Structure and estimation of Lévy su

Structure and estimation of Lévy subordinated hierarchical Archimedean copulas (LSHAC): Theory and empirical tests
Lévy subordinated hierarchical Archimedean copulas (LSHAC) are flexible models in high dimensional modeling. However, there is limited literature discussing their applications, largely due to the challenges in estimating their structures and their parameters. In this paper, we propose a three-stage estimation procedure to determine the hierarchical structure and the parameters of a LSHAC. This is the first paper to empirically examine the modeling performances of LSHAC models using exchange traded funds. Simulation study demonstrates the reliability and robustness of the proposed estimation method in determining the optimal structure. Empirical analysis further shows that, compared to elliptical copulas, LSHACs have better fitting abilities as well as more accurate out-of-sample Value-at-Risk estimates with less parameters. In addition, from a financial risk management point of view, the LSHACs have the advantage of being very flexible in modeling the asymmetric tail dependence, providing more conservative estimations of the probabilities of extreme downward co-movements in the financial market.

Kết quả (Việt) 1:

Cấu trúc và dự toán của Lévy subordinated hierarchical Archimedes copulas (LSHAC): lý thuyết và thực nghiệm các bài kiểm traLévy phụ thuộc phân cấp Archimedes copulas (LSHAC) là linh hoạt các mô hình trong mô hình hóa chiều cao. Tuy nhiên, đó là giới hạn các tài liệu thảo luận về các ứng dụng của họ, chủ yếu là do những thách thức trong dự toán công trình của họ và các thông số của họ. Trong bài báo này, chúng tôi đề xuất một quy trình ba giai đoạn dự toán để xác định cấu trúc phân cấp và các thông số của một LSHAC. Đây là bài báo đầu tiên empirically kiểm tra biểu diễn mô hình LSHAC mô hình sử dụng quỹ trao đổi buôn bán. Nghiên cứu mô phỏng chứng tỏ độ tin cậy và mạnh mẽ của các phương pháp được đề xuất dự toán để xác định cấu trúc tối ưu. Phân tích thực nghiệm tiếp tục cho thấy rằng, so với hình elip copulas, các LSHACs có tốt hơn phù hợp khả năng cũng như chính xác hơn các số ước lượng giá trị lúc nguy cơ out-of-mẫu với các thông số ít. Ngoài ra, từ một rủi ro tài chính quản lý điểm của xem, các LSHACs có lợi thế là rất linh hoạt trong mô hình phụ thuộc vào đuôi không đối xứng, cung cấp các estimations bảo thủ hơn của các xác suất cực các phong trào hợp tác đi xuống trên thị trường tài chính.

Kết quả (Việt) 2:

Cấu trúc và lập dự toán của Lévy trực thuộc copulas thứ bậc Archimedean (LSHAC): Lý thuyết và bài ​​kiểm tra thực nghiệm
Lévy trực thuộc copulas Archimedean phân cấp (LSHAC) là các mô hình linh hoạt trong mô hình chiều cao. Tuy nhiên, có văn học hạn chế thảo luận về các ứng dụng của họ, phần lớn là do những thách thức trong việc ước tính cấu trúc của họ và các thông số của họ. Trong bài báo này, chúng tôi đề xuất một quy trình ước lượng ba giai đoạn để xác định cấu trúc phân cấp và các thông số của một LSHAC. Đây là bài ​​báo đầu tiên để thực nghiệm kiểm tra các màn trình diễn mô hình của mô hình LSHAC sử dụng các quỹ trao đổi giao dịch. Nghiên cứu mô phỏng cho thấy độ tin cậy và mạnh mẽ của các phương pháp ước lượng được đề xuất trong việc xác định cấu trúc tối ưu. Phân tích thực nghiệm hơn nữa cho thấy rằng, so với copulas elip, LSHACs có khả năng phù hợp tốt hơn cũng như chính xác hơn ngoài mẫu Value-at-Risk dự toán với các thông số ít. Ngoài ra, từ một quan điểm quản lý rủi ro tài chính của xem, LSHACs có lợi thế là rất linh hoạt trong mô hình đối xứng đuôi phụ thuộc, cung cấp nhiều hơn ước tính bảo thủ của các xác suất của cực xuống đồng biến động của thị trường tài chính.