in which direction the market is he

in which direction the market is headed or that you can pick the right fund in which to invest. This overconfidence leads people to engage in more active investing. Why should you be concerned about overconfidence? Because the data strongly suggest that the stocks or actively managed mutual funds that you pick underperform the market, on average, despite your confidence that they will perform well.
Overconfidence is especially pertinent to stock-market investing strategies. The ex- penses associated with owning individual stocks are largely created by the costs of buy- ing and selling them. These expenses, which include transaction costs and differences between buy-and-sell prices, are dramatically higher for investors who make frequent trades. Collectively, these expenses can add up to a surprisingly large amount of money over time. While we have argued that investing in an index fund is a better strategy than frequent stock trades, it is not your only good option. For an investor with a moderate amount of wealth, a low-cost alternative to an index fund would be to buy a diversified portfolio of stocks and hold them for many years. Thanks to the emergence of a variety of investment vehicles designed to help you build a portfolio cheaply and conveniently, this strategy is becoming easier and more commonplace (Zweig, 2000).
Unfortunately, many stock-market investors fail to recognize the advantages of fol- lowing this approach. Barber and Odean (2000b) studied 66,465 households that held an investment account with a large discount broker during the period 1991–1996. In contrast to the buy-and-hold strategy, the average account turned over 75 percent of its portfolio annually. That is, on average, investors with this brokerage house sold 75 per- cent of their investments in any given year. Similarly, Carhart (1997) reports that the average turnover of mutual funds is 77 percent annually, while the New York Stock Exchange determined that in 1999, its total turnover rate was 78 percent. These num- bers mark a dramatic increase since 1970, when the turnover rate for the New York Stock Exchange was 19 percent, and in 1980, when it was 36 percent. This growing frenzy can be attributed in part to bright people thinking they can predict the moves of the market. Are they right?
The average investor in the Barber and Odean (2000b) database earned a return of
16.4 percent during a booming market, just 1.5 percent lower than the overall market return of 17.9 percent for this same period. Most interesting are the 20 percent of ac- counts (more than 12,000 accounts) that had the highest turnover rates—those invest- ors who actively traded stocks. Presumably, these investors believed they could assess the direction stocks would take and were willing to incur the costs of buying and selling stocks to own the ‘‘right’’ portfolio at the right time. On average, the 20 percent with the highest turnover earned a return of just 11.4 percent. Thus, in comparison to the over- all market return, by spending time and money trying to track, buy, and sell stocks, investors lost 6.5 percentage points. If active trading is so hazardous to your wealth, why do so many people engage in it? One simple explanation is that they are overconfi- dent in their ability to predict where the market is going next.
Overconfidence does not affect the genders equally. Examining 35,000 investment accounts at a large discount brokerage, Barber and Odean (2001) sorted the accounts by gender and found that women achieved better results than men. In comparison to the market as a whole, women underperformed the return that they would have ob- tained by holding the same portfolio for a year by 1.72 annual percentage points, while

Kết quả (Việt) 1:

