Those with an economic perspective

Those with an economic perspective use some of theseespecially gap analysis and duration but they also use tools that focus on economic value delta, PV01 and value at risk.
Tools such as earnings simulation and earnings at risk quantify interest rate risk in terms of its earnings impact, so they are only applicable from a book value perspective. Tools like PV01 and value at risk quantify market value impact, so they are only applicable from a market value perspective. Gap analysis and duration are interesting because they can be used to assess interest rate risk from either perspective. Let’s look at why.
Gap analysis doesn’t consider the consequences of the risk it assesses, so it doesn’t lock the user into one perspective or the other. It simply identifies interest rate gaps. The book value and market value perspectives may see differing implications in those gaps, but they both see risk. Accordingly, gap analysis is useful for both.
Duration is different. Rather than avoid describing the consequences of the risks it identifies, it offers two alternative interpretations of those risks. Based on the Macaulay formula, duration is the average weighted maturity of a portfolio. From the book value perspective, a portfolio that has positive duration is liability sensitive. One that has negative duration is asset sensitive. From the economic perspective, duration describes the sensitivity of the portfolio’s market value to parallel shifts in the spot curve (see the article Duration and Convexity). Accordingly, the single notion of duration is perceived in fundamentally different ways.

As mentioned earlier, there is no particular need from an economic perspective to consider a separate options risk. Standard tools, including delta, vega, PV01 and value-at risk if correctly implemented capture the risks of options. From a book value perspective, traditional tools, including cash matching and gap analysis, simply cannot incorporate options. This necessitated a search for new tools. One was earnings simulation. If implemented to assess risk over a long-enough horizon in the past, it often wasn’t it can easily incorporate the effects of options over time. Another is optionadjusted duration, also called effective duration. Abandoning the somewhat limited Macaulay formula, investors would use option pricing models to accurately calculate duration as a factor sensitivity. To clarify terminology, from the book value perspective, duration is Macaulay duration and optionadjusted duration is what, from an economic perspective, is called duration. Yes, interest rate risk can be confusing. Blame it on the two competing perspectives on interest rate risk

Kết quả (Việt) 1:

Những người có một quan điểm kinh tế sử dụng một số theseespecially khoảng cách phân tích và thời gian nhưng họ cũng sử dụng công cụ mà tập trung vào các giá trị kinh tế delta, PV01 và các giá trị nguy cơ.Các công cụ như mô phỏng thu nhập và các khoản thu nhập nguy cơ định lượng nguy cơ lãi suất trong điều khoản của tác động thu nhập, do đó, họ chỉ được áp dụng từ một quan điểm cuốn sách giá trị. Các công cụ như PV01 và giá trị nguy cơ định lượng giá trị thị trường tác động, do đó, họ chỉ được áp dụng từ một quan điểm giá trị thị trường. Khoảng cách phân tích và thời gian là thú vị bởi vì họ có thể được sử dụng để đánh giá nguy cơ lãi suất từ một trong hai quan điểm. Hãy nhìn vào lý do tại sao.Khoảng cách phân tích không xem xét những hậu quả nguy cơ nó đánh giá, vì vậy nó không khóa người dùng vào một quan điểm này hay cách khác. Nó chỉ đơn giản là xác định tỷ lệ lãi suất khoảng trống. Quan điểm của cuốn sách giá trị và giá trị thị trường có thể thấy các ý nghĩa khác nhau vào những khoảng trống, nhưng cả hai đều thấy nguy cơ. Theo đó, khoảng cách phân tích là hữu ích cho cả hai.Thời gian là khác nhau. Chứ không phải là tránh mô tả các hậu quả của những rủi ro mà nó xác định, nó cung cấp hai cách diễn giải khác của những rủi ro. Dựa trên công thức Macaulay, thời gian là sự trưởng thành trung bình trọng số của một danh mục đầu tư. Từ quan điểm giá trị cuốn sách, một danh mục đầu tư có thời hạn tích cực là trách nhiệm nhạy cảm. Một trong đó có thời gian tiêu cực là tài sản nhạy cảm. Từ quan điểm kinh tế, thời gian mô tả sự nhạy cảm của giá trị thị trường của danh mục đầu tư để song song ca ở vị trí đường cong (xem bài viết thời gian và Convexity). Theo đó, các khái niệm duy nhất của thời gian cảm nhận theo cách khác nhau về cơ bản.Như đã đề cập trước đó, có là không có nhu cầu cụ thể từ một quan điểm kinh tế để xem xét một nguy cơ riêng biệt tùy chọn. Công cụ tiêu chuẩn, bao gồm cả rủi ro đồng bằng, vega, PV01 và giá trị tại nếu thực hiện một cách chính xác chụp những rủi ro của tùy chọn. Từ một quan điểm giá trị cuốn sách, công cụ truyền thống, bao gồm tiền mặt kết hợp và khoảng cách phân tích, chỉ đơn giản là không thể kết hợp tùy chọn. Điều này cần phải có một tìm kiếm công cụ mới. Một là thu nhập mô phỏng. Nếu thực hiện để đánh giá rủi ro trên một chân trời đủ dài trong quá khứ, nó thường không phải là nó có thể dễ dàng kết hợp hiệu ứng của tùy chọn theo thời gian. Một là thời gian optionadjusted, cũng được gọi là thời gian thực hiện có hiệu quả. Từ bỏ các phần nào hạn chế công thức Macaulay, nhà đầu tư sẽ sử dụng tùy chọn giá cả mô hình để tính toán chính xác thời gian là một yếu tố nhạy cảm. Để làm rõ các thuật ngữ, từ quan điểm giá trị cuốn sách, thời gian là Macaulay thời gian và thời gian optionadjusted là những gì, từ một quan điểm kinh tế, gọi là thời gian. Có, tỷ lệ lãi suất rủi ro có thể gây nhầm lẫn. Đổ lỗi cho nó trên hai quan điểm cạnh tranh về nguy cơ lãi suất

