4. Empirical Analysis The results f

4. Empirical Analysis
The results for different measures of working capital management and corporate performance including average collection period, inventory turnover in days, average payment period, Cash Conversion Cycle, Net Trading Cycle and other explanatory variables for manufacturing sector are presented in the following section. First, the descriptive analysis is presented followed by the Pearson’s correlation analysis to see the association between Net Operating Profitability and all independent variables. Panel data analysis using fixed effect model is also used in order to see the impact of
working capital management on corporate performance of overall manufacturing sector


International Research Journal of Finance and Economics - Issue 47 (2010) 156
4.1. Descriptive Statistics
The mean, median, minimum and maximum values with standard deviation of different variables in the model during the period 1998 to 2007 are presented in the Table 2. Manufacturing firms on average has 52 days of Cash Conversion Cycle and 78 days of Net Trade Cycle with standard deviation of 141 and 101 days respectively. The firms have an Average Collection Period of 39 days, Inventory Turnover in Days of 78 days and Average Payment Period of 64 days. The sample firms have on average about 50% of the total assets in current form and sales growth of almost 17% annually while on average 62% of the assets are financed with debt. The performance measure used in the analysis is
Net Operating Profitability of the firms, which is on average 14% with a standard deviation of 0.12. The median values for almost all the variables are near to mean values except average collection and average payment periods.

Table 2: Descriptive Statistics of Variables for Manufacturing Sector

Variables Mean Std. Dev Median Minimum Maximum
ACP(in days) 39 58 20 0 730
APP(in days) 64 103 28 0 960
ITID(in days) 78 78 60 0 947
CCC(in days) 52 141 57 -348 910
NTC(in days) 78 101 61 -666 1048
CATAR(ratio) 0.48 0.22 0.46 0.00 1.00
CLTAR(ratio) 0.45 0.26 0.42 0.01 3.34
CR(ratio) 1.35 1.27 1.08 0.04 20.16
FDR(ratio) 0.62 0.38 0.58 0.02 5.80
GWCTR(ratio) 2.92 2.02 2.37 0.03 22.02
LOS(ln) 20.82 1.57 20.64 13.13 26.58
SG 0.17 0.74 0.08 -0.98 16.35
NOP 0.14 0.12 0.13 -0.20 1.50
The sample firms belong to different sectors and each sector has its own characteristics and policies, therefore, overall manufacturing sector has relatively high standard deviation for almost all the variables.

Kết quả (Việt) 1:

4. thực nghiệm phân tích
kết quả cho các biện pháp khác nhau của vốn lưu động quản lý và hiệu suất công ty bao gồm thời gian trung bình là bộ sưu tập, hàng tồn kho doanh thu trong ngày, thời gian trung bình là thanh toán, tiền mặt chuyển đổi chu kỳ, chu kỳ kinh doanh Net và biến khác giải thích cho lĩnh vực sản xuất được trình bày trong phần sau. Đầu tiên, Mô tả phân tích được trình bày theo phân tích mối tương quan của Pearson để xem sự liên kết giữa Net lợi nhuận hoạt động và tất cả các biến độc lập. Bảng phân tích dữ liệu bằng cách sử dụng mô hình ảnh hưởng cố định cũng được sử dụng để xem tác động của
vốn lưu động quản lý doanh nghiệp hiệu suất của tổng thể khu vực sản xuất


Tạp chí nghiên cứu quốc tế tài chính và kinh tế - vấn đề 47 (2010) 156
6.6. Thống kê mô tả
các giá trị có nghĩa là, Trung bình, tối thiểu và tối đa với độ lệch chuẩn của biến khác nhau trong mô hình trong giai đoạn 1998 đến 2007 được trình bày trong bảng 2. Sản xuất công ty trung bình có 52 ngày kể từ ngày tiền mặt chuyển đổi chu kỳ và ngày của Net thương mại chu kỳ với độ lệch chuẩn của 141 và 101 ngày tương ứng. Các công ty có một trung bình là bộ sưu tập thời của 39 ngày, khoảng không quảng cáo doanh thu trong ngày của ngày và khoảng thời gian thanh toán trung bình là 64 ngày. Công ty mẫu có trung bình khoảng 50% giá tổng tài sản trong hình thức hiện tại và phát triển bán hàng của gần 17% hàng năm trong khi trung bình 62% của các tài sản được tài trợ với nợ. Các biện pháp hiệu suất được sử dụng trong phân tích là
Net hoạt động lợi nhuận của công ty, mà trung bình là 14% với một độ lệch chuẩn của 0,12. Các giá trị trung bình cho hầu như tất cả các biến gần với các giá trị có nghĩa là ngoại trừ bộ sưu tập trung bình và trung bình là thanh toán thời gian.

