In the estimation of our extended m

In the estimation of our extended model (Eq. (2)), we expressly recognise the endogeneity of some corporate policies that may affect several explanatory variables. Examples of such policies could include demanding financial debt, which implies an increase in cash as well as a variation in a firm’ capital structure, or a new issue of capital with analogous effects. In a Generalised Method of Moments (GMM) framework, we use lags 2–6 of the endogenous regressors included (CASH, COLLATERAL and LEVERAGE) in addition to the exogenous regressors (SIZE, GROWTH and CASH_- FLOW) as instruments in Eq. (2).5 Instrument validity is checked via Hansen’ (1982) J-statistic, which in light of our instrument set, reduces to a x2(12) statistic. For brevity, we only report (see Table 5) the estimation results of our extended model (Eq. (2)) considering the dependent variable EXTFIN_D + E. Results hold when regressing this model with debt or equity, separately.

Kết quả (Việt) 1:

Trong dự toán của chúng tôi mở rộng mô hình (Eq. (2)), chúng tôi rõ ràng nhận ra endogeneity một số chính sách công ty mà có thể ảnh hưởng đến một số giải thích biến. Ví dụ về các chính sách như vậy có thể bao gồm yêu cầu tài chính nợ, mà ngụ ý sự gia tăng tiền mặt cũng như một sự thay đổi trong công ty một ' cơ cấu vốn, hoặc một vấn đề mới của thủ đô với hiệu ứng tương tự. Trong một khuôn khổ quát phương pháp của những khoảnh khắc (GMM), chúng tôi sử dụng chậm lại 2-6 của các nội sinh regressors bao gồm (tiền mặt, tài sản thế chấp và đòn bẩy) ngoài ngoại sinh regressors (kích thước, tốc độ tăng trưởng và CASH_ - chảy) như dụng cụ trong Eq. (2).5 cụ hiệu lực được kiểm tra qua Hansen' (1982) J-số liệu thống kê, mà trong ánh sáng của nhạc cụ của chúng tôi thiết lập, làm giảm đến một số liệu thống kê x2(12). Cho ngắn gọn, chúng tôi chỉ báo cáo (xem bảng 5) kết quả dự toán của chúng tôi mở rộng mô hình (Eq. (2)) xem xét sự phụ thuộc vào biến EXTFIN_D + E. kết quả giữ khi regressing mô hình này với nợ hoặc vốn chủ sở hữu, một cách riêng biệt.