Kết quả (Việt) 2:

Những người có một quan điểm kinh tế sử dụng một số theseespecially phân tích khoảng cách và thời gian nhưng họ cũng sử dụng công cụ tập trung vào giá trị kinh tế đồng bằng, PV01 và giá trị rủi ro.
Các công cụ như thu nhập mô phỏng và thu nhập chịu rủi ro định lượng rủi ro lãi suất về tác động thu nhập của mình , vì vậy họ chỉ áp dụng từ góc độ giá trị sổ sách. Các công cụ như PV01 và giá trị rủi ro định lượng tác động giá trị thị trường, do đó, họ chỉ áp dụng từ góc độ giá trị thị trường. Phân tích khoảng cách và thời gian là thú vị bởi vì chúng có thể được sử dụng để đánh giá rủi ro lãi suất từ một trong hai quan điểm. Hãy xem xét lý do tại sao.
phân tích Gap không xem xét các hậu quả của các rủi ro đó đánh giá, do đó, nó không khóa người sử dụng vào một quan điểm hay khác. Nó chỉ đơn giản là xác định khoảng cách lãi suất. Giá trị sổ sách và quan điểm giá trị thị trường có thể thấy những tác động khác nhau trong những khoảng trống, nhưng cả hai đều thấy những rủi ro. Theo đó, phân tích khoảng cách rất hữu ích cho cả hai.
Thời gian là khác nhau. Thay vì tránh mô tả hậu quả của nó xác định rủi ro, nó cung cấp hai giải thích khác về những rủi ro. Dựa trên công thức Macaulay, thời gian là sự trưởng thành có trọng số trung bình của một danh mục đầu tư. Từ quan điểm giá trị sổ sách, một danh mục đầu tư có thời gian tích cực là trách nhiệm pháp lý nhạy cảm. Một trong đó có thời gian tiêu cực là tài sản nhạy cảm. Từ góc độ kinh tế, thời gian mô tả sự nhạy cảm của giá trị thị trường của danh mục đầu tư song song ca trong đường cong tại chỗ (xem các bài viết Duration và lồi). Theo đó, ý niệm duy nhất của thời gian được cảm nhận theo những cách hoàn toàn khác nhau. Như đã đề cập trước đó, không có nhu cầu đặc biệt từ góc độ kinh tế để xem xét nguy cơ tùy chọn riêng. Công cụ tiêu chuẩn, bao gồm cả đồng bằng, vega, PV01 và giá trị rủi ro nếu chụp thực hiện một cách chính xác các rủi ro của các tùy chọn. Từ một quan điểm giá trị sổ sách, công cụ truyền thống, bao gồm cả hợp tiền mặt và phân tích khoảng cách, đơn giản là không thể kết hợp các tùy chọn. Điều này đòi hỏi phải có một tìm kiếm cho công cụ mới. Một là thu nhập mô phỏng. Nếu được thực hiện để đánh giá rủi ro trên một chân trời dài đủ trong quá khứ, nó thường không phải là nó có thể dễ dàng kết hợp các hiệu ứng tùy chọn theo thời gian. Một là thời gian optionadjusted, còn được gọi là thời hạn hiệu lực. Từ bỏ công thức Macaulay hơi bị hạn chế, các nhà đầu tư sẽ sử dụng mô hình định giá quyền chọn để tính toán chính xác thời gian là một yếu tố nhạy cảm. Để làm rõ các thuật ngữ, từ quan điểm giá trị sổ sách, thời gian là thời gian và thời gian Macaulay optionadjusted là gì, từ góc độ kinh tế, được gọi là thời gian. Có, rủi ro lãi suất có thể gây nhầm lẫn. Đổ lỗi cho hai quan điểm cạnh tranh về rủi ro lãi suất