d. Why will a bank still be able to

d. Why will a bank still be able to earn a spread of 1 percent knowing that interest rate parity usually eliminates arbitrage opportunities created by differential rates?

In part (b), the FI is still able to earn a spread of one percent because the risks of the securities are not equal. The FI earns an extra one percent because it is lending to an AA-rated firm. The dollar-denominated deposits in the Eurocurrency markets are rated higher because these deposits usually are issued by large institutions. Thus, the one percent spread reflects credit or default risk. If the FI were to invest in securities of equal risk in Sweden, arbitrage would ensure that the spread is zero.

23. How does the lack of perfect correlation of economic returns between international
financial markets affect the risk-return opportunities for FIs holding multicurrency assets
and liabilities? Refer to Table 13-6. Which country pairings seem to have the highest
correlation of stock returns before and during the financial crisis?

If financial markets are not perfectly correlated, they provide opportunities to diversify and reduce risk from mismatches in assets and liabilities in individual currencies. The benefits of diversification depend on the extent of the correlations. The lower the correlation, the greater the benefits. However, FIs that only hold one or two foreign assets and liabilities cannot take advantage of these benefits and have to hedge their individual portfolio exposures.

From Table 13-6 in order of rank the country pairs with the highest correlations before the financial crisis are United Kingdom-Canada, United States-Canada, United States-Brazil, United States-Germany, Japan-Hong Kong, and Australia-Hong Kong. The country pairs with the lowest correlations before the financial crisis are United States-Australia, United States-Japan, Japan-Brazil, United States-Hong Kong, Brazil-Hong Kong, and Japan-Canada.

Relative to the pre-crisis period, stock market return correlations increased during the financial crisis. The country pairs with the highest correlations during the financial crisis are United Kingdom-Canada, United States-Canada, United States-Brazil, United States-Germany, Japan-Australia, United States-United Kingdom, and Australia-Hong Kong. The country pairs with the lowest correlations before the financial crisis are Japan-Brazil, United States-Japan, United States-Australia, Japan-Canada, United States-Hong Kong, Japan-Germany, and United Kingdome-Japan.
 

Kết quả (Việt) 1:

mất tại sao sẽ một ngân hàng vẫn có thể kiếm được một lây lan của 1 phần trăm biết rằng tỷ lệ lãi suất chẵn lẻ thường loại bỏ cơ hội arbitrage tạo bởi tỷ lệ vi phân?Một phần (b), FI là vẫn có thể kiếm được một lây lan của 1% bởi vì rủi ro của các chứng khoán không phải là không bình đẳng. FI kiếm được một phụ 1% bởi vì nó cho vay để một công ty xếp hạng AA. Tiền gửi thanh toán bằng đồng đô la trong các thị trường Eurocurrency được đánh giá cao bởi vì các trầm tích này thường được phát hành bởi các tổ chức lớn. Do đó, sự lây lan một phần trăm phản ánh rủi ro tín dụng hoặc mặc định. Nếu FI đã đầu tư vào chứng khoán của các rủi ro bằng ở Thụy Điển, arbitrage sẽ đảm bảo rằng sự lây lan là zero.23. làm thế nào thiếu các tương quan hoàn hảo của kinh tế trở lại giữa quốc tế thị trường tài chính ảnh hưởng đến cơ hội trở lại rủi ro cho FIs đang nắm giữ tài sản multicurrency và trách nhiệm pháp lý? Tham khảo để bàn 13-6. Cặp đất nước mà dường như có cao nhất tương quan của chứng khoán trở về trước và trong cuộc khủng hoảng tài chính?Nếu thị trường tài chính không phải hoàn toàn tương quan, họ cung cấp cơ hội để đa dạng hóa và giảm nguy cơ từ mismatches trong tài sản và trách nhiệm pháp lý trong cá nhân tiền tệ. Những lợi ích của đa dạng hóa phụ thuộc vào mức độ của các mối tương quan. Thấp hơn các mối tương quan, các lớn hơn lợi ích. Tuy nhiên, FIs mà chỉ chứa một hoặc hai nước ngoài tài sản và trách nhiệm pháp lý không thể tận dụng lợi thế của những lợi ích và có để hedge tiếp xúc của danh mục đầu tư cá nhân. Từ bảng 13-6 theo thứ tự xếp hạng các cặp quốc gia với các mối tương quan cao nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính là Vương Quốc Anh-Canada, Hoa Kỳ-Canada, Hoa Kỳ-Brazil, Hoa Kỳ-Đức, Nhật bản-Hong Kong và Úc-Hong Kong. Các cặp quốc gia với các mối tương quan thấp nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính là Hoa Kỳ-Úc, Hoa Kỳ-Nhật bản, Nhật bản-Brasil, Hoa Kỳ-Hong Kong, Bra-xin-Hong Kong và Nhật bản-Canada. Tương đối với giai đoạn khủng hoảng trước, thị trường chứng khoán trở về mối tương quan tăng trong cuộc khủng hoảng tài chính. Các cặp quốc gia với các mối tương quan cao nhất trong cuộc khủng hoảng tài chính là Vương Quốc Anh-Canada, Hoa Kỳ-Canada, Hoa Kỳ-Brazil, Hoa Kỳ-Đức, Nhật bản-Úc, Hoa Kỳ-Mỹ, và Úc-Hong Kong. Các cặp quốc gia với các mối tương quan thấp nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính là Nhật bản-Brasil, Hoa Kỳ-Nhật bản, Hoa Kỳ-Úc, Nhật bản-Canada, Hoa Kỳ-Hong Kong, Nhật bản-Đức, và Vương Kingdome-Nhật bản. 

