Figure 3.1: Illustration of the tax

Figure 3.1: Illustration of the tax-shield benefit of debt
The tax - shield benefit of tax comes from the nature of debt which is tax-
deductible. The debt will decrease the tax payment and increase net operating
income to investors (Brigham et.al, 2010). As illustration is shown in figure 3.1,
with explanation following:
 Panel A: corporate tax 33.3%, with perpetual cash flow $10 annually, and
discount rate 10%, equity 100%.
 Panel B: corporate tax 33.3%, with perpetual cash flow $10 annually, and
discount rate 10%, equity 60%, bonds 40% with interest rate 10%.
22
When only equity forms the capital, the value of the firm is $100 where
$33.33 is taxed, and $66.67 is common stock. $100 comes from net present value
of perpetual cash flow ($10) divided by the discount rate (10%). From the value,
33.3% is taken by government in the form of taxes (Graham, 2001).

Kết quả (Việt) 1:

Con số 3.1: Tác giả của lợi ích thuế-lá chắn của nợThuế - lá chắn lợi ích thuế xuất phát từ bản chất của nợ đó là thuế-khấu trừ. Các khoản nợ sẽ giảm các khoản thanh toán thuế và tăng hoạt động mạngthu nhập cho nhà đầu tư (Brigham et.al, 2010). Như được minh họa Hiển thị trong hình 3.1,với lời giải thích sau đây: Panel A: công ty thuế 33,3%, với vĩnh viễn dòng tiền mặt $10 mỗi năm, vàtỷ lệ giảm giá 10%, vốn chủ sở hữu 100%. Panel B: công ty thuế 33,3%, với vĩnh viễn dòng tiền mặt $10 mỗi năm, vàtỷ lệ giảm giá 10%, vốn chủ sở hữu 60%, trái phiếu 40% với tỷ lệ lãi suất 10%.22Khi chỉ công bằng hình thức thủ đô, giá trị của công ty là $100 nơi$33.33 đánh thuế, và $66,67 là cổ phiếu phổ thông. $100 xuất phát từ giá trị hiện tại ròngcủa vĩnh viễn lưu chuyển tiền mặt ($10) chia theo tỷ lệ giảm giá (10%). Từ giá trị,33,3% thực hiện bởi các chính phủ trong các hình thức thuế (Graham, 2001).

Kết quả (Việt) 2:

Hình 3.1: Minh họa các lợi ích về thuế-shield của nợ
Thuế - lợi ích lá chắn thuế xuất phát từ bản chất của nợ đó là về thuế
được khấu trừ. Các khoản nợ sẽ giảm nộp thuế và tăng ròng điều hành
thu nhập cho nhà đầu tư (Brigham et.al, 2010). Như minh họa ở hình 3.1,
với lời giải thích sau đây:
 Bảng A: thuế doanh nghiệp 33,3%, với dòng chảy vĩnh viễn tiền $ 10 mỗi năm, và
tỷ lệ chiết khấu 10%, vốn chủ sở hữu 100%.
 Bảng B: thuế doanh nghiệp 33,3%, bằng tiền mặt vĩnh viễn chảy $ 10 mỗi năm, và
tỷ lệ chiết khấu 10%, vốn chủ sở hữu 60%, trái phiếu 40% với lãi suất 10%.
22
Khi chỉ có vốn chủ sở hữu hình thành vốn, giá trị của công ty là 100 $ mà
$ 33,33 là đánh thuế, và $ 66,67 là cổ phiếu phổ thông. $ 100 đến từ giá trị hiện tại thuần
của dòng tiền vĩnh viễn ($ 10) chia cho tỷ lệ chiết khấu (10%). Từ các giá trị,
33,3% được thực hiện bởi chính phủ trong các hình thức thuế (Graham, 2001).