The theory of capital structure and

The theory of capital structure and its relationship with a firm's value and performance has been a puzzling issue in corporate finance and accounting literature since the seminal work of Modigliani and Miller (1958) (MM-1958). MM-1958 argue that under very restrictive assumptions of perfect capital markets, investors' homogenous expectations, tax-free economy, and no transactions costs, capital structure is irrelevant in determining firm value. According to this proposition, a firm's value is determined by its real assets, not by the mix of securities it issues. If this proposition does not hold then arbitrage mechanisms will take place, investor will buy the shares of the undervalued firm and sell the shares of the overvalued firm in such a way that identical income streams are obtained. As investors exploit these arbitrage opportunities, the price of overvalued shares will fall and that of the undervalued shares will rise, until both prices are equal (Ebaid, 2009).

Kết quả (Việt) 1:

Lý thuyết về cơ cấu vốn và mối quan hệ với một công ty giá trị và hiệu suất đã là một vấn đề khó hiểu công ty tài chính và kế toán văn học từ công tác hội thảo Modigliani và Miller (1958) (MM-1958). MM-1958 cho rằng theo rất hạn chế giả định hoàn hảo thị trường vốn, nhà đầu tư mong đợi đồng nhất, miễn thuế kinh tế, và không có chi phí giao dịch, cơ cấu vốn là không liên quan trong việc xác định giá trị công ty. Theo đề xuất này, giá trị của một công ty được xác định bởi tài sản thực sự của nó, chứ không phải bởi sự pha trộn của chứng khoán vấn đề. Nếu đề xuất này không giữ sau đó cơ chế arbitrage sẽ diễn ra, nhà đầu tư sẽ mua cổ phần của công ty giá và bán cổ phần của công ty overvalued theo một cách rằng nguồn giống hệt nhau thu nhập thu được. Khi nhà đầu tư khai thác những cơ hội arbitrage, giá của overvalued cổ phiếu sẽ giảm và của các cổ phiếu giá sẽ tăng lên, cho đến khi giá cả hai đều được bình đẳng (Ebaid, 2009).

Kết quả (Việt) 2:

Các lý thuyết về cấu trúc vốn và mối quan hệ của nó với các giá trị và hiệu suất của một công ty là một vấn đề khó hiểu trong tài chính doanh nghiệp và văn học kế toán từ tác phẩm chuyên đề của Modigliani và Miller (1958) (MM-1958). MM-1958 cho rằng theo các giả định rất hạn chế của thị trường hoàn hảo vốn, các nhà đầu tư kỳ vọng đồng nhất, nền kinh tế được miễn thuế, và không có chi phí giao dịch, cấu trúc vốn là không thích hợp trong việc xác định giá trị công ty. Theo đề xuất này, giá trị của một công ty được xác định bằng tài sản thực sự của nó, chứ không phải bởi sự pha trộn của các chứng khoán mà nó tạo ra. Nếu đề xuất này không giữ thì cơ chế chênh lệch giá sẽ diễn ra, nhà đầu tư sẽ mua cổ phiếu của công ty bị đánh giá thấp và bán các cổ phiếu của các công ty định giá quá cao trong một cách mà nguồn thu nhập thu được giống hệt nhau. Là nhà đầu tư khai thác các cơ hội arbitrage, giá cổ phiếu sẽ giảm và lạm rằng các cổ phiếu bị định giá thấp sẽ tăng lên, cho đến khi cả giá đều bình đẳng (Ebaid, 2009).