Kết quả (Việt) 2:

d. Tại sao ngân hàng vẫn có thể kiếm được một sự lây lan của 1 phần trăm khi biết rằng tỷ lệ cân bằng lãi suất thường loại bỏ những cơ hội arbitrage tạo ra bởi giá khác biệt? Trong phần (b), các FI vẫn có thể kiếm được một sự lây lan của một phần trăm vì những rủi ro của các chứng khoán không bằng nhau. Các FI kiếm được thêm một phần trăm bởi vì nó được cho vay đối với một công ty AA-đánh giá. Các khoản tiền gửi bằng đồng USD trên thị trường Eurocurrency được đánh giá cao hơn bởi vì các mỏ thường được phát hành bởi các tổ chức lớn. Như vậy, một phần trăm chênh lệch phản ánh rủi ro tín dụng hoặc mặc định. Nếu FI là để đầu tư vào chứng khoán của rủi ro ngang nhau ở Thụy Điển, chênh lệch giá sẽ đảm bảo rằng sự lây lan là số không. 23. Làm thế nào để sự thiếu tương quan hoàn hảo của lợi nhuận kinh tế quốc tế giữa các thị trường tài chính ảnh hưởng đến cơ hội rủi ro-lợi nhuận cho định chế tài chính nắm giữ tài sản multicurrency và nợ phải trả? Tham khảo Bảng 13-6. Quốc gia nào cặp dường như có cao nhất tương quan của lợi nhuận cổ phiếu trước và trong khi cuộc khủng hoảng tài chính? Nếu các thị trường tài chính không hoàn toàn tương quan, họ cung cấp cơ hội để đa dạng hóa và giảm thiểu rủi ro từ sự không phù hợp trong các tài sản và nợ phải trả bằng ngoại tệ cá nhân. Những lợi ích của đa dạng phụ thuộc vào mức độ của các mối tương quan. Việc hạ thấp tương quan, lớn hơn lợi ích. Tuy nhiên, định chế tài chính mà chỉ nắm giữ một hoặc hai tài sản và các khoản nợ nước ngoài không thể tận dụng lợi thế của những lợi ích và phải tự bảo hiểm rủi ro danh mục đầu tư cá nhân của họ. Từ Bảng 13-6 theo thứ tự xếp hạng các cặp quốc gia có mối tương quan cao nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ Anh-Canada, Hoa Kỳ, Canada, Hoa Kỳ, Brazil, Mỹ-Đức, Nhật Bản, Hồng Kông, và Úc-Hong Kong. Các cặp đất nước với các mối tương quan thấp nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính Hoa Kỳ-Úc, Hoa Kỳ, Nhật Bản, Nhật Bản-Brazil, Hoa Kỳ-Hong Kong, Brazil-Hồng Kông, và Nhật Bản-Canada. So với thời kỳ trước khủng hoảng, trở lại mối tương quan thị trường chứng khoán tăng trong cuộc khủng hoảng tài chính. Các cặp quốc gia có mối tương quan cao nhất trong cuộc khủng hoảng tài chính là Vương quốc Anh-Canada, Hoa Kỳ, Canada, Hoa Kỳ, Brazil, Mỹ-Đức, Nhật Bản, Úc, Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, và Úc-Hong Kong. Các cặp đất nước với các mối tương quan thấp nhất trước khi cuộc khủng hoảng tài chính là Nhật Bản-Brazil, Hoa Kỳ-Nhật Bản, Hoa Kỳ, Australia, Nhật Bản, Canada, Hoa Kỳ, Hồng Kông, Nhật Bản-Đức, và United Kingdom-Nhật Bản.