theo định hướng thị trường là đứng đầu hoặc bạn có thể chọn các quỹ đúng trong đó để đầu tư. Overconfidence này dẫn mọi người tham gia vào nhiều hoạt động đầu tư. Tại sao bạn có nên quan tâm về overconfidence? Bởi vì các dữ liệu mạnh mẽ đề nghị rằng các cổ phiếu hoặc tiền lẫn nhau tích cực được quản lý bạn chọn underperform trên thị trường, tính trung bình, mặc dù confidence của bạn mà họ sẽ thực hiện tốt.Overconfidence là đặc biệt cần thiết cho chiến lược đầu tư thị trường chứng khoán. Ex-penses kết hợp với việc sở hữu cổ phiếu cá nhân phần lớn được tạo ra bởi các chi phí mua-ing và bán cho họ. Những chi phí, bao gồm chi phí giao dịch và sự khác biệt giữa giá mua và bán, là đáng kể cao hơn cho các nhà đầu tư thực hiện các giao dịch thường xuyên. Nói chung, những chi phí có thể thêm lên đến một số lượng đáng ngạc nhiên lớn tiền theo thời gian. Trong khi chúng tôi đã lập luận rằng đầu tư vào một quỹ chỉ số là một chiến lược tốt hơn so với thường xuyên giao dịch chứng khoán, nó không phải là lựa chọn tốt duy nhất của bạn. Đối với nhà đầu tư với một lượng vừa phải của sự giàu có, một chi phí thấp để thay thế cho một quỹ chỉ số sẽ là mua một diversified danh mục đầu tư của cổ phiếu và giữ chúng trong nhiều năm. Nhờ sự xuất hiện của một loạt các phương tiện đầu tư thiết kế để giúp bạn xây dựng một danh mục đầu tư với giá rẻ và thuận tiện, chiến lược này ngày càng trở nên dễ dàng hơn và phổ biến (Zweig, 2000).Thật không may, nhiều nhà đầu tư thị trường chứng khoán không nhận ra những lợi thế của fol-lowing cách tiếp cận này. Barber và Odean (2000b) đã nghiên cứu 66,465 hộ gia đình đã tổ chức một tài khoản đầu tư với một nhà môi giới giảm giá lớn trong giai đoạn 1991-1996. Ngược lại với các chiến lược mua và giữ, tài khoản bình biến hơn 75 phần trăm của danh mục đầu tư hàng năm. Có nghĩa là, Trung bình, nhà đầu tư với các nhà môi giới này bán 75 cho mỗi phần trăm của đầu tư của họ trong bất kỳ năm nhất định. Tương tự, Carhart (1997) báo cáo rằng doanh thu trung bình của quỹ lẫn nhau là 77% hàng năm, trong khi thị trường chứng khoán New York xác định rằng vào năm 1999, mức tổng doanh thu là 78%. Các num-bers đánh dấu một sự gia tăng đáng kể từ năm 1970, khi tỷ lệ doanh thu cho sở giao dịch chứng khoán New York đã là 19 phần trăm, và năm 1980, khi nó là 36 phần trăm. Này điên cuồng đang phát triển có thể được quy cho một phần sáng người dân suy nghĩ họ có thể dự đoán chuyển động của thị trường. Họ có đúng không?Các nhà đầu tư trung bình ở Barber và Odean (2000b) cơ sở dữ liệu thu được lợi của16.4 các phần trăm trong một thị trường bùng nổ, chỉ 1,5 phần trăm thấp hơn so với thị trường chung trở lại của 17,9 phần trăm cho cùng thời gian này. Thú vị nhất là 20 phần trăm của ac-đếm (tài khoản hơn 12.000) có mức doanh thu cao nhất-những tư-ors người chủ động giao dịch mua bán chứng khoán. Có lẽ, các nhà đầu tư tin rằng họ có thể đánh giá theo hướng cổ phiếu sẽ có và đã sẵn sàng để phải chịu các chi phí mua và bán các cổ phiếu sở hữu danh mục đầu tư '' đúng '' vào đúng thời điểm. Tính trung bình, 20 phần trăm với doanh thu cao nhất kiếm được một trở lại của chỉ 11,4%. Vì vậy, so với thị trường trên tất cả trở lại, bằng cách dành thời gian và tiền bạc cố gắng để theo dõi, mua và bán chứng khoán, nhà đầu tư mất 6,5 phần trăm. Nếu hoạt động kinh doanh là rất nguy hiểm cho sự giàu có của bạn, tại sao rất nhiều người dân tham gia vào nó? Một lời giải thích đơn giản là họ đang overconfi-dent trong khả năng của mình để dự đoán thị trường đi đâu tiếp theo.Overconfidence không ảnh hưởng đến giới tính là như nhau. Cách kiểm tra tài khoản đầu tư 35.000 tại một môi giới giảm giá lớn, Barber và Odean (2001) được sắp xếp các tài khoản theo giới tính và tìm thấy rằng phụ nữ đạt được kết quả tốt hơn so với nam giới. So với các thị trường như một toàn thể, phụ nữ hiện trở lại rằng họ sẽ có ob-tained bằng cách tổ chức danh mục đầu tư cùng một năm bởi 1,72 điểm phần trăm hàng năm, trong khi

Kết quả (Việt) 2:

