Phân tích cuộc khủng hoảng ở Thái Lan dựa trên lý thuyết không thể trinityVới việc thành lập BIBF vào năm 1993, công ty Thái Lan có thể có truy cập trực tiếp đến thị trường tài chính quốc tế. Một tính năng đáng chú ý của luồng vào vốn đã là không chỉ là sự tăng tốc của nước ngoài cho vay mà còn là một chia sẻ tăng của khoản vay ngắn hạn, đặc biệt là đầu tư danh mục đầu tư, không tiền gửi và khoản tín dụng thương mại. Tất cả khoản nợ nước ngoài của Thái Lan đứng ở mức $29 tỷ năm 1990 nhưng nhảy lên đến $65 tỷ vào năm 1994 và tiếp tục bắn lên đến 92 tỷ USD vào năm 1997, chủ yếu phát sinh do khu vực tư nhân. Đây là một sự gia tăng thêm hơn sợi trong bảy năm. Tỷ lệ nợ nước ngoài để GDP đã tăng đáng kể từ 34% đến 49% và những chia sẻ của riêng nợ tăng từ khoảng 60% xuống khoảng 80% trước khi Thon vào khoảng 73% năm 1997. Thậm chí nhiều hơn đáng sợ một thực tế là các khoản vay không hedged như THB đã được cố định bởi cơ quan tiền tệ. Một tỷ lệ cao của các khoản vay ngắn hạn unhedged đô la trong nợ nước ngoài Thái trả lại nền kinh tế rất dễ bị suy đoán các cuộc tấn công.= > tự do hoá kiểm soát vốn đã dẫn đến một số lượng lớn các khoản cho vay của Thái LanSai lầm thứ hai là rằng BOT giữ lại một chế độ tỷ giá cố định cùng với một tài khoản vốn mở (Siamwalla, 1997). Nhà phê bình cho rằng BOT nên mở rộng ban nhạc tỷ giá, nhưng điều này chống lại quan tâm đến nhóm, đặc biệt là các ngân hàng và các tổ chức tài chính, những người bị mắc kẹt rất nhiều trong đô la nợ. Các quan chức BOT, trong cùng một vân, chỉ đến một mức độ cao của nước ngoài dự trữ và nguyên tắc cơ bản kinh tế âm thanh như phản đối số. Tuy nhiên, họ là mù để một thực tế rằng những dự trữ nước ngoài cao đã phần lớn chiếm bởi luồng vào ngắn hạn (dự trữ vay), chứ không phải bởi khả năng thu nhập xuất khẩu Thái hoặc đầu tư nước ngoài (giành được dự trữ). Dự trữ là ngắn hạn về cơ bản và debtinduced dự trữ với một mức độ cao của bay hơi.Một bước sẩy chân được thực hiện bởi các BOT là nỗ lực của nó để bảo vệ THB vì sự tự tin của mình trong nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ. Trong tháng 11 năm 1996, tháng hai và tháng 5 năm 1997, THB bị một vài viên đạn của suy đoán các cuộc tấn công. "Sự suy giảm dự trữ từ các cuộc tấn công đã được ẩn từ công chúng bằng cách bán các đô la để hỗ trợ THB, phía trước" (Siamwalla, 1997). Nó đã được báo cáo về $ 23000000000 đã được bán ra trong giao dịch trao đổi để bảo vệ THB. Sự can thiệp tạo ra một sự mất mát của khoảng 8 tỷ USD, so với khoảng $10 tỷ được sử dụng bởi chính phủ Anh để bảo vệ bảng Anh vào năm 1991.Một lỗi của BOT là để duy trì mức lãi suất cao để tăng tiết kiệm trong nước và áp lực lạm phát số lượt truy cập. Sự lây lan lãi suất mở rộng đã thu hút vốn luồng vào loại tồi tệ nhất-bể tiền trong việc theo đuổi lợi nhuận nhanh chóng. Khi nền kinh tế Thái Lan đã bị mắc kẹt trong khoản vay lớn của nước ngoài, các nhà hoạch định chính sách đã không thể cắt các mức lãi suất vì sợ gây ra một sự đảo ngược. Trong hậu quả của sự mất giá 2/7 / 1997 của THB, Thái Lan IMF conditionality quy định chính sách tiền tệ thắt chặt với lãi suất cao để ngăn chặn ra nghiêm trọng và ngăn chặn cuộc tấn công có thể suy đoán trên THB mặc dù của nó tác động contractionary nghiêm trọng về kinh tế.