The relation between dividend initi

The relation between dividend initiation announcement returns and overinvestment. This table presents results from OLS regressions explaining cumulative
abnormal dividend initiation announcement returns. The dependent variable (cumulative abnormal announcement returns) is defined inTable 2. Low Q is an
indicator variable equal to one if the initiatingfirm's Q is less than or equal to the industry/year median (as inTable 3, Panel B), and zero otherwise. Cashflow from
operations (industry adjusted) is cashflow from operation (as inTable 3) minus the industry/year median. Industry definitions are fromFama and French (1997).
Size is the market value of equity (in billions) scaled by the level of the S&P 500 index at the end of thefiscal year immediately prior to the dividend initiation
announcement date. Dividend yield is the amount of the initial dividend divided by the stock price three trading days prior to the dividend initiation
announcement date.ΔRisk is the change in the risk premium after the announcement of a dividend initiation, computed as inGrullon et al. (2002). Prior
repurchases is an indicator variable equal to one if the initiatingfirm repurchases stock in thefive years prior to the dividend initiation, and zero otherwise. ROA is
income before extraordinary items (annual data item #14) plus interest expense (annual data item #15) and income statement deferred taxes (annual data item
#50) (if available) all divided by total assets (annual data item #6). RE/TE is retained earnings (annual data item #36) divided by book value of equity(annual data
item #60) and is Winsorized at the 5th and 95th percentiles. All other independent variables are defined in previous tables. White-corrected standard errors are in
parentheses.
⁎⁎⁎
,
⁎⁎
,or
⁎
indicates that the regression coefficient is significantly different from zero at the 1%, 5%, or 10% level (respectively)

Kết quả (Việt) 1:

Mối quan hệ giữa cổ tức bắt đầu thông báo lợi nhuận và overinvestment. Bảng này trình bày các kết quả từ OLS regressions giải thích tích lũybất thường cổ tức bắt đầu thông báo trở lại. Phụ thuộc vào biến (tích lũy thông báo bất thường trả lại) là xác định inTable 2. Thấp Q là mộtchỉ số biến bằng một nếu của initiatingfirm Q là nhỏ hơn hoặc bằng với trung bình công nghiệp/năm (như inTable 3, bảng B), và không khác. Cashflow từhoạt động (ngành công nghiệp điều chỉnh) là cashflow từ hoạt động (như inTable 3) trừ trung bình công nghiệp/năm. Định nghĩa ngành công nghiệp là fromFama và tiếng Pháp (1997).Kích thước là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu (trong hàng tỷ) thu nhỏ bằng cấp của S & P 500 index cuối thefiscal năm ngay lập tức trước khi bắt đầu cổ tứcngày thông báo. Năng suất cổ tức là số tiền của các cổ tức ban đầu chia giá cổ phiếu cho ba ngày giao dịch trước khi bắt đầu cổ tứcthông báo date.ΔRisk là sự thay đổi trong phí bảo hiểm rủi ro sau khi công bố một giai đoạn khởi đầu cổ tức, tính như inGrullon et al. (2002). Trước khirepurchases là một biến chỉ báo bằng 1 nếu initiatingfirm repurchases cổ thefive năm trước khi bắt đầu cổ tức, và 0 nếu không. ROA làthu nhập trước khi đặc biệt mặt hàng (hàng năm dữ liệu mục #14) cộng với chi phí lãi suất (hàng năm dữ liệu mục #15) và báo cáo thu nhập hoãn thuế (hàng năm dữ liệu mục#50) (nếu có) tất cả chia tổng tài sản (hàng năm dữ liệu mục #6). RE / TE là giữ lại thu nhập (dữ liệu hàng năm mục #36) chia cho cuốn sách giá trị của equity(annual dataMã #60) và là Winsorized lúc 5 và 93rd percentiles. Tất cả các biến độc lập khác được xác định trong bảng trước. Sửa chữa trắng tiêu chuẩn lỗi ởdấu ngoặc đơn.⁎⁎⁎,⁎⁎, hoặc⁎chỉ ra rằng hệ số hồi quy là đáng kể khác nhau từ số không ở mức 1%, 5%, hoặc 10% (tương ứng)

Kết quả (Việt) 2:

Mối quan hệ giữa lợi nhuận cổ tức bắt đầu công bố và đầu tư quá mức. Bảng này trình bày kết quả hồi quy OLS giải thích tích lũy
bất thường bắt đầu cổ tức trả về thông báo. Biến phụ thuộc (bố lợi nhuận bất thường tích lũy) được định nghĩa inTable 2. Low Q là một
chỉ số biến bằng một nếu của initiatingfirm Q là nhỏ hơn hoặc bằng với ngành công nghiệp / năm trung bình (như inTable 3, Panel B), và không khác . Cashflow từ
hoạt động (công nghiệp được điều chỉnh) được cashflow từ hoạt động (như inTable 3) trừ các ngành công nghiệp / năm trung bình. Định nghĩa công nghiệp là fromFama và Pháp (1997).
Kích thước là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu (trong tỷ) thu nhỏ lại bởi mức độ của chỉ số S & P 500 vào cuối năm thefiscal ngay trước khi bắt đầu cổ tức
ngày thông báo. Tỷ suất cổ tức là số tiền cổ tức ban đầu chia cho giá cổ phiếu ba ngày giao dịch trước khi bắt đầu cổ tức
thông báo date.ΔRisk là sự thay đổi trong phần bù rủi ro sau khi công bố một khởi đầu cổ tức, tính như inGrullon et al. (2002). Trước khi
mua lại là một chỉ số biến bằng một nếu các cổ phiếu mua lại initiatingfirm trong năm thefive trước khi bắt đầu chia cổ tức, và không khác. ROA là
thu nhập trước khi mục bất thường (dữ liệu hàng năm mục số 14) cộng với chi phí lãi vay (số liệu hàng năm mục # 15) và tuyên bố hoãn thuế thu nhập (hàng năm mục dữ liệu
# 50) (nếu có) tất cả chia cho tổng tài sản (số liệu hàng năm mục số 6 ). RE / TE được lợi nhuận giữ lại (dữ liệu hàng năm mục số 36) chia cho giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu (số liệu hàng năm
mục # 60) và được Winsorized tại percentiles 5 và 95. Tất cả các biến độc lập khác được quy định trong các bảng trước đó. Lỗi màu trắng tiêu chuẩn hiệu chỉnh là trong
ngoặc đơn.
⁎⁎⁎
,
⁎⁎
, hoặc
⁎
chỉ ra rằng các hệ số hồi quy là khác không đáng kể ở mức 1%, 5%, hoặc mức 10% (tương ứng)