as firms in the middle of the E ind

as firms in the middle of the E index are added to the long and short portfolios.
This overall pattern emerges in the baseline model, the industry-adjusted
model, and the O-bucket-adjusted model.
In terms of the magnitude of the abnormal returns, the results for the period
1990–2003 are roughly similar to the results for the period 1990–1999 when
the trading strategies use equally weighted portfolios. For example, going long
E index 0 and short index 5 or 6 would have yielded 61 basis points during
1990–1999 and 60 basis points during 1990–2003 using the baseline fourfactor
model; would have yielded 60 basis points during 1990–1999 and 66
basis points during 1990–2003 using the industry-adjusted model; and would
have yielded 73 basis points during 1990–1999 and 68 basis points during
1990–2003 using the O-bucket-adjusted model. Similarly, when going long
firms with E index scores of 2 or less and shorting the firms with index 3
or more, moving from 1990–1999 to 1990–2003 would have increased the
monthly abnormal return by 2 basis points (to 27 basis points) under the
baseline model; by 8 basis points (to 34 basis points) under the industry-adjusted
model; and 1 basis point (to 24 basis points) under the O-bucket-adjusted
model.
For trading strategies using value-weighted portfolios, the abnormal returns
for the 1990–2003 period are significantly smaller than the corresponding trading
profits for the 1990–1999 period. The trading profits using value-weighted
portfolios in the 1990–2003, however, continue to be quite large in magnitude
and, in particular, higher than the abnormal return on the corresponding
strategies using equally weighted portfolios during either the 1990–1999 or the
1990–2003 period. For example, during 1990–2003, using value-weightings,
going long E index zero firms and shorting index five or six firms would have
yielded a monthly positive abnormal return of 84 basis points under the baseline
model; 94 basis points under the industry-adjusted model; and 81 basis points
under the O-bucket-adjusted model. In contrast, using equal-weightings, going
long index zero firms and shorting index five or six firms during 1990–1999
would have yielded only a monthly positive abnormal return of 61 basis points
under the baseline model (or 60 basis points if the period were extended to
2003); 60 basis points under the industry-adjusted model (or 66 if the period
were extended to 2003); and 73 basis points under the O-bucket-adjusted model
(or 68 if the period were extended to 2003)

Kết quả (Việt) 1:

như công ty ở giữa các chỉ số E được bổ sung vào danh mục đầu tư lâu dài và ngắn.Mô hình tổng thể này nổi lên trong các mô hình cơ sở, ngành công nghiệp, điều chỉnhMô hình, và O-Xô điều chỉnh mô hình.Về tầm quan trọng của lợi nhuận bất thường, kết quả trong khoảng thời gian1990-2003 là khoảng tương tự như các kết quả trong thời gian 1990-1999 khikinh doanh chiến lược sử dụng như nhau trọng danh mục. Ví dụ, sẽ lâu dàiE chỉ số 0 và ngắn chỉ mục 5 hoặc 6 nào đã mang 61 điểm cơ sở trong thời gian1990-1999 và 60 điểm cơ sở trong thời gian 1990-2003 sử dụng cơ fourfactorMô hình; nào đã mang lại 60 điểm cơ sở trong thời gian 1990-1999 và 66điểm cơ sở trong thời gian 1990-2003 sử dụng mô hình công nghiệp điều chỉnh; và sẽđã mang 73 điểm cơ sở trong thời gian 1990-1999 và 68 điểm cơ sở trong thời gian1990-2003 sử dụng mô hình O Xô-điều chỉnh. Tương tự như vậy, khi đi dàicông ty e chỉ điểm của 2 hoặc ít hơn và shorting công ty với chỉ số 3hoặc nhiều hơn, di chuyển từ 1990-1999-1990-2003 sẽ có tăng lên cáclợi tức hàng tháng bất thường bởi 2 điểm cơ sở (đến 27 điểm cơ sở) theo cácMô hình cơ sở; bởi 8 điểm cơ sở (đến 34 điểm cơ sở) theo ngành công nghiệp, điều chỉnhMô hình; và 1 cơ sở điểm (với 24 điểm cơ sở) theo các O-Xô-điều chỉnhMô hình.Cho thương mại chiến lược sử dụng trọng giá trị danh mục đầu tư, các bất thường trở vềtrong giai đoạn 1990-2003 nhỏ hơn đáng kể so với các giao dịch tương ứnglợi nhuận trong giai đoạn 1990-1999. Việc kinh doanh lợi nhuận bằng cách sử dụng giá trị-trọng.danh mục đầu tư năm 1990-2003, Tuy nhiên, tiếp tục khá lớn trong độ lớnvà đặc biệt, cao hơn so với lợi nhuận bất thường trên tương ứngchiến lược bằng cách sử dụng như nhau trọng danh mục đầu tư trong thời gian hai năm 1990-1999 hoặc cácthời kỳ 1990 – 2003. Ví dụ, trong thời gian 1990 – 2003, bằng cách sử dụng giá trị-động,đi dài E chỉ số zero công ty và các công ty index năm hay sáu shorting sẽ cómang lại một hàng tháng tích cực bất thường trở của 84 điểm cơ sở theo đường cơ sởMô hình; 94 điểm cơ sở theo mô hình công nghiệp điều chỉnh; và 81 điểm cơ sởtheo mô hình O Xô-điều chỉnh. Ngược lại, bằng cách sử dụng bình đẳng-động, đilâu chỉ mục không công ty và shorting chỉ số năm hay sáu công ty trong thời gian 1990-1999có thể mang lại chỉ một hàng tháng tích cực bất thường trở của 61 điểm cơ sởtheo mô hình cơ sở (hoặc 60 điểm cơ sở nếu thời gian đã được mở rộng để2003); 60 điểm cơ sở theo mô hình công nghiệp điều chỉnh (hoặc 66 nếu thời gianđã được mở rộng đến 2003); và 73 điểm cơ sở theo mô hình O Xô-điều chỉnh(hoặc 68 nếu khoảng thời gian được kéo dài đến năm 2003)

