Net interest income if hedged = €2

Net interest income if hedged = €2.9m x 1.08 = €3.132m/1.46 = $2.1452m - $2.12m
= $0.0252 million, or $25,205.48
Net interest margin = $0.0252m/$2m = 0.0126, or 1.26 percent

c. What would have been an appropriate change in loan rates to maintain the 2 percent spread if the bank intended to hedge its exposure using the forward contracts?

To maintain a 2 percent spread: €2.9m(1 + x)/1.46 = $2.16m => x = 8.74 percent
The bank should increase the loan rate to 8.74 percent and hedge with the sale of forward €s to maintain a 2 percent spread.

22. A bank purchases a six-month, $1 million Eurodollar deposit at an annual interest rate of 6.5 percent. It invests the funds in a six-month Swedish krone AA-rated bond paying 7.5 percent per year. The current spot rate is $0.18/SK1.

a. The six-month forward rate on the Swedish krone is being quoted at $0.1810/SK1. What is the net spread earned on this investment if the bank covers its foreign exchange exposure using the forward market?

Interest plus principal expense on six-month CD = $1m x (1 + 0.065/2) = $1,032,500
Principal of Swedish bond = $1,000,000/0.18 = SK5,555,555.56
Interest and principle = SK5,555,555.56 x (1 + 0.075/2) = SK 5,763,888.89
Interest and principle in dollars if hedged: SK 5,763,888.89 x 0.1810 = $1,043,263.89
Spread = $1,043,263.89 - 1,032,500 = $10,763.89/1 million = 0.010764 for 6 months, or 2.15 percent annually

b. What forward rate will cause the spread to be only 1 percent per year?

In this case, net interest income should be = (0.01/2) x 1,000,000 = $5,000
Therefore, interest income should be = $1,043,263.86 - $5,000 = $1,038,263.86

Forward rate = $1,038,263.86/SK5,763,888.89 = $0.18/SK1
For the spread to be 1% the spot and the forward need to be equal.

c. Explain how forward and spot rates will both change in response to the increased spread?

If FIs are able to earn higher spreads in other countries and guarantee these returns by using the forward markets, these are equivalent to risk-free investments (except for default risk). As a result, in part (a), there will be an increase in demand for the Swedish krone in the spot market and an increase in sales of the forward Swedish krone as more FIs engage in this kind of lending. This results in an appreciation of the spot krone rate and a depreciation of the forward krone rate until the spread is zero for securities of equal risk.
 

Kết quả (Việt) 1:

Net thu nhập lãi suất nếu hedged = €2.9 m x 1,08 = €3.132m/1.46 = $2. 1452m - $2. 12phút = $0.0252 triệu, hoặc $25,205.48Lợi nhuận ròng lãi suất = $0. 0252m / $2 m = 0.0126, hoặc 1,26% c. gì sẽ có là một sự thay đổi thích hợp trong tỷ giá cho vay để duy trì sự lây lan 2 phần trăm nếu ngân hàng nhằm mục đích hedge tiếp xúc của nó bằng cách sử dụng các hợp đồng chuyển tiếp?Để duy trì một lây lan 2 phần trăm: €2.9 m(1 + x)/1.46 = $2.16 m = > x = phần trăm 8.74Ngân hàng nên tăng tỷ lệ vay 8.74% và hàng rào với việc bán phía trước €s để duy trì một lây lan 2 phần trăm. 22. một ngân hàng mua một sáu tháng, $1 triệu Eurodollar khoản tiền gửi tại một tỷ lệ lãi suất hàng năm 6,5%. Nó đầu tư những khoản tiền trong một tháng sáu Thụy Điển Curon AA-xếp trái phiếu trả tiền 7,5% mỗi năm. Tỷ lệ tại chỗ hiện tại là $ 0,18/SK1. a. tỷ lệ chuyển tiếp 6 tháng trên đồng krone Thụy Điển được trích dẫn lúc $0.1810/SK1. Sự lây lan net thu được trên đầu tư này nếu các ngân hàng bao gồm tiếp cận ngoại hối của nó bằng cách sử dụng thị trường phía trước là gì?Quan tâm cộng với hiệu trưởng chi phí trên đĩa CD sáu tháng = $1m x (1 + 0,065/2) = $1,032,500Chủ yếu của Thụy Điển bond = $ 1.000.000/0,18 = SK5, 555, 555.56Quan tâm và nguyên tắc = SK5, 555, 555.56 x (1 + 0,075/2) = SK 5,763,888.89Quan tâm và các nguyên tắc trong đô la nếu hedged: SK 5,763,888.89 x 0.1810 = $1,043,263.89Lây lan = $1,043,263.89 1,032,500 = $10,763.89/1 triệu = 0.010764 cho 6 tháng, hoặc 2.15% hàng năm sinh những gì tỷ lệ chuyển tiếp sẽ gây ra sự lây lan là chỉ 1 phần trăm mỗi năm?Trong trường hợp này, thu nhập ròng quan tâm nên = (0,01/2) x 1.000.000 = $5.000Vì vậy, lãi suất thu nhập nên = $1,043,263.86 - $5000 = $1,038,263.86Chuyển tiếp tỷ lệ = $1,038,263.86/SK5,763,888.89 = $ 0,18/SK1Cho sự lây lan của 1% tại chỗ và về phía trước cần phải được bình đẳng. c. giải thích làm thế nào về phía trước và tại chỗ giá cả hai sẽ thay đổi để đáp ứng với sự lây lan tăng?Nếu FIs có thể kiếm được các lây lan cao hơn các quốc gia khác và đảm bảo những lợi nhuận bằng cách sử dụng các thị trường phía trước, đây là tương đương với rủi ro đầu tư (ngoại trừ nguy cơ mặc định). Kết quả là, trong phần (a), có sẽ là sự gia tăng nhu cầu về đồng krone Thụy Điển trong thị trường tại chỗ và tăng doanh số bán hàng của đồng krone Thụy Điển về phía trước như ngày càng FIs tham gia vào loại hình cho vay. Điều này kết quả trong một sự đánh giá cao của tỷ lệ Curon tại chỗ và một khấu hao của tỷ giá Curon phía trước cho đến khi sự lây lan là zero chứng khoán bằng rủi ro. 

