1 Risk Structure of Interest Rates1

1 Risk Structure of Interest Rates

1.1 Three Facts About the Risk Structure

Risk structure = the relationship between interest rates on bonds with the same term to

maturity.

Mishkin’s Figure 1 (p.121) plots the interest rates on various types of long-term bonds,

1919-2002.

By examining this graph, we can identify three important facts about the risk structure of

interest rates:

1. Corporate bonds tend to have higher interest rates than US government bonds.

2. The spread between the interest rates on corporate bonds and US government

bonds varies over time. In particular, the spread tends to widen during periods

of recession or depression.

3. Since 1940, the interest rate on municipal bonds has been lower than the interest

rate on US government bonds.

We can explain these three facts by appealing to three factors:

1. Default risk.

Kết quả (Việt) 1:

Nguy cơ 1 cấu trúc của lãi suất tỷ giá1.1 ba sự kiện về cấu trúc rủi roNguy cơ cấu trúc = mối quan hệ giữa tỷ lệ lãi suất trái phiếu với các thuật ngữ tương tự đểkỳ hạn thanh toán.Âm mưu của Misnkin hình 1 (p.121) trên nhiều loại hình lâu dài trái phiếu, lãi suất, tỷ giá1919-2002.Bằng cách kiểm tra biểu đồ này, chúng tôi có thể xác định ba sự kiện quan trọng về cấu trúc các rủi rolãi suất:1. doanh nghiệp liên kết có xu hướng để có lãi suất cao hơn so với trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.2. sự lây lan giữa interest rates vào trái phiếu doanh nghiệp và chính phủ Hoa Kỳtrái phiếu thay đổi theo thời gian. Đặc biệt, sự lây lan có xu hướng mở rộng trong các thời kỳsuy thoái kinh tế hoặc trầm cảm.3. kể từ năm 1940, lãi trái phiếu municipal đã thấp hơn lãi suấttỷ lệ trên trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ.Chúng tôi có thể giải thích những sự kiện ba bằng cách hấp dẫn để ba yếu tố:1. mặc định rủi ro.