Although we examine the relations b

Although we examine the relations between cost of government and firm value in the context of China's transitional economy,we believe that the results have broader implications. For instance, without transparency or political accountability, higher administrative expenditures at the local government level may not result in higher efficiency in the provision of public services, and,worse still, may divert scarce resources away from much needed social welfare programs and hurt private firms and citizens. Our China evidence on the adverse impacts of excessive government spending (coupled with a lack of accountability and poor protection
of property rights) is consistent with the cross-country evidence in Choy et al. (2011), among others, which indicates that a country's electoral system and extent of government involvement in the economy impact agency costs and consequently different aspects of corporate finance. The adverse impacts of excessive government spending (funded by taxation and/or borrowing) are corroborated
by the highly publicized social and economic problems experienced most recently by several major developed economies due to large long-lasting government budget deficits. Our results may thus prompt academics and other key stakeholders to rethink the public finance system (including government expenditures and taxation), the role of government in business, and the relationship
Although we examine the relations between cost of government and firm value in the context of China's transitional economy,we believe that the results have broader implications. For instance, without transparency or political accountability, higher
administrative expenditures at the local government level may not result in higher efficiency in the provision of public services, and,worse still, may divert scarce resources away from much needed social welfare programs and hurt private firms and citizens. Our China evidence on the adverse impacts of excessive government spending (coupled with a lack of accountability and poor protection of property rights) is consistent with the cross-country evidence in Choy et al. (2011), among others, which indicates that a country's electoral system and extent of government involvement in the economy impact agency costs and consequently different aspects of corporate finance. The adverse impacts of excessive government spending (funded by taxation and/or borrowing) are corroborated by the highly publicized social and economic problems experienced most recently by several major developed economies due to large long-lasting government budget deficits. Our results may thus prompt academics and other key stakeholders to rethink the public finance system (including government expenditures and taxation), the role of government in business, and the relationship between federal/central government and state/local governments (see Glaeser, 2012 for a review of this literature). between federal/central government and state/local governments (see Glaeser, 2012 for a review of this literature).

Kết quả (Việt) 2:

Mặc dù chúng ta xem xét mối quan hệ giữa chi phí của chính phủ và giá trị công ty trong bối cảnh nền kinh tế quá độ của Trung Quốc, chúng tôi tin rằng kết quả có ý nghĩa lớn hơn. Ví dụ, không minh bạch hoặc trách nhiệm chính trị, chi phí hành chính cao hơn ở cấp chính quyền địa phương có thể không dẫn đến hiệu quả cao hơn trong việc cung cấp các dịch vụ công cộng, và, tệ hơn nữa, có thể chuyển hướng các nguồn lực khan hiếm đi từ các chương trình phúc lợi xã hội rất cần thiết và làm tổn thương các doanh nghiệp tư nhân và công dân. Bằng chứng Trung Quốc của chúng tôi về những tác động bất lợi của chi tiêu chính phủ quá mức (cùng với sự thiếu trách nhiệm và bảo vệ người nghèo
của quyền sở hữu) là phù hợp với các bằng chứng ở các nước trong Choy et al. (2011), trong số những người khác, mà chỉ ra rằng hệ thống bầu cử của một quốc gia và mức độ tham gia của chính phủ trong nền kinh tế chi phí cơ quan tác động và các khía cạnh khác nhau do đó các công ty tài chính. Các tác động tiêu cực của chính phủ chi tiêu quá mức (do thuế và / hoặc vay) được chứng thực
bởi các vấn đề kinh tế xã hội và công bố có nhiều kinh nghiệm gần đây nhất của một số nền kinh tế lớn do thâm hụt ngân sách chính phủ dài dài lớn. Kết quả của chúng tôi có thể như vậy, các viện nghiên cứu nhanh chóng và các bên liên quan khác để suy nghĩ lại hệ thống tài chính công (bao gồm chi tiêu chính phủ và thuế), vai trò của chính phủ trong kinh doanh, và các mối quan hệ
Mặc dù chúng ta xem xét mối quan hệ giữa chi phí của chính phủ và giá trị công ty trong bối cảnh nền kinh tế quá độ của Trung Quốc, chúng tôi tin rằng kết quả có ý nghĩa lớn hơn. Ví dụ, không minh bạch hoặc trách nhiệm chính trị, cao hơn
chi phí hành chính ở cấp chính quyền địa phương có thể không dẫn đến hiệu quả cao hơn trong việc cung cấp các dịch vụ công cộng, và, tệ hơn nữa, có thể chuyển hướng các nguồn lực khan hiếm đi từ các chương trình phúc lợi xã hội rất cần thiết và làm tổn thương các doanh nghiệp tư nhân và công dân. Bằng chứng Trung Quốc của chúng tôi về những tác động bất lợi của chi tiêu chính phủ quá mức (cùng với sự thiếu trách nhiệm và bảo vệ người nghèo của quyền sở hữu) là phù hợp với các bằng chứng ở các nước trong Choy et al. (2011), trong số những người khác, mà chỉ ra rằng hệ thống bầu cử của một quốc gia và mức độ tham gia của chính phủ trong nền kinh tế chi phí cơ quan tác động và các khía cạnh khác nhau do đó các công ty tài chính. Các tác động tiêu cực của chính phủ chi tiêu quá mức (do thuế và / hoặc vay) được chứng thực bởi các vấn đề kinh tế xã hội và công bố có nhiều kinh nghiệm gần đây nhất của một số nền kinh tế lớn do thâm hụt ngân sách chính phủ dài dài lớn. Kết quả của chúng tôi có thể như vậy, các viện nghiên cứu nhanh chóng và các bên liên quan khác để suy nghĩ lại hệ thống tài chính công (bao gồm chi tiêu chính phủ và thuế), vai trò của chính phủ trong kinh doanh, và các mối quan hệ giữa chính phủ liên bang / trung tâm và / chính quyền địa phương nhà nước (xem Glaeser, 2012 cho đánh giá của văn học này). giữa chính phủ liên bang / trung ương và chính quyền địa phương bang / (xem Glaeser, 2012 để xem xét lại các tài liệu này).