Kết quả (Việt) 2:

như các công ty ở giữa chỉ số E được bổ sung vào danh mục đầu tư ngắn và dài.
mô hình tổng thể này xuất hiện trong các mô hình cơ sở, các ngành công nghiệp điều chỉnh
mô hình, và các mô hình O-xô-điều chỉnh.
Xét về tầm quan trọng của các bất thường lợi nhuận, kết quả cho giai đoạn
1990-2003 là gần tương tự như kết quả cho giai đoạn 1990-1999 khi
các chiến lược kinh doanh sử dụng danh mục đầu tư đều có trọng số. Ví dụ, đi dài
chỉ số E 0 và chỉ số ngắn 5 hoặc 6 sẽ mang lại 61 điểm cơ bản trong thời gian
1990-1999 và 60 điểm cơ bản trong thời gian 1990-2003 sử dụng fourfactor cơ sở
mô hình; sẽ mang lại 60 điểm cơ bản trong thời gian 1990-1999 và 66
điểm cơ bản trong thời gian 1990-2003 bằng cách sử dụng mô hình công nghiệp được điều chỉnh; và sẽ
đã mang lại 73 điểm cơ bản trong thời gian 1990-1999 và 68 điểm cơ bản trong thời gian
1990-2003 sử dụng mô hình O-xô-điều chỉnh. Tương tự như vậy, khi đi dài
các công ty có điểm số chỉ số E của 2 hoặc ít hơn và shorting doanh nghiệp có chỉ số 3
hoặc nhiều hơn, di chuyển 1990-1999 đến 1990-2003 sẽ tăng
lợi nhuận bất thường hàng tháng bằng 2 điểm cơ bản (27 điểm cơ bản) dưới
mô hình cơ sở; 8 điểm cơ bản (34 điểm cơ bản) thuộc ngành công nghiệp điều chỉnh theo
mô hình; và 1 điểm cơ bản (24 điểm cơ bản) thuộc O-xô-điều chỉnh
mô hình.
Đối với chiến lược kinh doanh sử dụng danh mục đầu tư giá trị trọng số, lợi nhuận bất thường
cho giai đoạn 1990-2003 là nhỏ hơn so với giao dịch tương ứng đáng kể
lợi nhuận cho 1990-1999 giai đoạn. Lợi nhuận giao dịch sử dụng giá trị trọng
danh mục đầu tư trong 1990-2003, tuy nhiên, tiếp tục là khá lớn về độ lớn
và đặc biệt, cao hơn so với lợi nhuận bất thường trên tương ứng
chiến lược sử dụng danh mục đầu tư trọng như nhau trong suốt hoặc là 1990-1999 hoặc
1990 kỳ -2003. Ví dụ, trong 1990-2003, sử dụng giá trị trọng số,
sẽ chỉ dài E không doanh nghiệp và chỉ số shorting năm hay sáu công ty sẽ
mang lại một lợi nhuận bất thường tích cực hàng tháng của 84 điểm cơ bản trong đường cơ sở
mô hình; 94 điểm cơ bản theo mô hình công nghiệp được điều chỉnh; và 81 điểm cơ bản
theo mô hình O-xô-điều chỉnh. Ngược lại, sử dụng bằng-trọng số, sẽ
chỉ dài bằng không các doanh nghiệp và chỉ số shorting năm hay sáu công ty trong thời gian 1990-1999
sẽ chỉ tạo một lợi nhuận bất thường tích cực hàng tháng của 61 điểm cơ bản
trong mô hình cơ sở (hoặc 60 điểm cơ bản nếu kyø mở rộng đến
năm 2003); 60 điểm cơ bản theo mô hình công nghiệp được điều chỉnh (hoặc 66 nếu giai đoạn này
đã được mở rộng đến năm 2003); và 73 điểm cơ bản theo mô hình-xô-điều chỉnh O
(hoặc 68 Nếu thời gian kéo dài đến năm 2003)