I study whether risk premiums for e

I study whether risk premiums for exposure to state variables in the cross-section of individual stocks are consistent with how these variables forecast macroeconomic activity in the time series. I find such time series and cross-sectional consistency. This finding suggests that investors are ultimately concerned about business cycle risk and therefore require a premium for exposure to variables that contain systematic economic news. This finding challenges recent portfolio-level evidence showing that state variable risk premiums are inconsistent with hedging incentives in the Intertemporal CAPM. Moreover, state variable risk premiums are not fully captured by the factors and characteristics of Fama and French (1992, 1993).

Kết quả (Việt) 1:

Tôi nghiên cứu cho dù tiền đóng bảo hiểm rủi ro tiếp xúc với biến trạng thái trong mặt cắt ngang của cổ phiếu cá nhân là phù hợp với làm thế nào các biến thời các hoạt động kinh tế vĩ mô trong chuỗi thời gian. Tôi thấy như vậy chuỗi thời gian và mặt cắt nhất quán. Tìm kiếm này cho thấy rằng các nhà đầu tư cuối cùng được quan tâm về chu kỳ kinh doanh rủi ro và do đó yêu cầu một phí bảo hiểm cho tiếp xúc với các biến có chứa hệ thống tin tức kinh tế. Tìm kiếm này thách thức tại danh mục đầu tư cấp bằng chứng cho thấy rằng phí bảo hiểm rủi ro biến trạng thái là không phù hợp với bảo hiểm rủi ro ưu đãi tại Intertemporal CAPM. Hơn nữa, mức phí bảo hiểm rủi ro biến nhà nước không hoàn toàn bị bắt bởi những yếu tố và đặc tính của Fama và Pháp (1992, 1993).

Kết quả (Việt) 2:

Tôi nghiên cứu xem phí bảo hiểm rủi ro cho việc tiếp xúc với các biến trạng thái trong các mặt cắt ngang của cổ phiếu riêng lẻ phù hợp với cách các biến dự báo kinh tế vĩ mô hoạt động trong chuỗi thời gian. Tôi tìm thấy chuỗi thời gian và sự thống nhất cắt ngang. Phát hiện này cho thấy rằng các nhà đầu tư là cuối cùng lo ngại về nguy cơ chu kỳ kinh doanh và do đó đòi hỏi phải có bảo hiểm cho tiếp xúc với các biến có chứa thông tin kinh tế có hệ thống. Phát hiện này thách thức bằng chứng danh mục đầu tư cấp gần đây cho thấy rằng phí bảo hiểm rủi ro biến trạng thái không phù hợp với bảo hiểm rủi ro ưu đãi trong liên thời CAPM. Hơn nữa, phí bảo hiểm rủi ro biến trạng thái không bị bắt đầy đủ các yếu tố và đặc điểm của Fama và French (1992, 1993).