Kết quả (Việt) 2:

Thu nhập lãi thuần nếu tự bảo hiểm = € 2.9mx 1.08 = € 3.132m / 1,46 = $ 2.1452m - $ 2.12m
= 0.025.200 $, hoặc $ 25,205.48
lợi nhuận lãi biên ròng = $ 0.0252m / $ 2m = 0,0126, hay 1,26 phần trăm c. Điều gì sẽ là một sự thay đổi thích hợp trong lãi suất cho vay để duy trì 2 phần trăm lây lan nếu ngân hàng có ý định tự bảo hiểm rủi ro của họ bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai? Để duy trì một 2 phần trăm lây lan: € 2.9m (1 + x) /1.46 = $ = 2.16m > x = 8,74 phần trăm Các ngân hàng phải tăng lãi suất cho vay để 8,74 phần trăm và hàng rào với việc bán mong € s để duy trì một 2 phần trăm lây lan. 22. Một ngân hàng mua một sáu-tháng, 1.000.000 $ tiền gửi Eurodollar với lãi suất hàng năm là 6,5 phần trăm. Nó đầu tư các quỹ trong sáu tháng krone Thụy Điển AA-đánh giá trái phiếu phải trả 7,5 phần trăm mỗi năm. Tỷ giá giao ngay hiện nay là 0,18 $ / SK1. a. Tỷ giá kỳ hạn sáu tháng về các krone Thụy Điển đang được trích dẫn ở 0,1810 $ / SK1. Sự lây lan ròng thu được từ đầu tư này là gì nếu ngân hàng bao gồm tiếp xúc của nó ngoại hối bằng cách sử dụng? Thị trường về phía trước lãi vay cộng với chi phí chính trên sáu tháng CD = $ 1mx (1 + 0,065 / 2) = 1.032.500 $ Hiệu trưởng trái phiếu Thụy Điển = 1.000.000 $ / 0.18 = SK5,555,555.56 lãi và nguyên tắc = SK5,555,555.56 x (1 + 0,075 / 2) = SK 5,763,888.89 lãi và nguyên tắc trong đô la nếu bị bao bọc: SK 5,763,888.89 x 0,1810 = 1,043,263.89 $ Spread = $ 1,043,263.89 - 1.032.500 = $ 10,763.89 / 1.000.000 = 0,010764 cho 6 tháng, hoặc 2,15 phần trăm mỗi năm b. ? Những gì tỷ giá kỳ hạn sẽ gây ra sự lây lan là chỉ 1 phần trăm mỗi năm Trong trường hợp này, thu nhập lãi thuần nên được = (0.01 / 2) x 1.000.000 = 5000 $ Do đó, thu nhập lãi suất nên được = $ 1,043,263.86 - $ 5,000 = 1,038,263.86 $ Forward rate = $ 1,038,263.86 /SK5,763,888.89 = 0,18 $ / SK1 Đối với sự lây lan là 1% tại chỗ và những nhu cầu mong muốn được bình đẳng. c. Giải thích như thế nào về phía trước và tỷ giá giao ngay sẽ thay đổi cả để đáp ứng với sự lây lan tăng? Nếu chế tài chính có thể kiếm được chênh lệch cao hơn ở các nước khác và đảm bảo những kết quả này bằng cách sử dụng các thị trường kỳ hạn, đây là tương đương với các khoản đầu tư rủi ro (trừ rủi ro vỡ nợ ). Kết quả là, trong phần (a), sẽ có sự gia tăng nhu cầu đối với đồng krone Thụy Điển tại thị trường giao ngay và tăng doanh số bán hàng của krone Thụy Điển về phía trước như nhiều định chế tài chính tham gia trong các loại hình cho vay. Điều này dẫn đến một sự đánh giá cao của tỷ krone ngay và một khấu hao của tỷ krone về phía trước cho đến khi sự lây lan là zero cho chứng khoán của rủi ro ngang nhau.