where N is the number of firms in t

where N is the number of firms in the portfolio, is the observed stock return of firm i at time t and is the cross – sectional average stock of N returns in the aggregate market portfolio at time t. According to the model, if herd exists, return dispersion will be smaller during period of market stress because investors will make similar decision. Thus, statistically significantly negative values of and in Eq. (5) would indicate the presence of herding. A comparable methodology is proposed by Hwang and Salmon (2004) who employ the cross-sectional dispersion of asset sensitivity to various fundamental factors rather than asset returns. This measures can discriminate between price adjustments to information about fundamentals from herding behavior due to shifts in market sentiment.

Kết quả (Việt) 1:

trong đó N là một số các công ty trong danh mục đầu tư, là sự quan sát cổ phiếu trở lại của công ty tôi tại thời điểm t và là cross-cắt cổ Trung bình của N trả về tổng hợp danh mục đầu tư thị trường tại thời điểm t. Theo các mô hình, nếu đàn tồn tại, trở lại phân tán sẽ nhỏ hơn trong các giai đoạn của thị trường căng thẳng vì nhà đầu tư sẽ quyết định tương tự. Do đó, thống kê đáng kể giá trị tiêu cực và ở Eq. (5) sẽ cho thấy sự hiện diện của chăn gia súc. Một phương pháp tương đương được đề xuất bởi Hwang và cá hồi (2004) người sử dụng phân tán mặt cắt của tài sản nhạy cảm với các yếu tố cơ bản chứ không phải là tài sản trả lại. Biện pháp này có thể phân biệt đối xử giữa các điều chỉnh giá để thông tin về các nguyên tắc cơ bản từ herding hành vi do thay đổi trong thị trường.

Kết quả (Việt) 2:

trong đó N là số lượng doanh nghiệp trong danh mục đầu tư, là sự trở lại cổ phiếu quan sát của doanh nghiệp i tại thời điểm t và là thánh giá - chứng khoán trung bình mặt cắt của N trở về trong danh mục đầu tư thị trường tổng hợp tại thời điểm t. Theo mô hình, nếu đàn tồn tại, trở lại phân tán sẽ nhỏ hơn trong giai đoạn căng thẳng của thị trường do các nhà đầu tư sẽ đưa ra quyết định tương tự. Như vậy, giá trị thống kê tiêu cực đáng kể và trong phương trình. (5) sẽ cho thấy sự hiện diện của chăn gia súc. Một phương pháp có thể so sánh được đề xuất bởi Hwang và Salmon (2004), người sử dụng phân tán cắt ngang nhạy cảm tài sản với các yếu tố cơ bản khác nhau chứ không phải là lãi của tài sản. biện pháp này có thể phân biệt giữa điều chỉnh giá để thông tin về nguyên tắc cơ bản của hành vi chăn gia súc do sự thay đổi trong tâm lý thị trường.