Bảng 2: mô tả thống kê biến cho ngành sản xuất

biến có nghĩa là Std. Dev trung bình tối thiểu tối đa
ACP(in days) 39 58 20 0 730
APP(in days) 64 103 28 0 960
ITID(in days) 78 78 60 0 947
CCC(in days) 52 141 57-348 910
NTC(in days) 78 101 61-666 1048
CATAR(ratio) 0,48 0,22 0,46 0,00 1.00
CLTAR(ratio) 0.45 0,26 0,42 0,01 3.34
CR(ratio) 1,35 1.27 1,08 0,04 20.16
FDR(ratio) 0,62 0,38 0,58 0,02 5.80
GWCTR(ratio) 2,92 2.02 2,37 0,03 22.02
LOS(ln) 20.82 1,57 20.64 13.13 26.58
SG 0,17 0,74 0.08-0.98 16,35
NOP 0,14 0,12 0,13-0.20 1,50
công ty mẫu thuộc về lĩnh vực khác nhau và từng lĩnh vực có đặc điểm và chính sách riêng, do đó, nhìn chung, lĩnh vực sản xuất có độ lệch chuẩn tương đối cao cho hầu như tất cả các biến.

Kết quả (Việt) 2:

4 thực nghiệm phân tích
kết quả các biện pháp khác nhau của quản lý vốn lưu động và hiệu suất của công ty bao gồm cả thời gian thu thập trung bình, doanh thu hàng tồn kho trong ngày, thời hạn thanh toán trung bình, chu kỳ chuyển đổi tiền, chu kỳ kinh doanh thuần và biến giải thích khác cho lĩnh vực sản xuất được trình bày trong phần sau . Thứ nhất, phân tích mô tả được hiển thị trên trình tiếp theo phân tích tương quan của Pearson để xem mối liên hệ giữa Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh và tất cả các biến độc lập. Bảng phân tích dữ liệu bằng cách sử dụng mô hình hiệu ứng cố định cũng được sử dụng để xem tác động của
công tác quản lý vốn đầu tư vào doanh nghiệp hiệu năng tổng thể của ngành sản xuất quốc tế Nghiên cứu Tạp chí Kinh tế Tài chính - Số 47 (2010) 156 4.1. Thống kê mô tả Giá trị trung bình, trung bình, tối thiểu và giá trị tối đa với độ lệch chuẩn của các biến khác nhau trong mô hình trong giai đoạn 1998-2007 được thể hiện trong Bảng 2 công ty sản xuất trung bình có 52 ngày kể từ ngày Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt và 78 ngày kể từ ngày nhuận thương mại chu kỳ với độ lệch chuẩn của 141 và 101 ngày tương ứng. Các công ty có một Bộ sưu tập Thời gian trung bình của 39 ngày, quay hàng tồn kho trong ngày của 78 ngày và Thời hạn thanh toán trung bình 64 ngày. Các công ty mẫu có trung bình khoảng 50% tổng tài sản dưới hình thức bán hàng và tăng trưởng hiện nay của hầu hết 17% mỗi năm, trong khi trung bình 62% của các tài sản được tài trợ bằng nợ. Biện pháp hiệu quả được sử dụng trong phân tích là thuần Lợi nhuận hoạt động của các công ty, mà là trên trung bình 14% với độ lệch chuẩn là 0,12. Các giá trị trung bình cho hầu như tất cả các biến là gần có nghĩa là giá trị, ngoại trừ thu trung bình và thời gian thanh toán trung bình. Bảng 2: Thống kê mô tả biến cho ngành công nghiệp biến Mean Std. Dev trung bình tối thiểu tối đa ACP (trong ngày) 39 58 20 0 730 APP (trong ngày) 64 103 28 0 960 ITID (trong ngày) 78 78 60 0 947 CCC (trong ngày) 52 141 57 -348 910 NTC (trong ngày) 78 101 61 -666 1048 CATAR (tỷ lệ) 0.48 0.22 0.46 0.00 1.00 CLTAR (tỷ lệ) 0.45 0.26 0.42 0.01 3.34 CR (tỷ lệ) 1,35 1,27 1,08 0,04 20,16 FDR (tỷ lệ) 0.62 0.38 0.58 0.02 5.80 GWCTR (tỷ lệ) 2.92 2.02 2.37 0.03 22.02 LOS (ln) 20,82 1,57 20,64 13,13 26,58 SG 0.17 0.74 0.08 -0.98 16.35 NOP 0.14 0.12 0.13 -0.20 1.50 Các công ty mẫu thuộc các thành phần khác nhau và mỗi ngành có đặc điểm và chính sách riêng của mình, do đó, lĩnh vực sản xuất tổng thể có tiêu chuẩn tương đối cao độ lệch cho gần như tất cả các biến.