The first major institution to go u

The first major institution to go under was Countrywide Financial Corp., the largest American mortgage lender. Bank of America agreed in January 2008 to terms for completing its purchase of the California-based Countrywide. With large shares of Countrywide’s mortgages delinquent, Bank of America was able to buy it for $4 billion on top of the $2 billion stake that it had acquired the previous August—a fraction of Countrywide’s recent market value
The next victim, in March, was the Wall Street investment house Bear Stearns, which had a thick portfolio of mortgage-based securities. As the value of those securities plummeted, Bear was rescued from bankruptcy by JPMorgan Chase, which agreed to buy it for a bargain-basement price of $10 per share (about $1.2 billion), and the Federal Reserve (Fed), which agreed to absorb up to $30 billion of Bear’s declining assets.
If the Fed’s involvement in the bailout of Bear Stearns left any doubt that even a conservative Republican government—such as that of U.S. Pres. George W. Bush—could find it necessary to insert itself into private enterprise, the rescue of Fannie Mae and Freddie Mac in September laid that uncertainty to rest. The two private mortgage companies, which historically enjoyed a slight edge in the marketplace by virtue of their congressional charters, held or guaranteed about half of the country’s mortgages. With the rush of defaults of subprime mortgages, Fannie and Freddie suffered the same losses as other mortgage companies, only worse. The U.S. Department of the Treasury, unwilling to abide the turmoil that the failure of Fannie and Freddie would entail, seized control of them on September 7, replaced their CEOs, and promised each up to $100 billion in capital if necessary to balance their books.
The month’s upheavals were not over. With Bear Stearns disposed of, the markets bid down share prices of Lehman Brothers and Merrill Lynch, two other investment banks with exposure to mortgage-backed securities. Neither could withstand the heat. Under pressure from the Treasury, Merrill Lynch, whose “bullish on America” slogan had made it the popular embodiment of Wall Street, agreed on September 14 to sell itself to Bank of America for $50 billion, half of its market value within the past year. Lehman Brothers, however, could not find a buyer, and the government refused a Bear Stearns-style subsidy. Lehman declared bankruptcy the day after Merrill’s sale.
Next on the markets’ hit list was American International Group (AIG), the country’s biggest insurer, which faced huge losses on credit default swaps. With AIG unable to secure credit through normal channels, the Fed provided an $85 billion loan on September 16. When that amount proved insufficient, the Treasury came through with $38 billion more. In return, the U.S. government received a 79.9% equity interest in AIG.
Five days later saw the end for the big independent investment banks. Goldman Sachs and Morgan Stanley were the only two left standing, and their big investors, worried that they might be the markets’ next targets, began moving their billions to safer havens. Rather than proclaim their innocence all the way to bankruptcy court, the two investment banks chose to transform themselves into ordinary bank holding companies. That put them under the respected regulatory umbrella of the Fed and gave them access to the Fed’s various kinds of credit for the institutions that it regulates.
On September 25, climaxing a frenetic month, federal regulators seized the country’s largest savings and loan, Seattle-based Washington Mutual (WaMu), and brokered its sale to JPMorgan Chase for $1.9 billion. JPMorgan also agreed to absorb at least $31 billion in WaMu’s losses. Finally, in October, the Fed gave regulatory approval to the purchase of Wachovia Corp., a giant North Carolina-based bank that was crippled by the subprime-mortgage fiasco, by California-based Wells Fargo. Other banks also foundered, including some of the largest. In November the Treasury shored up Citigroup by guaranteeing $250 billion of its risky assets and pumping $20 billion directly into the bank.
There were competing theories on how so many pillars of finance in the U.S. crumbled so quickly. One held the issuers of subprime mortgages ultimately responsible for the debacle. According to this view, when mortgage-backed securities were flying high, mortgage companies were eager to lend to anyone, regardless of the borrower’s financial condition. The firms that profited from this—from small mortgage companies to giant investment banks—deluded themselves that this could go on forever. Joseph E. Stiglitz of Columbia University, New York City, the chairman of the Council of Economic Advisers during former president Bill Clinton’s administration, summed up the situation this way: “There was a party going on, and no one wanted to be a party pooper.”

Kết quả (Việt) 2:

