hơn các ngân hàng mà dựa nhiều vào các khoản tiền gửi được bảo hiểm. Sau đó chúng tôi kiểm tra những tác động của sự co vay vào các vị trí tài chính của các công ty giao dịch công khai. Chúng tôi thấy rằng cả hai trong và sau cuộc khủng hoảng, sự thay đổi trong đòn bẩy của công ty phụ thuộc vào ngân hàng là thấp hơn so với các doanh nghiệp có quyền truy cập vào các thị trường nợ công. Ngoài ra, các doanh nghiệp ngân hàng phụ thuộc dựa nhiều hơn vào tiền mặt so với phát hành cổ phiếu để tài trợ cho các hoạt động ròng. Chúng tôi cũng thấy rằng các công ty có mối quan hệ cho vay ngân hàng thành lập vượt qua khủng hoảng tốt hơn. Các công ty đó có thể đạt được mức độ cao của đòn bẩy trong cuộc khủng hoảng, thêm vào nắm giữ tiền mặt của họ, bảo đảm tín dụng ngân hàng mới, và đạt được lợi nhuận cao hơn như một kết quả.