trong đó hướng thị trường đang đứng đầu hoặc bạn có thể chọn các quỹ ngay trong đó đầu tư. Overcon fi nguï cuûa này dẫn mọi người tham gia vào đầu tư tích cực hơn. Tại sao bạn nên quan tâm về overcon fi dence? Bởi vì dữ liệu mạnh mẽ đề nghị các cổ phiếu hay các quỹ tương hỗ được quản lý mà bạn chọn kém hơn thị trường, trên trung bình, mặc dù con fi nguï cuûa của bạn rằng họ sẽ thực hiện tốt.
Overcon fi nguï cuûa là đặc biệt thích hợp với chiến lược đầu tư thị trường chứng khoán. Các penses nghiệm liên quan đến việc sở hữu cổ phiếu riêng lẻ chủ yếu được tạo ra bởi các chi phí mua các loại tấm ing và bán chúng. Chi phí này bao gồm chi phí giao dịch và sự khác biệt giữa giá mua-và-bán, là đáng kể cao hơn cho nhà đầu tư thực hiện giao dịch thường xuyên. Nói chung, các chi phí này có thể tăng lên đến một số lượng đáng ngạc nhiên lớn của tiền theo thời gian. Trong khi chúng tôi đã lập luận rằng đầu tư vào một quỹ chỉ số là một chiến lược tốt hơn so với các ngành nghề chứng khoán thường xuyên, nó không chỉ là lựa chọn tốt của bạn. Đối với một nhà đầu tư với một lượng vừa phải của sự giàu có, một chi phí thấp thay thế cho một quỹ chỉ số sẽ được mua một danh mục đầu tư ed Diversi fi của cổ phiếu và giữ chúng trong nhiều năm. Nhờ sự xuất hiện của một loạt các phương tiện đầu tư được thiết kế để giúp bạn xây dựng một danh mục đầu tư với giá rẻ và thuận tiện, chiến lược này đang trở thành dễ dàng hơn và nhiều hơn nữa phổ biến (Zweig, 2000).
Thật không may, nhiều nhà đầu tư thị trường chứng khoán không nhận ra những lợi thế của fol rống cách tiếp cận này. Barber và Odean (2000b) đã nghiên cứu 66.465 hộ gia đình đã tổ chức một tài khoản đầu tư với một nhà môi giới giảm giá lớn trong khoảng thời gian 1991-1996. Trái ngược với chiến lược mua và nắm giữ, tài khoản trung bình biến trên 75 phần trăm của danh mục đầu tư hàng năm. Đó là, trung bình, các nhà đầu tư với các nhà môi giới này tiêu thụ 75 phần trăm của các khoản đầu tư của họ trong bất cứ năm nào. Tương tự như vậy, Carhart (1997) báo cáo rằng doanh thu trung bình của các quỹ tương hỗ là 77 phần trăm mỗi năm, trong khi thị trường chứng khoán New York xác định rằng trong năm 1999, tổng tỷ lệ doanh thu của nó là 78 phần trăm. Những bers num đánh dấu một sự gia tăng đáng kể từ năm 1970, khi tỷ lệ doanh thu cho thị trường chứng khoán New York là 19 phần trăm, và vào năm 1980, khi đó là 36 phần trăm. Điên cuồng tăng trưởng này có thể do một phần là người sáng nghĩ rằng họ có thể dự đoán động thái của thị trường. Họ có phải không?
Các nhà đầu tư trung bình trong Barber và Odean (2000b) cơ sở dữ liệu thu được một trở lại của
16,4 phần trăm trong một thị trường đang bùng nổ, thấp hơn so với sự trở lại thị trường tổng thể của 17,9 phần trăm cho cùng giai đoạn này chỉ là 1,5 phần trăm. Thú vị nhất là 20 phần trăm hoạt động của nó đếm (hơn 12.000 tài khoản) có tốc-những doanh thu cao nhất ORS động đầu tư đã tích cực giao dịch cổ phiếu. Có lẽ, các nhà đầu tư tin rằng họ có thể đánh giá các cổ phiếu chỉ đạo sẽ có được và đã sẵn sàng để chịu chi phí mua và bán cổ phiếu để sở hữu '' đúng '' danh mục đầu tư vào đúng thời điểm. Tính trung bình, 20 phần trăm với kim ngạch cao nhất kiếm được lợi nhuận chỉ 11,4 phần trăm. Như vậy, so với quá mức tất cả các thị trường trở lại, bằng cách chi tiêu thời gian và tiền bạc cố gắng để theo dõi, mua và bán cổ phiếu, nhà đầu tư mất 6,5 điểm phần trăm. Nếu kinh doanh hoạt động là rất nguy hiểm cho sự giàu có của bạn, tại sao rất nhiều người tham gia vào nó? Một lời giải thích đơn giản là họ đang overcon dent fi- trong khả năng của họ để dự đoán vị trí thị trường đang đi tới.
Overcon fi nguï cuûa không ảnh hưởng đến giới tính như nhau. Kiểm tra 35.000 tài khoản đầu tư tại một môi giới giảm giá lớn, Barber và Odean (2001) sắp xếp các tài khoản theo giới tính và phát hiện ra rằng phụ nữ đạt được kết quả tốt hơn so với nam giới. So với các thị trường như một toàn thể, phụ nữ tụt trở lại rằng họ sẽ phải quan sát trì bằng cách giữ các danh mục đầu tư tương tự cho một năm bằng 1,72 điểm phần trăm hàng năm, trong khi