it is well know that the dividend p

it is well know that the dividend price ratio is extremely persistent and that the null hypothesis of ther i(1) dividend price ratio often cannot be rejected. However, kim demonstrated recently that even when an i(0) time series becomes i(1) during a small portion of the sample period, it often appears as pure i(1) process. This result in kim suggests that the failure of the rejection of the dickey fuller or phillips Perron test mat be the result of a change in the persistence of the dividend price ratio. If the dividend price ratio is not a pure i() or local to unity process but has experienced a change in its persistence, the results in the previous section suggest that the test based on regression (1) should be conducted with great care. Since the test based on regression (1) can be properly conducted only when the dividend price ratio is i(0), the i(0) sub period and i(1) sub period must be separated; otherwise, the unbalanced regression with the i(1) devidend price ratio as a regressor contaminates the results toward a lack of predictive power.
Owing primarily to the importance of identifying the correct integration order in economic modeling and forecasting, new econnometric methods to test for a change in persistence have been developed. these are the residual based ratio tests proposed by kim, the locally best ivariant tests proposed by BnT, the Dickey- fuller type GLS based test proposed bt L et al , and the modified residual based ratio tests proposed by Hv Lnt. The test method in Harvey, LnTis is selected in this paper, because the tests proposed by Kim and BnT have limited ability to distinguish between a change in persistence and a constant I(1) process. The modified residual base ratio test method proosed in the study of H,LnT also has an advantage over the method of L et al because the null hypothesis in the study of H LnT is that of a constant integration order (whether it is a constant i(0) or constant i(1) whereas the null hypothesis in the study of L et al is that of a constant I(1).

Kết quả (Việt) 1:

nó là biết rằng tỷ lệ giá cổ tức là rất dai dẳng và giả thuyết null có i(1) cổ tức giá tỷ lệ thường xuyên không thể bị từ chối. Tuy nhiên, kim đã chứng minh gần đây rằng ngay cả khi một chuỗi thời gian i(0) trở thành i(1) trong một phần nhỏ của giai đoạn mẫu, nó thường xuất hiện như là quá trình tinh khiết i(1). Kết quả này trong kim cho thấy rằng sự thất bại bị từ chối của dickey đầy đủ hoặc phillips Perron thi mat là kết quả của một sự thay đổi ở kiên trì tỉ lệ giá cổ tức. Nếu tỷ lệ giá cổ tức không phải là tinh khiết i() địa phương đến quá trình thống nhất nhưng đã trải qua một sự thay đổi trong sự bền bỉ của nó, kết quả trong phần trước đề nghị kiểm tra dựa trên hồi quy (1) nên được thực hiện với chăm sóc tuyệt vời. Kể từ khi các thử nghiệm dựa trên hồi quy (1) có thể được thực hiện đúng chỉ khi tỉ lệ giá cổ tức là i(0), i(0) sub giai đoạn và i(1) sub thời gian phải được tách; Nếu không, các hồi quy không cân bằng với tỷ lệ giá devidend i(1) như là một regressor contaminates kết quả đối với một thiếu điện tiên đoán. Do chủ yếu để tầm quan trọng của việc xác định trật tự chính xác hội nhập trong mô hình kinh tế và dự báo, econnometric phương pháp mới để kiểm tra cho một sự thay đổi ở kiên trì đã được phát triển. đây là các bài kiểm tra dư tỷ lệ dựa trên đề xuất của kim, ivariant địa phương tốt nhất thử nghiệm đề xuất bởi BnT, loại Dickey – fuller GLS dựa trên các bài kiểm tra đề nghị bt L et al, và dư sửa đổi dựa trên thử nghiệm tỷ lệ được đề xuất bởi Hv Lnt. Phương pháp thử nghiệm tại Harvey, LnTis được chọn trong bài báo này, bởi vì các cuộc thử nghiệm được đề xuất bởi Kim và BnT có giới hạn khả năng phân biệt giữa một thay đổi trong sự kiên trì và một quá trình liên tục của I(1). Sửa đổi tỷ lệ dư cơ sở thử nghiệm phương pháp proosed trong nghiên cứu của H, LnT cũng có một lợi thế hơn các phương pháp của L et al vì giả thuyết null trong nghiên cứu của H LnT là một thứ tự liên tục tích hợp (cho dù đó là một hằng số i(0) hoặc i(1) liên tục trong khi các giả thuyết null trong nghiên cứu của L et al là một I(1) hằng số.

Kết quả (Việt) 2:

nó cũng được biết rằng tỷ lệ giá cổ tức là vô cùng dai dẳng và rằng giả thuyết của ther i (1) tỷ lệ giá cổ tức thường không thể bị từ chối. Tuy nhiên, kim chứng minh thời gian gần đây mà ngay cả khi một i (0) chuỗi thời gian trở nên i (1) trong một phần nhỏ của thời kỳ mẫu, nó thường xuất hiện như là tinh khiết i (1) quá trình. Kết quả trong kim Điều này cho thấy sự thất bại của việc bác bỏ chim con đầy đủ hơn hoặc Phillips Perron kiểm tra mat là kết quả của một sự thay đổi trong sự tồn tại của các tỷ lệ giá cổ tức. Nếu tỷ lệ giá cổ tức không phải là một tinh khiết i () hoặc địa phương để quy trình thống nhất nhưng đã trải qua một sự thay đổi trong sự kiên trì của mình, kết quả trong phần trước cho thấy rằng các thử nghiệm dựa trên hồi quy (1) cần được thực hiện cẩn thận tuyệt vời. Kể từ khi thử nghiệm dựa trên hồi quy (1) có thể được thực hiện đúng chỉ khi tỷ lệ giá cổ tức là tôi (0), i (0) tiểu kỳ và tôi (1) thời gian phụ phải được tách; nếu không, hồi quy không cân bằng với tôi (1) tỷ lệ giá devidend như một regressor làm ô nhiễm các kết quả đối với một thiếu quyền lực tiên đoán.
Do chủ yếu đến tầm quan trọng của việc xác định thứ tự hội nhập chính xác trong mô hình kinh tế và dự báo, phương pháp econnometric mới để kiểm tra một sự thay đổi trong sự kiên trì đã được phát triển. đây là những bài kiểm tra tỷ lệ dựa còn lại của kim, các bài kiểm tra ivariant nhất tại địa phương bởi BNT đề xuất đề xuất, thử nghiệm Dickey- loại đầy đủ hơn GLS dựa đề nghị bt L et al, và còn lại kiểm tra tỷ lệ dựa trên biến đổi bởi Hv LNT đề xuất. Phương pháp thử nghiệm tại Harvey, LnTis được chọn trong bài báo này, bởi vì các bài kiểm tra của Kim và BNT đề xuất có khả năng hạn chế để phân biệt giữa một sự thay đổi trong sự kiên trì và tôi (1) quá trình liên tục. Các cơ sở còn lại phương pháp kiểm tra tỷ lệ biến đổi proosed trong nghiên cứu của H, LNT cũng có lợi thế hơn các phương pháp L et al vì giả thuyết trong nghiên cứu của H LNT là của một trật tự tổng hợp các số (cho dù đó là một i không đổi (0) hoặc liên tục i (1) trong khi các giả thuyết trong nghiên cứu của L et al là của một hằng số I (1).