In our case this is the change in t

In our case this is the change in the operational rate of the Bank of Greece. In practice, the event
window includes not only the day of the actual change in the operational rate, but is expanded to include
days surrounding the adjustment day.
8
The reason for expanding the event window is to capture the
dynamics of the market rate responses in the days surrounding the official interest rate changes. Two
kinds of dynamics are of interest. Firstly, the extent to which the market anticipates changes, and
secondly the degree to which the market responds with a lag (i.e., delayed or learning effects).
9
If the
markets anticipate the timing of policy changes it may lead to systematic movements in market rates in
the days leading up to the change. Delayed effects occur when markets take time to digest information.
Dale (1993) points out that significant movements in the interest rates in the day following the change
may indicate a learning process. Such a learning process may be expected to be more pronounced when
the Central Authority does not announce an explicit target level for its policy objective and hence the
markets have to learn about changes in the target. This has direct implications for Greece, where such a
learning process seems quite likely, especially in the period immediately after the change in the
operational procedure and the introduction of more indirect methods of intervention. Prior to the
independence of the bank, the governor was not in the habit of announcing clear and transparent policy
aims as well as targets, certainly not in comparison to more transparent institutions such as the Bank of
England. In view of the above, we follow previous studies in setting an event window of 5 days (2 days
before and 2 days after the policy change).

Kết quả (Việt) 1:

Trong trường hợp của chúng tôi, đây là sự thay đổi trong tỷ lệ hoạt động ngân hàng Hy Lạp. Trong thực tế, sự kiệncửa sổ bao gồm không chỉ ngày thực tế thay đổi trong mức hoạt động, nhưng được mở rộng để bao gồmngày xung quanh ngày điều chỉnh.8Lý do cho mở rộng cửa sổ sự kiện là để nắm bắt cácđộng thái của các phản ứng tỷ lệ thị trường trong ngày xung quanh những thay đổi tỷ lệ lãi suất chính thức. Haitrong số các loại động lực học quan tâm. Trước hết, trong phạm vi mà thị trường dự kiến thay đổi, vàThứ hai mức độ mà thị trường phản ứng với một độ trễ (tức là, bị trì hoãn hoặc học tập effects).9Nếu cácdự đoán thị trường thời gian của nó có thể dẫn đến các phong trào có hệ thống trong thị trường tỷ giá trong thay đổi chính sáchnhững ngày dẫn đến sự thay đổi. Hiệu ứng chậm trễ xảy ra khi thị trường mất thời gian để tiêu hóa thông tin.Dale (1993) chỉ ra rằng phong trào đáng kể trong các mức lãi suất trong ngày sau sự thay đổicó thể chỉ ra một quá trình học tập. Một quá trình học tập có thể được dự kiến sẽ được rõ nét hơn khiCác cơ quan Trung ương không công bố một mức độ rõ ràng mục tiêu cho mục tiêu chính sách của nó và do đó cácthị trường có để tìm hiểu về những thay đổi trong mục tiêu. Điều này có ý nghĩa trực tiếp cho Hy Lạp, nơi mà như vậy mộtquá trình học tập có vẻ rất có thể, đặc biệt là trong giai đoạn ngay sau khi sự thay đổi trong cácthủ tục hoạt động và sự ra đời của các phương pháp gián tiếp hơn của sự can thiệp. Trước khi cácđộc lập của ngân hàng, thống đốc đã không ở trong thói quen thông báo chính sách rõ ràng và minh bạchnhằm mục đích cũng như các mục tiêu, chắc chắn không so với các tổ chức minh bạch hơn chẳng hạn như ngân hàng củaAnh. Theo quan điểm trên, chúng tôi thực hiện theo các nghiên cứu trước đây trong việc thiết lập một cửa sổ sự kiện 5 ngày (ngày 2trước khi và 2 ngày sau khi các chính sách thay đổi).

Kết quả (Việt) 2:

Trong trường hợp của chúng tôi đây là sự thay đổi trong tỷ lệ hoạt động của Ngân hàng của Hy Lạp. Trong thực tế, các sự kiện
cửa sổ bao gồm không chỉ các ngày trong những thay đổi thực tế tỷ lệ hoạt động, nhưng được mở rộng để bao gồm
ngày xung quanh ngày điều chỉnh.
8
Lý do cho việc mở rộng cửa sổ sự kiện là để nắm bắt các
động thái của phản ứng tỷ giá thị trường trong những ngày xung quanh những thay đổi lãi suất chính thức. Hai
loại động được quan tâm. Thứ nhất, mức độ mà thị trường dự đoán những thay đổi, và
thứ hai là mức độ mà thị trường sẽ phản ứng với độ trễ (tức là, trì hoãn hoặc hiệu ứng học tập).
9
Nếu các
thị trường dự đoán thời gian của chính sách thay đổi nó có thể dẫn đến phong trào cách có hệ thống trên thị trường tỷ giá trong
những ngày dẫn đến sự thay đổi. Hiệu ứng chậm trễ xảy ra khi thị trường mất nhiều thời gian để tiêu hóa thông tin.
Dale (1993) chỉ ra rằng những biến động đáng kể trong việc giảm lãi suất trong ngày sau sự thay đổi
có thể chỉ ra một quá trình học tập. Như vậy là một quá trình học tập có thể được dự kiến sẽ rõ rệt hơn khi
các Cơ quan trung ương không công bố một mức mục tiêu rõ ràng cho mục tiêu chính sách của mình và do đó
thị trường phải tìm hiểu về những thay đổi trong mục tiêu. Điều này có tác động trực tiếp đối với Hy Lạp, nơi một ví dụ
quá trình học tập có vẻ rất có thể, đặc biệt là trong giai đoạn ngay sau khi sự thay đổi trong các
quy trình nghiệp vụ và giới thiệu những phương pháp gián tiếp can thiệp. Trước sự
độc lập của các ngân hàng, thống đốc đã không có thói quen công bố chính sách rõ ràng và minh bạch
nhằm mục đích cũng như mục tiêu, chắc chắn không phải so với các tổ chức minh bạch hơn như Bank of
England. Theo quan điểm của các bên trên, chúng tôi theo nghiên cứu trước đây trong việc thiết lập một cửa sổ sự kiện 5 ngày (2 ngày
trước và 2 ngày sau khi thay đổi chính sách).