This paper provides new evidence of

This paper provides new evidence of how macroeconomic conditions affect capital structure choice. We model firms’ target capital structures as a function of macroeconomic conditions and firm-specific variables. We split our sample based on a measure of financial constraints. Target leverage is counter-cyclical for the relatively unconstrained sample, but pro-cyclical for the relatively constrained sample. Macroeconomic conditions are significant for issue choice for unconstrained firms but less so for constrained firms. Our results support the hypothesis that unconstrained firms time their issue choice to coincide with periods of favorable macroeconomic conditions, while constrained firms do not.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này cung cấp các bằng chứng mới của sự lựa chọn cơ cấu vốn ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế vĩ mô như thế nào. Chúng tôi mô hình công ty mục tiêu vốn cấu trúc như là một chức năng của các điều kiện kinh tế vĩ mô và dành riêng cho công ty biến. Chúng ta chia mẫu của chúng tôi dựa trên một thước đo khó khăn tài chính. Mục tiêu đòn bẩy là ngược chu kỳ đối với các mẫu tương đối không bị giới hạn, nhưng chuyên nghiệp chu kỳ đối với các mẫu tương đối hạn chế. Điều kiện kinh tế vĩ mô là quan trọng cho vấn đề lựa chọn cho các công ty không bị giới hạn nhưng ít như vậy cho các công ty hạn chế. Chúng tôi kết quả hỗ trợ giả thuyết rằng unconstrained công ty thời gian lựa chọn vấn đề của họ để trùng với thời kỳ thuận lợi các điều kiện kinh tế vĩ mô, trong khi các công ty hạn chế thì không.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này cung cấp bằng chứng mới về cách thức điều kiện kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến sự lựa chọn cơ cấu vốn. Chúng tôi mô hình cấu trúc vốn mục tiêu của các công ty như là một chức năng của các điều kiện kinh tế vĩ mô và biến công ty cụ thể. Chúng tôi chia mẫu của chúng tôi dựa vào một biện pháp khó khăn tài chính. Target đòn bẩy là phản chu kỳ cho các mẫu tương đối không bị giới hạn, nhưng pro-chu kỳ cho các mẫu tương đối hạn chế. Điều kiện kinh tế vĩ mô quan trọng cho sự lựa chọn vấn đề cho các doanh nghiệp không bị giới hạn nhưng kém hơn cho các doanh nghiệp hạn chế. Kết quả của chúng tôi ủng hộ giả thuyết rằng các doanh nghiệp không bị giới hạn thời gian các sự lựa chọn vấn đề của họ trùng với thời kỳ của các điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi, trong khi doanh nghiệp thu hẹp thể không.