Các tổ chức quan trọng đầu tiên để đi theo là Countrywide Financial Corp., công ty cho vay thế chấp lớn nhất của Mỹ. Bank of America đã đồng ý vào tháng Giêng năm 2008 để hoàn thành các điều khoản cho mua của California dựa trên Countrywide. Với cổ phần lớn tài sản thế chấp quá hạn Countrywide, Bank of America đã có thể mua nó cho 4000000000 $ trên đầu trang của các cổ phần của 2000000000 $ mà họ đã mua được trước tháng Tám-một phần nhỏ của giá trị thị trường gần đây Countrywide
Nạn nhân tiếp theo, tháng ba, là nhà đầu tư phố Wall Bear Stearns, trong đó có một danh mục đầu tư dày của chứng khoán thế chấp dựa. Khi giá trị của các chứng khoán giảm mạnh, Bear đã được cứu thoát khỏi bị phá sản bởi JPMorgan Chase, trong đó đồng ý mua nó với giá hời, tầng hầm là $ 10 cho mỗi cổ phần (khoảng 1,2 tỷ USD), và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong đó đồng ý để hấp thụ lên đến 30 tỷ USD tài sản suy giảm của Gấu.
Nếu sự tham gia của Fed trong gói cứu trợ của Bear Stearns lại bất kỳ nghi ngờ rằng ngay cả một đảng Cộng hòa được chính phủ bảo thủ như vậy như của Mỹ Pres. George W. Bush-có thể tìm thấy nó cần thiết để chèn vào bản thân doanh nghiệp tư nhân, giải cứu Fannie Mae và Freddie Mac vào tháng đặt mà không chắc chắn để nghỉ ngơi. Hai công ty thế chấp tư nhân, mà lịch sử đã có được một cạnh nhẹ trên thị trường bởi đức hạnh của Điều lệ quốc hội của họ, tổ chức hoặc bảo đảm khoảng một nửa các khoản thế chấp của đất nước. Với cơn sốt vỡ nợ của các khoản thế chấp dưới chuẩn, Fannie và Freddie chịu những tổn thất tương tự như các công ty thế chấp khác, chỉ tồi tệ hơn. Bộ Tài chính Mỹ, không muốn tuân thủ các xáo trộn trước sự thất bại của Fannie và Freddie sẽ dẫn đến, nắm quyền kiểm soát của họ vào ngày 07 tháng 9, thay thế CEO của họ, và hứa với nhau lên đến 100 tỷ USD vốn nếu cần thiết để cân bằng sổ sách của họ.
biến động của tháng không hơn. Với Bear Stearns xử lý, thị trường đấu thầu xuống giá cổ phiếu của Lehman Brothers và Merrill Lynch, hai ngân hàng đầu tư khác với tiếp xúc với chứng khoán thế chấp. Không thể chịu được nhiệt. Dưới áp lực của Kho bạc, Merrill Lynch, mà "tăng giá vào Mỹ" khẩu hiệu đã biến nó thành hiện thân nổi tiếng của Wall Street, đã đồng ý vào ngày 14 để bán mình cho Bank of America cho 50 tỷ USD, một nửa giá trị thị trường của mình trong vòng một năm qua . Lehman Brothers, tuy nhiên, không thể tìm được người mua, và chính phủ từ chối a Bear Stearns trợ cấp theo phong cách. Lehman tuyên bố phá sản vào ngày hôm sau bán hàng của Merrill.
Tiếp theo trong danh sách hit của thị trường là American International Group (AIG), công ty bảo hiểm lớn nhất nước này, trong đó phải đối mặt với tổn thất rất lớn về giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định. Với AIG không thể đảm bảo tín dụng thông qua các kênh thông thường, Fed cung cấp một khoản vay $ 85000000000 vào ngày 16. Khi số tiền đó đã chứng minh không đầy đủ, Kho bạc đã qua với $ 38000000000 hơn. Đổi lại, chính phủ Mỹ đã nhận được lợi tức cổ phần 79,9% trong AIG.
Năm ngày sau đó chứng kiến sự kết thúc cho các ngân hàng đầu tư độc lập lớn. Goldman Sachs và Morgan Stanley là người duy nhất đứng hai bên trái, và các nhà đầu tư lớn của họ, lo lắng rằng họ có thể là mục tiêu tiếp theo của thị trường, bắt đầu di chuyển họ hàng tỷ để nơi trú ẩn an toàn hơn. Thay vì tuyên bố mình vô tội tất cả các cách để tòa án phá sản, hai ngân hàng đầu tư đã chọn để chuyển đổi thành công ty ngân hàng giữ bình thường. Điều đó đặt chúng dưới sự quản lý có uy tín của Fed và cho họ tiếp cận với các loại khác nhau của Fed về tín dụng đối với các tổ chức mà nó điều chỉnh.
Ngày 25 Tháng 9, và cao điểm một tháng điên cuồng, điều tiết liên bang thu giữ tiền tiết kiệm lớn nhất của đất nước và cho vay, Seattle dựa Washington Mutual (WaMu), và môi giới bán cho JPMorgan Chase với giá 1,9 tỷ USD. JPMorgan cũng đồng ý để hấp thu 31 tỷ USD trong ít nhất là thiệt hại của WaMu. Cuối cùng, vào tháng Mười, Fed đã chấp thuận điều chỉnh để mua Wachovia Corp., một ngân hàng khổng lồ Bắc Carolina dựa trên đã làm tê liệt bởi sự thất bại dưới chuẩn thế chấp, bởi trụ sở tại California Wells Fargo. Các ngân hàng khác cũng chìm, bao gồm cả một số nước lớn. Vào tháng Kho bạc được chống đỡ bằng cách đảm bảo Citigroup $ 250.000.000.000 tài sản rủi ro và bơm $ 20000000000 trực tiếp vào ngân hàng.
Có những lý thuyết cạnh tranh trên như thế nào để nhiều trụ cột tài chính ở Mỹ sụp đổ một cách nhanh chóng. Một tổ chức phát hành sản thế chấp cuối cùng chịu trách nhiệm cho sự thất bại. Theo quan điểm này, khi chứng khoán thế chấp đã được bay cao, các công ty thế chấp đã háo hức để cho vay đối với bất cứ ai, bất kể tình trạng tài chính của khách hàng vay. Các công ty có lợi từ điều này, từ các công ty thế chấp nhỏ để đầu tư khổng lồ ngân hàng-lừa dối bản thân rằng điều này có thể đi mãi mãi. Joseph E. Stiglitz của Đại học Columbia, thành phố New York, Chủ tịch Hội đồng cố vấn kinh tế trong chính quyền của cựu Tổng thống Bill Clinton, tổng kết tình hình theo cách này: "Có một bữa tiệc diễn ra, và không ai muốn trở thành một bên Pooper. "