While the evidence on a link betwee

While the evidence on a link between bonus compensation and tax avoidance is mixed, other researchers have focused on the equity and deferred compensation features of executive compensation. Rego and Wilson (2012) demonstrate that there is a positive association between the CEO's equity incentives and aggressive tax outcomes. Equity incentives, most notably option vega, the sensitivity of the option's value to an increase in the volatility of returns, provides the manager with incentive to pursue riskier policies, such as some aggressive tax policies. Minnick and Noga (2010) find that CEO (and director) pay-for-performance sensitivity (delta) is associated with lower effective tax rates and cash taxes paid. Kubick, Lockhart and Robinson (2014) and Chi, Huang, and Sanchez (2014) show that the inside debt owed by the firm to the executive, in the form of deferred compensation and pensions, is associated with higher tax outcomes. Their results suggest that because the executive's inside debt claims contain credit risk, firms can use deferred compensation to offset the risk-inducing effect of vega that executives acquire via their stock com- pensation. The risk-reducing incentive effect of inside debt can be particularly important given the widespread use of stock compen- sation, the fact that vega cannot be negative, and because executives cannot reduce their vega sensitivity by shorting shares

Kết quả (Việt) 1:

Trong khi bằng chứng về một mối liên hệ giữa trốn thuế và bồi thường tiền thưởng hỗn hợp, nhà nghiên cứu khác đã tập trung vào các công bằng và hoãn bồi thường các tính năng của giám đốc điều hành bồi thường. Rego và Wilson (2012) chứng minh là có một hiệp hội tích cực giữa vốn cổ phần ưu đãi của Tổng Giám đốc và các kết quả tích cực thuế. Ưu đãi đầu tư, đặc biệt là lựa chọn vega, cảm ứng với giá trị của tùy chọn để tăng sự biến động của lợi nhuận, cung cấp cho người quản lý với các ưu đãi để theo đuổi chính sách rủi ro, chẳng hạn như một số chính sách thuế tích cực. Minnick và nhiều Noga (2010) là tổng giám đốc (và giám đốc) phải trả-cho-hiệu suất nhạy cảm (delta) là liên kết với thấp hiệu quả thuế giá và tiền thuế trả tiền. Kubick, Lockhart và Robinson (2014) và chí, hoàng và Sanchez (2014) cho thấy rằng bên trong nợ còn nợ của firm để điều hành, trong các hình thức bồi thường trả chậm và lương hưu, được kết hợp với kết quả thuế cao hơn. Kết quả của họ đề nghị là vì hành pháp bên trong nợ tuyên bố chứa rủi ro tín dụng, phong có thể sử dụng bồi thường trả chậm để bù đắp rủi ro gây ra tác dụng của vega mà người điều hành có được thông qua của chứng khoán com-pensation. Tác dụng khuyến khích việc giảm nguy cơ bên trong nợ có thể đặc biệt quan trọng cho việc sử dụng của chứng khoán compen-sation, một thực tế rằng vega không thể được tiêu cực, và bởi vì nhân viên điều hành không thể giảm độ nhạy của vega shorting chia sẻ

Kết quả (Việt) 2:

Trong khi các bằng chứng về mối liên hệ giữa bồi thường tiền thưởng và tránh thuế là hỗn hợp, các nhà nghiên cứu khác đã tập trung vào các đặc điểm vốn và bồi thường chậm hành bồi thường. Rego và Wilson (2012) chứng minh rằng có một mối liên hệ tích cực giữa ưu đãi vốn chủ sở hữu của Giám đốc điều hành và kết quả thuế hung hăng. khuyến khích công bằng, đặc biệt là tùy chọn vega, độ nhạy của giá trị của tùy chọn để tăng sự biến động của lợi nhuận, cung cấp cho người quản lý có động lực để theo đuổi các chính sách rủi ro cao hơn, chẳng hạn như một số chính sách thuế hung hăng. Minnick và Noga (2010) fi thứ mà Giám đốc điều hành (đạo diễn) trả tiền cho hiệu suất nhạy cảm (đồng bằng) là liên kết với các mức thuế suất có hiệu quả thấp và thuế tiền trả. Kubick, Lockhart và Robinson (2014) và Chi, Huang, và Sanchez (2014) cho thấy nợ trong nợ của rm fi để điều hành, trong các hình thức bồi thường chậm và lương hưu, được kết hợp với kết quả thuế cao hơn. Kết quả của họ cho thấy rằng vì quyền đòi nợ bên trong của hành chứa rủi ro tín dụng, rms fi có thể sử dụng bồi thường chậm để bù đắp những tác động rủi ro gây của vega rằng giám đốc điều hành có được qua đền bù cổ phiếu của họ. Tác dụng khuyến khích giảm thiểu rủi ro của nợ trong nhà có thể đặc biệt quan trọng được sử dụng rộng rãi cổ phiếu đền bù Sation, thực tế là vega không thể phủ định, và bởi vì giám đốc điều hành không thể làm giảm độ nhạy cảm của họ vega bởi shorting cổ phiếu