NPV and risk-adjusted discount rate

NPV and risk-adjusted discount rate Answer: e Diff: T
. Garcia Paper is deciding whether to build a new plant. The proposed project would have an up-front cost (at t = 0) of $30 million. The project’s cost can be depreciated on a straight-line basis over three years. Consequently, the depreciation expense will be $10 million in each of the first three years, t = 1, 2, and 3. Even though the project is depreciated over three years, the project has an economic life of five years.

The project is expected to increase the company’s sales by $20 million. Sales will remain at this higher level for each year of the project (t = 1, 2, 3, 4, and 5). The operating costs, not including depreciation, equal 60 percent of the increase in annual sales. The project’s interest expense is $5 million per year and the company’s tax rate is 40 percent. The company is very profitable, so any accounting losses on this project can be used to reduce the company’s overall tax burden. The project does not require any additions to net operating working capital. The company estimates that the project’s after-tax salvage value at t = 5 will be $1.2 million. The project is of average risk, and, therefore, the CFO has decided to discount the operating cash flows at the company’s overall WACC of 10 percent. However, the salvage value is more uncertain, so the CFO has decided to discount it at 12 percent. What is the net present value (NPV) of the proposed project?

a. $11.86 million
b. $14.39 million
c. -$26.04 million
d. -$12.55 million
e. -$ 1.18 million

Multiple Part:

(The following information applies to the next four problems.)

The president of Real Time Inc. has asked you to evaluate the proposed acquisition of a new computer. The computer’s price is $40,000, and it falls in the MACRS 3-year class. The applicable depreciation rates are 33 percent, 45 percent, 15 percent, and 7 percent. Purchase of the computer would require an increase in net operating working capital of $2,000. The computer would increase the firm’s before-tax revenues by $20,000 per year but would also increase operating costs by $5,000 per year. The computer is expected to be used for three years and then sold for $25,000. The firm’s marginal tax rate is 40 percent, and the project’s cost of capital is 14 percent.

New project investment Answer: a Diff: E
. What is the net investment required at t = 0?

a. -$42,000
b. -$40,000
c. -$38,600
d. -$37,600
e. -$36,600
Operating cash flow Answer: e Diff: M
. What is the operating cash flow in Year 2?

a. $ 9,000
b. $10,240
c. $11,687
d. $13,453
e. $16,200

Non-operating cash flows Answer: a Diff: M
. What is the total value of the terminal year non-operating cash flows at the end of Year 3?

a. $18,120
b. $19,000
c. $21,000
d. $25,000
e. $27,000

New project NPV Answer: c Diff: M
. What is the project’s NPV?

a. $2,622
b. $2,803
c. $2,917
d. $5,712
e. $6,438

(The following information applies to the next four problems.)

You have been asked by the president of your company to evaluate the proposed acquisition of a new special-purpose truck. The truck’s basic price is $50,000, and it will cost another $10,000 to modify it for special use by your firm. The truck falls in the MACRS 3-year class, and it will be sold after three years for $20,000. The applicable depreciation rates are 33 percent, 45 percent, 15 percent, and 7 percent. Use of the truck will require an increase in net operating working capital (spare parts inventory) of $2,000. The truck will have no effect on revenues, but it is expected to save the firm $20,000 per year in before-tax operating costs, mainly labor. The firm’s marginal tax rate is 40 percent.

Kết quả (Việt) 1:

NPV và điều chỉnh rủi ro giảm tỷ lệ trả lời: e khác: T . Garcia giấy quyết định để xây dựng một nhà máy mới. Dự án được đề xuất sẽ có một chi phí lên phía trước (tại t = 0) với 30 triệu đô la. Chi phí của dự án có thể được giảm trên một cơ sở may thẳng hơn ba năm. Do đó, chi phí khấu hao sẽ là 10 triệu đô la Mỹ trong mỗi trong ba năm đầu tiên, t = 1, 2 và 3. Mặc dù dự án giảm hơn ba năm, các dự án có một đời sống kinh tế 5 năm. Dự án dự kiến sẽ tăng doanh thu của công ty bởi 20 triệu USD. Bán hàng sẽ vẫn ở mức cao này cho mỗi năm của dự án (t = 1, 2, 3, 4 và 5). Chi phí vận hành, không bao gồm chi phí khấu hao, bằng 60 phần trăm của sự gia tăng doanh thu hàng năm. Các dự án quan tâm chi phí là 5 triệu đô la Mỹ mỗi năm và mức thuế suất của công ty là 40 phần trăm. Công ty là rất có lợi nhuận, do đó, bất kỳ thiệt hại kế toán về dự án này có thể được sử dụng để giảm bớt gánh nặng thuế tổng thể của công ty. Dự án không yêu cầu bất kỳ bổ sung vốn lưu động điều hành mạng. Các ước tính của công ty cứu hộ sau thuế của dự án có giá trị tại t = 5 sẽ là 1,2 triệu USD. Dự án là độ trung bình là rủi ro, và, do đó, giám đốc tài chính đã quyết định chiết khấu dòng tiền hoạt động lúc WACC tổng thể của công ty là 10%. Tuy nhiên, giá trị hoạt động cứu hộ là không chắc chắn hơn, do đó, giám đốc tài chính đã quyết định giảm giá nó lúc 12 phần trăm. Giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án được đề xuất là gì?a. $11.86 millionb. $14.39 millionc. -$26.04 milliond. -$12.55 millione. -$ 1.18 millionMultiple Part:(The following information applies to the next four problems.)The president of Real Time Inc. has asked you to evaluate the proposed acquisition of a new computer. The computer’s price is $40,000, and it falls in the MACRS 3-year class. The applicable depreciation rates are 33 percent, 45 percent, 15 percent, and 7 percent. Purchase of the computer would require an increase in net operating working capital of $2,000. The computer would increase the firm’s before-tax revenues by $20,000 per year but would also increase operating costs by $5,000 per year. The computer is expected to be used for three years and then sold for $25,000. The firm’s marginal tax rate is 40 percent, and the project’s cost of capital is 14 percent.New project investment Answer: a Diff: E . What is the net investment required at t = 0?a. -$42,000b. -$40,000c. -$38,600d. -$37,600e. -$36,600Operating cash flow Answer: e Diff: M . What is the operating cash flow in Year 2?a. $ 9,000b. $10,240c. $11,687d. $13,453e. $16,200Non-operating cash flows Answer: a Diff: M . What is the total value of the terminal year non-operating cash flows at the end of Year 3?a. $18,120b. $19,000c. $21,000d. $25,000e. $27,000New project NPV Answer: c Diff: M . What is the project’s NPV?a. $2,622b. $2,803c. $2,917d. $5,712e. $6,438(The following information applies to the next four problems.)You have been asked by the president of your company to evaluate the proposed acquisition of a new special-purpose truck. The truck’s basic price is $50,000, and it will cost another $10,000 to modify it for special use by your firm. The truck falls in the MACRS 3-year class, and it will be sold after three years for $20,000. The applicable depreciation rates are 33 percent, 45 percent, 15 percent, and 7 percent. Use of the truck will require an increase in net operating working capital (spare parts inventory) of $2,000. The truck will have no effect on revenues, but it is expected to save the firm $20,000 per year in before-tax operating costs, mainly labor. The firm’s marginal tax rate is 40 percent.

Kết quả (Việt) 2:

NPV và tỷ lệ chiết khấu điều chỉnh rủi ro trả lời: e Diff: T
. Garcia Giấy là quyết định để xây dựng một nhà máy mới. Dự án đề xuất sẽ có chi phí lên phía trước (tại t = 0) là $ 30 triệu. Chi phí của dự án có thể được khấu hao theo phương pháp đường thẳng trong vòng ba năm. Do đó, chi phí khấu hao sẽ được 10 triệu $ trong mỗi trong ba năm đầu, t = 1, 2, và 3. Mặc dù dự án được khấu hao trong vòng ba năm, dự án đã có một đời sống kinh tế của năm năm. Dự kiến dự án để tăng doanh thu của công ty 20 triệu $. Bán hàng sẽ duy trì ở mức cao này cho từng năm của dự án (t = 1, 2, 3, 4, và 5). Các chi phí hoạt động, không bao gồm khấu hao, bằng 60 phần trăm của sự gia tăng doanh thu hàng năm. Chi phí lãi vay của dự án là 5 triệu $ mỗi năm và tỷ lệ thuế của công ty là 40 phần trăm. Công ty này là rất có lợi nhuận, vì vậy bất kỳ tổn thất kế toán về dự án này có thể được sử dụng để giảm gánh nặng thuế chung của công ty. Dự án không yêu cầu bất kỳ bổ sung ròng vốn điều hành làm việc. Công ty ước tính giá trị cứu hộ sau thuế của dự án tại thời điểm t = 5 sẽ là 1,2 triệu $. Dự án này là rủi ro trung bình, và, do đó, các giám đốc tài chính đã quyết định giảm giá các dòng tiền hoạt động tại tổng WACC của công ty là 10 phần trăm. Tuy nhiên, giá trị cứu hộ là không chắc chắn hơn, do đó các giám đốc tài chính đã quyết định giảm giá nó ở mức 12 phần trăm. Giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án là gì? A. 11.860.000 $ b. 14.390.000 $ c. - 26,04 $ triệu d. - 12,55 $ triệu đ. - 1,18 triệu $ Nhiều phần: (Các thông tin sau đây được áp dụng cho bốn vấn đề tiếp theo.) Chủ tịch Real Time Inc đã hỏi bạn để đánh giá các đề xuất mua lại của một máy tính mới. Giá của máy tính là $ 40,000, và nó rơi trong lớp 3 năm MACRS. Tỷ lệ khấu hao áp dụng là 33 phần trăm, 45 phần trăm, 15 phần trăm, và 7 phần trăm. Mua máy tính sẽ yêu cầu tăng vốn ròng điều hành làm việc của 2.000 $. Các máy tính sẽ tăng doanh thu trước thuế của công ty bằng $ 20,000 mỗi năm, nhưng cũng sẽ làm tăng chi phí vận hành bởi $ 5,000 cho mỗi năm. Các máy tính được dự kiến sẽ được sử dụng trong ba năm và sau đó bán với giá $ 25,000. Thuế suất cận biên của công ty là 40 phần trăm, và chi phí của dự án vốn là 14 phần trăm. New trả lời đầu tư dự án: một so sánh: E .? Đầu tư thuần yêu cầu tại t = 0 là gì a. - 42.000 $ b. - 40.000 $ c. - 38.600 $ d. - $ 37,600 đ. - $ 36,600 điều hành dòng tiền trả lời: e Diff: M . Dòng tiền hoạt động trong năm thứ 2 là gì? A. $ 9000 b. 10.240 $ c. 11.687 $ d. $ 13.453 đ. $ 16,200 chảy không điều hành tiền mặt trả lời: một so sánh: M . Tổng giá trị của các phi hành bằng tiền mặt năm thiết bị đầu cuối là gì chảy vào cuối năm thứ 3? A. 18.120 $ b. 19.000 $ c. 21.000 $ d. $ 25.000 đ. $ 27,000 New NPV dự án trả lời: c Diff: M . NPV của dự án là gì? A. $ 2622 b. $ 2,803 c. 2917 $ d. 5712 $ e. $ 6,438 (Thông tin dưới đây được áp dụng cho bốn vấn đề tiếp theo.) Bạn được yêu cầu của các chủ tịch của công ty bạn để đánh giá các đề xuất mua lại của một chiếc xe tải chuyên dùng mới. Giá cơ bản của xe tải là 50.000 $, và nó sẽ chi phí khác $ 10,000 để sửa đổi nó cho sử dụng đặc biệt của công ty bạn. Chiếc xe tải rơi trong lớp 3 năm MACRS, và nó sẽ được bán sau ba năm với $ 20,000. Tỷ lệ khấu hao áp dụng là 33 phần trăm, 45 phần trăm, 15 phần trăm, và 7 phần trăm. Sử dụng xe tải sẽ đòi hỏi sự gia tăng ròng vốn điều hành làm việc (phụ tùng tồn kho) 2.000 $. Các xe tải sẽ không có hiệu lực về doanh thu, nhưng nó được dự kiến sẽ tiết kiệm công ty $ 20,000 mỗi năm vào chi phí hoạt động trước thuế, chủ yếu là lao động. Thuế suất cận biên của công ty là 40 phần trăm.