= > là kết quả của sự tăng trưởng nhanh và lãi suất cao, Thái Lan và nhiều nước đông á khác đã nhận được một dòng bể tiền lớn và có kinh nghiệm một sự bùng nổ mạnh mẽ trong tài sản giá. Cố định tỷ giá cũng khuyến khích bên ngoài vay và dẫn đến quá nhiều tiếp xúc với rủi ro ngoại hối trong các lĩnh vực tài chính và doanh nghiệp. Một chế độ tỷ giá cố định, tính di động vốn miễn phí, inept quy định quyền, một yếu lĩnh vực tài chính cũng như các hành vi thiếu thận trọng của cả hai người đi vay và cho vay tất cả kết hợp để làm cho nền kinh tế Thái Lan rất dễ bị tổn thương cú sốc bên ngoài tài chính. Năm 1996, môi trường kinh tế toàn cầu bắt đầu thay đổi. Như là nền kinh tế Mỹ phục hồi từ một suy thoái kinh tế trong đầu thập niên 1990, dự trữ liên bang đã bắt đầu để nâng cao tỷ lệ lãi suất để đầu ra lạm phát, làm Hoa Kỳ tương đối hấp dẫn hơn như là một điểm đến đầu tư. Cùng lúc đó, Thái xuất khẩu tăng trưởng chậm lại mạnh, xấu đi vị trí tài khoản hiện tại của nó. Mất mát của sự tự tin trong hệ thống kinh tế và tài chính của Thái Lan cũng như phát triển bền vững của THB đã thúc đẩy nhà đầu cơ để tấn công các loại tiền tệ trong năm 1996 và giữa năm 1997. Nhanh chóng đảo ngược của bể tiền chảy thường lá ít thời gian cho các cơ quan tiền tệ để đáp ứng, đặc biệt là trong số các nền kinh tế đang nổi lên mà các tổ chức tài chính thị trường là vẫn còn ở giai đoạn vừa chớm nở. Quá trình này trong nghĩa rộng cũng có thể được giải thích bởi chu kỳ Frenkel-Neftci (Taylor, 1999). Trong cuộc khủng hoảng, trả nợ khoản nợ lớn yêu cầu của chủ nợ tác dụng đáng kể áp lực lên THB. BOT, đánh bắt off guard, squandered đáng kể số lượng các dự trữ quốc tế để bảo vệ THB trước khi bỏ và việc áp dụng một chế độ tỷ giá hối đoái nổi ngày 2 tháng 7 năm 1997. Trong những hậu quả, THB mất một nửa giá trị của nó và đi đến các điểm thấp nhất của THB55.9 một đô-la vào ngày 13 tháng 1 năm 1998. Thị trường chứng khoán giảm 75% vào năm 1997 một mình. Lớn mất giá của THB, tăng vọt trong tỷ lệ lãi suất và một khủng hoảng tín dụng dẫn đến tình trạng phá sản phổ biến rộng rãi và gắn kết không thực hiện các khoản vay (NPLs) trong lĩnh vực tài chính, với các hậu quả attendant cho nền kinh tế thực sự. Sản lượng ký hợp đồng 10% vào năm 1998 với quyết liệt giảm đầu tư và tiêu thụ theo sau massive lay-offs và mạnh tăng cấp thất nghiệp. Các tập phim được xem như cuộc khủng hoảng kinh tế nghiêm trọng nhất sau chiến tranh tại Thái Lan.
đang được dịch, vui lòng đợi..
![](//viimg.ilovetranslation.com/pic/loading_3.gif?v=b9814dd30c1d7c59_8619)