Monitoring and Enforcement of Restr

Monitoring and Enforcement of Restrictive Covenants. As the example of Steve and his ice-cream store shows, if you could make sure that Steve doesn’t invest in anything riskier than the ice-cream store, it would be worth your while to make him the loan. You can ensure that Steve uses your money for the purpose you want it to be used for by writing provisions (restrictive covenants) into the debt contract that restrict his firm’s activities. By monitoring Steve’s activities to see whether he is complying with the restrictive covenants and enforcing the covenants if he is not, you can make sure that he will not take on risks at your expense. Restrictive covenants are directed at reducing moral hazard either by ruling out undesirable behavior or by encouraging desirable behavior. There are four types of restrictive covenants that achieve this objective: 1. Covenants to discourage undesirable behavior. Covenants can be designed to lower moral hazard by keeping the borrower from engaging in the undesirable behavior of undertaking risky investment projects. Some such covenants mandate that a loan can be used only to finance specific activities, such as the purchase of particular equipment or inventories. Others restrict the borrowing firm from engaging in certain risky business activities, such as purchasing other businesses. 2. Covenants to encourage desirable behavior. Restrictive covenants can encourage the borrower to engage in desirable activities that make it more likely that the loan will be paid off. One restrictive covenant of this type requires the breadwinner in a household to carry life insurance that pays off the mortgage upon that person’s death. Restrictive covenants of this type for businesses focus on encouraging the borrowing firm to keep its net worth high because higher borrower net worth reduces moral hazard and makes it less likely that the lender will suffer losses. These restrictive covenants typically specify that the firm must maintain minimum holdings of certain assets relative to the firm’s size. 3. Covenants to keep collateral valuable. Because collateral is an important protection for the lender, restrictive covenants can encourage the borrower to keep the collateral in good condition and make sure that it stays in the possession of the borrower. This is the type of covenant ordinary people encounter most often. Automobile loan contracts, for example, require the car owner to maintain a minimum amount of collision and theft insurance and prevent the sale of the car unless the loan is paid off. Similarly, the recipient of a home mortgage must have adequate insurance on the home and must pay off the mortgage when the property is sold. 4. Covenants to provide information. Restrictive covenants also require a borrowing firm to provide information about its activities periodically in the form of quarterly accounting and income reports, thereby making it easier for the lender to monitor the firm and reduce moral hazard. This type of covenant may also stipulate that the lender has the right to audit and inspect the firm’s books at any time We now see why debt contracts are often complicated legal documents with numerous restrictions on the borrower’s behavior (puzzle 8): Debt contracts require complicated restrictive covenants to lower moral hazard.

Kết quả (Việt) 2:

Giám sát và thi hành Giao Ước Giới Hạn. Như ví dụ về Steve và kem của mình cửa hàng cho thấy, nếu bạn có thể chắc chắn rằng Steve không đầu tư vào bất cứ điều gì rủi ro hơn so với các cửa hàng kem, nó sẽ có giá trị trong khi của bạn để làm cho anh ta vay. Bạn có thể đảm bảo rằng Steve sử dụng tiền của bạn cho các mục đích mà bạn muốn nó được sử dụng cho bằng văn bản quy định (giao ước hạn chế) vào khế ước vay nợ để hạn chế các hoạt động của công ty ông. Bằng cách theo dõi các hoạt động của Steve để xem liệu ông có tuân thủ các giao ước hạn chế và thực thi các giao ước nếu ông không phải là, bạn có thể chắc chắn rằng ông sẽ không đưa về các rủi ro tại chi phí của bạn. giao ước hạn chế được hướng vào việc giảm rủi ro đạo đức bằng cách loại trừ hành vi không mong muốn hoặc bằng cách khuyến khích hành vi mong muốn. Có bốn loại giao ước hạn chế mà đạt được mục tiêu này: 1. Giao Ước để khuyến khích hành vi không mong muốn. Giao Ước có thể được thiết kế để giảm rủi ro đạo đức bằng cách giữ cho vay từ tham gia vào các hành vi không mong muốn của việc thực hiện dự án đầu tư mạo hiểm. Một số giao ước như ủy thác rằng một khoản vay có thể được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động cụ thể, chẳng hạn như mua sắm thiết bị hoặc hàng tồn kho cụ thể. Những người khác hạn chế các công ty vay từ tham gia vào một số hoạt động kinh doanh rủi ro, chẳng hạn như mua các doanh nghiệp khác. 2. Giao Ước để khuyến khích hành vi mong muốn. giao ước hạn chế có thể khuyến khích khách hàng vay để tham gia vào các hoạt động mong muốn mà làm cho nó nhiều khả năng rằng khoản vay sẽ được trả hết. Một giao ước hạn chế của loại hình này đòi hỏi các trụ cột trong gia đình để thực hiện bảo hiểm nhân thọ mà trả hết nợ khi chết của người đó. giao ước hạn chế của loại hình này cho các doanh nghiệp tập trung vào việc khuyến khích các công ty vay để giữ giá trị ròng cao vì vay cao hơn giá trị thuần làm giảm rủi ro đạo đức và làm cho nó ít có khả năng người cho vay sẽ phải chịu lỗ. Những giao ước hạn chế thường xác định rằng các công ty phải duy trì nắm giữ tối thiểu của tài sản nhất định so với kích thước của công ty. 3. Giao Ước để giữ tài sản thế chấp có giá trị. Bởi vì tài sản thế chấp là một bảo vệ quan trọng cho người cho vay, các giao ước hạn chế có thể khuyến khích người vay giữ tài sản thế chấp trong tình trạng tốt và chắc chắn rằng nó vẫn thuộc sở hữu của khách hàng vay. Đây là loại giao ước những người bình thường thường gặp nhất. hợp đồng vay ô tô, ví dụ, yêu cầu chủ xe để duy trì một số lượng tối thiểu của các va chạm và trộm cắp bảo hiểm và ngăn chặn việc bán các xe trừ khi khoản vay được trả hết. Tương tự như vậy, người nhận thế chấp nhà phải có bảo hiểm đầy đủ về nhà và phải trả hết nợ khi tài sản được bán. 4. Giao Ước để cung cấp thông tin. giao ước hạn chế cũng yêu cầu một công ty vay để cung cấp thông tin về hoạt động của mình theo định kỳ trong các hình thức của báo cáo kế toán và thu nhập hàng quý, do đó làm cho nó dễ dàng hơn cho người cho vay để giám sát các công ty và giảm rủi ro đạo đức. Đây là loại giao ước cũng có thể quy định rằng người cho vay có quyền kiểm toán và kiểm tra sổ sách của công ty tại bất kỳ thời gian Bây giờ chúng ta nhìn thấy các tài liệu pháp lý do tại sao các hợp đồng nợ thường phức tạp với nhiều hạn chế về hành vi của người vay (câu đố 8): Hợp đồng nợ yêu cầu phức tạp giao ước hạn chế để giảm rủi ro đạo đức.